Výprodej nemovitostí: Skývá ARE nejlepší dividendu v sektoru?
Začátkem loňského roku koupila zpátky 2,2 milionu vlastních akcií, průměrně po 96,71 dolaru. Dnes akcie stojí 48, firma má povolený odkup za půl miliardy a nekupuje nic. Důvod nenajdete v tom, jak je akcie levná, ale v tom, co firmě končí v roce 2027.
Klíčové body
Akcie je zhruba 78 % pod maximem z konce roku 2021 a stojí 53 procent účetní hodnoty firmy.
Vlastní akcie naposledy odkupovala průměrně po 96,71 dolaru. Dnes stojí 48 a nekupuje nic.
Dividendu seškrtala o 45 procent a v srpnu si půjčila miliardu za 7,25 % v podřízeném dluhu.
V roce 2027 firmě končí smlouvy za 100,5 milionu dolarů ročního nájemného a sama počítá s 12 až 24 měsíci prázdna.
Trh oceňuje její budovy zhruba na 570 dolarů za čtvereční stopu. Postavit laboratoř stálo už v roce 2021 nejméně 975.
Na konci roku 2021 měla Alexandria Real Estate Equities $ARE tržní hodnotu 35,2 miliardy dolarů. Byl to největší veřejně obchodovaný vlastník laboratoří v Americe, akcie stála 223 dolarů a investoři za ni platili necelý devětadvacetinásobek ročního provozního cash flow. Argument byl jednoduchý a v té době neprůstřelný: biotech potřebuje laboratoře, laboratoře se nedají postavit ze dne na den a Alexandria jich vlastní víc než kdokoli jiný.
Ve čtvrtek 13. srpna 2026 se akcie zavřela na 48,47 dolaru. Tržní hodnota firmy je zhruba 8,3 miliardy dolarů, tedy o víc než tři čtvrtiny níž. Na jednu akcii je ten propad zhruba 78 procent, protože firma mezitím vydala další akcie. Samotný rok 2025 přitom stál akcionáře polovinu hodnoty, letos se kurz drží zhruba na stejné úrovni jako na Silvestra.
A přitom se v biotechu děje pravý opak toho, co byste u takového grafu čekali. Rizikový kapitál poslal v prvním pololetí 2026 do biotechnologických firem nejvíc peněz od roku 2022, na burzu se vrátily úpisy akcií, zaměstnanost ve výzkumu a vývoji roste nejrychleji od poloviny roku 2023. Šéf konkurenční Healthpeak Properties $DOC Scott Brinker na srpnové konferenci s analytiky řekl, že objem veřejných emisí byl nejvyšší od druhého čtvrtletí 2021.
Peníze se tedy vrátily. Nájemníci ne. Neobsazenost amerických laboratorních a výzkumných prostor dosáhla podle CBRE ve druhém čtvrtletí 23,8 procenta, což je nový rekord, a průměrné požadované nájemné kleslo o 8,1 procenta meziročně. Čistá absorpce, tedy rozdíl mezi nově obsazenými a uvolněnými prostory, byla druhé čtvrtletí v řadě záporná.
Obojí je pravda současně. Otázka pro každého, kdo dnes zvažuje akcie za 48 dolarů, tedy nezní, jestli se biotech vzpamatoval. To už se stalo. Zní jinak: kdy se to začne projevovat na nájemních smlouvách - a vydrží Alexandria v původní podobě tak dlouho?