El primer semestre de 2022 ya ha terminado, marcado principalmente por las caídas y la alta volatilidad. Pero la pregunta sigue siendo: ¿qué puede pasar en la segunda mitad del año? Hoy analizamos 3 predicciones que están respaldadas por hechos, lo que podría significar que se hagan realidad. En estas predicciones, nos centraremos principalmente en la recesión, el sector energético y, por último, analizaremos un sector que podría resultar ganador a finales de año.

La primera mitad de 2022 terminó sin piedad la semana pasada. El índice S&P 500 cayó alrededor de un 20%, el peor comienzo del índice desde 1970. El Nasdaq cayó un 30%, mientras que el Russell 2000, de pequeña capitalización, cayó aproximadamente un 25%.

Las acciones se desplomaron durante la primera mitad del año a causa de la mayor inflación desde principios de los años 80, los precios récord del gas y el petróleo, la pésima opinión de los consumidores y la subida de los tipos de interés. La guerra en Ucrania no ha hecho más que agravar estos problemas y es probable que el conflicto se prolongue al menos hasta finales de año, sin que haya conversaciones de paz serias en marcha.

¿Qué les deparará el segundo semestre de 2022 a los maltrechos inversores?

1. Los temores de una recesión han resultado ser fundados:

La administración estadounidense y otros funcionarios del gobierno siguen afirmando que la recesión no es"inevitable". Por desgracia, muchos de estos funcionarios han afirmado que la inflación será"temporal" y"transitoria". Sin embargo, conocemos demasiado bien el resultado de esta inflación temporal 😄.

El hecho es que para la mayoría de los consumidores, la recesión ya ha comenzado. Con un crecimiento salarial del 5-6% anual y una inflación que alcanza el 8%, el consumidor medio está perdiendo poder adquisitivo hasta 15 meses seguidos. La tasa media de ahorro de los consumidores vuelve a estar por debajo del 5%, la más baja desde 2008.

Las rentas bajas y medias se han visto especialmente afectadas por el aumento de los precios, ya que una gran parte de esta población se desplaza o alquila. Los alquileres han subido con respecto a años anteriores, la gasolina ha subido más del 50% y los precios de los alimentos más del 10%; estos consumidores se han visto en un aprieto. Es probable que en poco tiempo se les unan los estratos de ingresos superiores.

• El mercado de valores se evaporó básicamente en la primera mitad del año, perdiendo unos 11 billones de dólares.

Otro problema pueden ser los despidos, que también aumentarán gradualmente en los próximos meses a medida que la economía entre en recesión. La confianza del consumidor, que ya está en mínimos históricos, seguirá cayendo.

Dado quelos consumidores representan casi el 70% de la economía, es fácil entender por qué las proyecciones económicas siguen siendo revisadas a la baja. La Fed de Atlanta ha rebajado radicalmente su previsión de crecimiento del PIB en el segundo trimestre, hasta un 2,1% negativo. Si esta previsión se aproxima a la realidad, el país se encuentra ya en recesión técnica tras un comportamiento negativo del 1,6% en el primer trimestre de este año, quelos "expertos" atribuyeron a"ajustes temporales". ¿Te resulta familiar? Reconocer que el país está en recesión será un tema constante este verano.

2. El sector energético pone fin a su rendimiento:

El sector energético fue uno de los pocos puntos brillantes del mercado en la primera mitad del año. El ETF del sector selecto de la energía($XLE-0.2%) subió casi un 25% incluso cuando la mayor parte del resto del mercado de valores estaba cayendo (fuera del sector energético, por supuesto). El sector se benefició de la subida de los precios del petróleo y el gas natural. Esto se debe en parte a la guerra en Ucrania y a las sanciones occidentales a las exportaciones energéticas rusas.

Desgraciadamente, pero como era de esperar, estas políticas no han funcionado tal y como fueron diseñadas. Rusia está obteniendo unos ingresos récord en un contexto de aumento de los precios de la energía, y el rublo está en máximos de varios años y es ahora la moneda con mejor rendimiento del mundo. Mientras tanto, el consumidor occidental ha tenido que lidiar con los precios récord de la gasolina.

