Najdziwniejszy zakład Berkshire? Oto dlaczego nie powinieneś go kopiować
Nazwisko Buffetta sprawiło, że akcje Bending Spoons wzrosły o 41%. Berkshire nie kupowała ich jednak tego dnia na giełdzie. Otrzymała nową emisję z dyskontem i rozwiązała problem firmy, o którym nie mówi się w nagłówkach.
Najważniejsze punkty
Berkshire zapłaciła za akcje Bending Spoons około 30,30 dolara, podczas gdy po ogłoszeniu rynek kupował je po ponad 55 dolarów.
Firma wykazała wzrost przychodów o 126%, ale jeden wiersz w raporcie pokazuje wartość 3%.
Berkshire nie kupowała tego dnia na giełdzie i otrzymała warunki, których nie zaoferuje się zwykłemu inwestorowi.
Bank of America utrzymuje cenę docelową na poziomie 36 dolarów, a Mizuho — 72. Taka rozbieżność w przypadku nowej akcji coś zdradza.
Pod koniec grudnia wygasa lock-up po IPO i założyciele będą mogli po raz pierwszy sprzedawać akcje znacznie powyżej ceny emisyjnej.
Dyskonto, którego rynek nie zauważył w euforii
W środę 14 października Bending Spoons $BSP , włoski właściciel aplikacji Evernote, WeTransfer i Vimeo, ogłosiła, że Berkshire Hathaway $BRK-B zainwestuje w nią kolejne 330 milionów dolarów. Akcje wzrosły w ciągu poranka nawet o 54%, zamknęły dzień na poziomie 53,46 dolara (+41,2%), a w czwartek kontynuowały wzrost do 55,77 dolara. Wartość rynkowa firmy, która zadebiutowała na giełdzie dopiero 1 lipca, przekroczyła 33 miliardy dolarów.
Tyle że Berkshire nie kupowała tego dnia niczego na giełdzie. Firma wyemituje dla niej w ramach oferty prywatnej 10 milionów nowych akcji po 33 dolary, czyli około 13% poniżej wtorkowego kursu zamknięcia. Jeśli doliczyć do tego 600 milionów dolarów, które Berkshire zainwestowała podczas lipcowego IPO po cenie emisyjnej 29 dolarów, średnia cena zakupu wynosi około 30,30 dolara za akcję. Łącznie 930 milionów dolarów, 4% udziałów, niezrealizowany zysk ponad 80%.
Kto kupował po nagłówkach za 53–56 dolarów, zapłacił za tę samą firmę o 75–85% więcej niż Berkshire. Innymi słowy: Berkshire kupiła o ponad 40% taniej niż ty. I różnica nie dotyczy wyłącznie ceny. Berkshire otrzymała warunki, których zwykły inwestor nigdy nie dostanie, bo dostarcza firmie coś, czego ta pilnie potrzebuje. Do tego jeszcze wrócimy.