En la situación actual, pocos se atreverían a adivinar qué ocurrirá. El abanico de opiniones va desde "nada" hasta "el mayor crash de la historia". Pero hay una voz conocida que no teme expresar su opinión con regularidad. Esta vez ha descrito abiertamente varios factores que definirán el futuro del mercado.

El-Erian es un conocido comentarista de la economía y los acontecimientos del mercado. Muy a menudo se mete con la Fed y sus acciones que no le parecen correctas a largo plazo.

Mohammed El-Erian es un economista e inversor egipcio-estadounidense que durante 10 años fue Consejero Delegado de PIMCO, una de las mayores gestoras de activos del mundo. Fue el artífice del enorme crecimiento de PIMCO durante este periodo, en el que se convirtió en el mayor gestor de fondos de bonos globales del mundo.

El-Erian es originario de El Cairo, pero creció en Londres. Se licenció en la Universidad de Oxford y en Harvard, donde se doctoró en Economía. Está considerado uno de los inversores y economistas más influyentes del mundo. Sus sabios y a menudo controvertidos comentarios y análisis han ejercido una amplia influencia en inversores, obligacionistas y responsables políticos.

Desde su salida de PIMCO en 2015, El-Erian ha sido consultor en Greylock Partners, profesor en la Universidad de Harvard y miembro sénior del Consejo de Relaciones Exteriores. Sigue escribiendo comentarios con frecuencia, apareciendo en los medios de comunicación y participando en diversos órganos consultivos internacionales, como el Consejo Empresarial Transatlántico del Reino Unido. El-Erian se considera un pensador flexible y pragmático que suele abordar cuestiones globales complejas desde perspectivas integradoras y novedosas. Y ni siquiera ahora se queda atrás comentando la actualidad. En su artículo para el Financial Times ,se centra en varios puntos. Dice

¿Le preocupan las perspectivas económicas para 2023? No es ni mucho menos el único. En los últimos seis meses, la opinión agregada de los expertos y analistas de Wall Street ha variado de un aterrizaje suave esperado a un aterrizaje duro a... ningún aterrizaje. Más recientemente, la opinión general parece haber vuelto a un aterrizaje duro, y algunos incluso temen una crisis gigantesca desencadenada por las turbulencias del sistema bancario.

Esta gama de opiniones refleja principalmente la interacción de los acontecimientos externos con las incompatibilidades políticas y la incoherencia en la comunicación de las políticaspor parte de la Reserva Federal. Esto último es inusual en la economía más influyente del mundo con instituciones avanzadas.

Y no son sólo las opiniones del mercado las que han experimentado volatilidad. Los movimientos en segmentos clave de los mercados financieros también se han asemejado a una montaña rusa. Tomemos, por ejemplo, el rendimiento del Tesoro a dos años, que desempeña un papel importante en gran parte de la actividad financiera. En marzo fue extremadamente volátil.

Además, la Reserva Federal no puede servir de ancla suficientemente fuerte porque carece de una visión estratégica clara y de un marco de política monetaria anticuado. No en vano, varios expertos económicos han admitido que éste es uno de los periodos más impredecibles para la economía estadounidense que han vivido en sus carreras.

Pero Erian tiene una solución. Cree que la respuesta adecuada a esta incertidumbre inusual es aceptarla y adaptarse a ella. Y por complicadas que sean las perspectivas, es posible concretar una serie de cuestiones que nos orienten en la dirección correcta.

La primera es la menor resistencia del lado de la oferta de la economía, a medida que el mundo experimenta una transición hacia la energía verde, un mercado laboral tenso, la reconexión de las cadenas de suministro de las empresas y la forma en que las tensiones geopolíticas están remodelando la globalización.

Lasegunda cuestión es la capacidad de la Reserva Federal para reducir la inflación limitando al mismo tiempo los daños al empleo y al crecimiento y manteniendo la estabilidad financiera, el llamado trilema político.

La tercera es elalcance del contagio económico adverso resultante de las recientes turbulencias de los bancos comunitarios y regionales, una base de depósitos menos estable y el probable inicio de una supervisión y regulación más estrictas de los préstamos bancarios.

Y la cuarta es la relación cada vez más complicada entre economía y política, tanto a nivel nacional (incluido el techo de la deuda estadounidense) como internacional (incluido el modo en que las consideraciones de seguridad nacional se imponen a las económicas).

En estas complejas cuestiones, todos nos enfrentamos a un amplio abanico de probables resultados. Por lo tanto, tenemos que cambiar nuestra forma de pensar y nuestros enfoques de la planificación para dejar de asumir un escenario base dominante con baja probabilidad de riesgo.

Descargo de responsabilidad: Esto no es en absoluto una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.