Bank of America: la Fed subirá los tipos hasta el punto de perjudicar a los inversores.

Las recientes noticias optimistas de los mercados bursátiles han hecho que algunos inversores vuelvan a subirse al carro de los alcistas. Desgraciadamente, según los analistas de BofA, estas noticias no auguran nada bueno, quizá todo lo contrario.

Actualmente estamos viendo un mercado laboral relativamente fuerte en Estados Unidos, también estamos viendo cómo el presidente de la Fed, Jerome Powell, empieza a hablar poco a poco de desinflación y, en general, a primera vista, la economía parece estable y resiste todos los escollos. Pero puede que no todo sea lo que parece a primera vista. Es necesario poner estos datos, y acontecimientos, en una perspectiva un poco más elevada.

¿Cómo aumenta la inflación?

El aumento de la inflación hace que suban los precios de todos los productos y servicios. Esta subida suele deberse a un exceso de demanda de los productos o servicios en cuestión. En pocas palabras, si mucha gente lo compra, ¿por qué no venderlo más caro? En este caso, la inflación fue provocada por la subida de los precios de la energía causada por la guerra de Ucrania. La energía es, en definitiva, la base del funcionamiento de casi todo hoy en día. Necesitamos energía tanto para producir como para prestar servicios. Es prácticamente la partida de gastos de todos.

Reducir la inflación

Entonces, ¿cómo podemos conseguir que la inflación empiece a bajar? La respuesta general es reducir la demanda y obligar a la gente a ahorrar. Sencillamente, no se puede conseguir que la inflación baje rápidamente sin que la economía se resienta.

Y eso no es lo que está ocurriendo actualmente. La economía estadounidense sigue mostrando cierta estabilidad y fortaleza, lo que está provocando algunos vientos en contra en la lucha contra la inflación.

Esto sólo significa una cosa. Cuanto más se prolongue esta lucha, peor será para los inversores y los consumidores normales.

Empeorará

Los tipos de interés estadounidenses están actualmente en su nivel más alto en 16 años. La economía sigue sin ralentizarse al ritmo necesario. Esto podría ser un problema para nosotros.

Toda esta situación lleva al economista de BofA Aditya Bhave a advertir de que la situación empeorará y la Fed tendrá que subir los niveles objetivo de los tipos de interés.

La Fed tendrá que seguir subiendo los tipos hasta que encuentre un punto de dolor para la demanda de los consumidores. En este momento, una subida de tipos de 25 puntos básicos en marzo y mayo parece extremadamente probable. Recientemente hemos modificado nuestras previsiones de la Reserva Federal para incluir otra subida de 25 puntos básicos en junio. Pero la resistencia de la inflación impulsada por la demanda significa que la Reserva Federal podría tener que subir los tipos más cerca del 6% para que la inflación vuelva a situarse en el objetivo.

En resumen, tendremos que encontrar un punto en el que los tipos de interés perjudiquen a los consumidores, que actúan como viento en contra en la batalla contra la inflación. Esto significará un debilitamiento del mercado laboral, un debilitamiento de la inversión empresarial y, por supuesto, todo ello conducirá a un debilitamiento de la economía en general.

Según Bhave, para frenar la inflación también es necesario frenar la demanda de los consumidores. En este caso, se trata de saber cuánto pueden aguantar los consumidores. Bhave también teme que una recesión se esté convirtiendo en un escenario mucho más probable que un aterrizaje suave.

Una ralentización de la demanda de consumo, que según nuestro análisis es necesaria para que la inflación vuelva a su objetivo, conduciría probablemente a una franca recesión. El gasto de los consumidores representa el 68% del PIB y otra subida de la Reserva Federal supondría también más dolor para los sectores no sensibles al consumo, como la vivienda. Nuestra hipótesis de base es que la recesión comenzará en el tercer trimestre de 2023, pero los riesgos se inclinan hacia un periodo más largo de resistencia de los consumidores, una inflación más sólida y otra subida de la Reserva Federal. En cualquier caso, la lección para los inversores es: sin dolor, no hay ganancia.

La última frase de Bhave, en particular, puede dar a los inversores una dosis de optimismo. Al fin y al cabo, si miramos atrás en la historia, después de cada crisis vino el crecimiento. Así que es muy posible que nos acerquemos a un periodo que permitirá a los inversores ganar mucho dinero. Sólo hay que seguir un simple lema. El oso regala riqueza y el toro la paga.

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ADVERTENCIA: No soy un asesor financiero, y este material no sirve como una recomendación financiera o de inversión. El contenido de este material es puramente informativo.