Esta semana escribí un artículo que se centraba en cómo JP Morgan piensa que el petróleo podría dispararse hasta los 380 dólares por barril en el peor de los casos, cuando Rusia reduzca su producción en cinco millones de barriles diarios.

Enlace al artículo aquí: JP Morgan ve que el precio del petróleo sube un 240% si se produce este escenario de represalias por parte de Rusia | Bulios

Sin embargo, históricamente, el remedio para los precios altos del petróleo son los precios altos del petróleo. El petróleo subió a más de 145 dólares el barril en 2008 antes de entrar en una enorme caída libre cuando las economías occidentales entraron en una profunda recesión gracias a la crisis financiera. Con la recesión que se avecina aquí y en Europa, parece que los precios de la energía van a bajar a finales de 2022. Esto ya empieza a reflejarse en la fuerte venta del sector energético en las últimas semanas. Un banco como Citigroup prevé que los precios del petróleo caigan hasta los 60-65 dólares por barril.

• Si la UE tuviera la seguridad de contar con otro proveedor que pudiera satisfacer sus necesidades, probablemente incluso creería que el precio podría bajar gradualmente. Por desgracia, no estamos en esa situación. Es más: Aquí tenemos otro problema potencial 👇.

Los trabajadores noruegos de alta mar iniciaron el martes una huelga que reducirá la producción de petróleo y gas.

La huelga, en la que los trabajadores exigen aumentos salariales para compensar la creciente inflación, se produce en medio de los altos precios del petróleo y el gas.

"La huelga ha comenzado", dijo Audun Ingvartsen, líder del sindicato Lederne, en una entrevista. El operador Equinor ha comenzado a cerrar tres campos en el Mar del Norte como consecuencia de la huelga, según informó la empresa el martes.

Para más información sobre este tema, consulte aquí: https://www.facebook.com/groups/bulios.club.czsk/permalink/727861848449214/

3. Por último, los aspectos positivos: el sector sanitario podría salir ganando

El sector sanitario es considerado por la mayoría como un sector defensivo cuyos ingresos aguantan mucho mejor que la mayoría de las industrias en un escenario de recesión.

Con recesión o sin ella, la gente sigue necesitando sus medicamentos, las recetas, las vacunas y las cirugías necesarias. Al mismo tiempo, se espera que la actividad de fusiones y adquisiciones se recupere en el segundo semestre de este año.

Si observamos el rendimiento de algunos de los gigantes del sector:

• Eli Lilly (LLY) ha ganado un 19,5% en lo que va de año.
• AbbVie (ABBV) sube un 13,5% en lo que va de año.
• AtraZeneca (AZN) ha subido un 27% en lo que va de año.

Por supuesto, hay perdedores en el sector:

• Moderna (MRNA) está en -36,2% YTD.
• Pfizer (PFE) está en -7,6% YTD.

Cuando observo el rendimiento del sector farmacéutico, veo lecturas mayoritariamente positivas (en la UE y en EE.UU.). Es más: Vuelve a haber casos generalizados de covida en todo el mundo, lo que puede reportar más beneficios gordos a una serie de empresas conocidas. Por no hablar de los grandes avances en las vacunas y los fármacos en pastillas contra el covirus.

¿Qué te parece? ¿Puede el sector farmacéutico ser el mejor para la segunda mitad del año?

Conclusión

¿Qué podemos esperar? Salvo que se produzca una profunda recesión o una gran escalada en la guerra de Ucrania, obviamente no creo que el mercado haya tocado fondo todavía. Espero que la próxima temporada de resultados del segundo trimestre sea una en la que las estimaciones de los analistas se reduzcan en la mayoría de los sectores del mercado y se refleje en la revisión a la baja de las previsiones de beneficios de las empresas de análisis.

Por lo tanto, mi asignación de efectivo se acerca quizás a un exagerado 30%. Por el momento, confío en esta estrategia y creo que, de este modo, estoy previsto para realizar compras de oportunidad de mayor envergadura que también pueden mitigar el ritmo de descenso de la cartera.

¿Cómo lo ves?

• ¿Estamos ya en recesión? ¿O está aún por llegar?
• ¿Se debilitará el rendimiento del sector energético?
• ¿Podría ser el sector farmacéutico el de 2022?

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.