Czy to najtańsza akcja AI dnia dzisiejszego?
Broadcom obiecał czterokrotnie zwiększyć przychody z chipów AI i jest wyceniany na dwunastokrotność przyszłego zysku. Akcje mimo to spadają. Powód kryje się w tym, kto ma za te chipy zapłacić - i kto mu na nie pożycza.
Najważniejsze punkty
Broadcom odnotował rekordowe przychody, rekordowy zysk i rekordowe przepływy pieniężne. Akcje mimo to spadły już trzeci raz z rzędu po wynikach, które przebiły oczekiwania.
Według własnej prognozy firmy akcje są wyceniane na niecałe dwanaście razy zysk z 2028 roku. Tak rynek wycenia banki, a nie liderów AI.
Oficjalny powód spadku to różnica 250 milionów dolarów w prognozie. To 0,7% przychodów. Prawdziwy powód nie pojawił się w wiadomościach giełdowych.
Szef firmy podczas telekonferencji porównał swoich kluczowych klientów do „geniuszy w środku zewnętrznej Mongolii”. To zdanie wyjaśnia więcej niż cały raport wynikowy.
Istnieją dwa scenariusze, jak to się wszystko skończy, i trzy sygnały, dzięki którym rozpoznasz, który z nich właśnie się realizuje.
Rekordowy kwartał, po którym sprzedawano
Broadcom $AVGO w środę wieczorem ogłosił liczby, których większość firm na świecie nie powstydziłaby się nawet we śnie. Przychody za trzeci kwartał fiskalny wzrosły o 86% do 29,6 miliarda dolarów, przychody z chipów AI skoczyły o 221% do 16,7 miliarda dolarów, a firma wygenerowała rekordowe wolne przepływy pieniężne w wysokości 13,7 miliarda. Skorygowany zysk na akcję wynoszący 3,32 dolara przebił szacunki analityków.
Reakcja rynku? Akcje w handlu posesyjnym spadły nawet o 6%, zanim część strat odrobiły. I nie był to pierwszy raz. Po czerwcowych wynikach za drugi kwartał, które również przebiły oczekiwania, akcje spadły o ponad 12%. Od rekordowego zamknięcia z 2 czerwca powyżej 480 dolarów straciły około jedną czwartą wartości.
Podczas gdy indeks S&P 500 zyskał w tym roku 12%, a Nvidia 20%, Broadcom utrzymuje się na zaledwie 6%. Dla firmy o wartości rynkowej około 1,75 biliona dolarów (około 36 bilionów koron), która po Nvidii jest drugim najważniejszym dostawcą infrastruktury AI na świecie, to wyjątkowo słaby wynik. Coś tu nie gra.
Brakujące 250 milionów, o które wcale nie chodzi
Oficjalne wyjaśnienie brzmi: rozczarowała prognoza. Broadcom na czwarty kwartał oczekuje przychodów w wysokości 34,8 miliarda dolarów, podczas gdy analitycy chcieli zobaczyć około 35,05 miliarda. Różnica wynosi około 250 milionów dolarów, czyli 0,7%. U firmy, która w ciągu jednego roku niemal podwoiła przychody, to błąd zaokrąglenia.