Estos 5 títulos de dividendos se beneficiarán de la caída de los tipos de interés en 2024

¿Qué valores lo harán bien en 2024? Esta pregunta está en la mente de la gran mayoría de los inversores hacia finales de año. Y aunque nadie conoce el futuro, hay indicadores que pueden darnos una pista. Estos 5 valores del sector de los servicios públicos tuvieron un año difícil en 2023, lo que podría significar una gran oportunidad para entrar.

El segmento de los servicios públicos, o utilities, ha bajado cerca de un 10% en lo que va de año, mientras que el índice general del mercado, por el contrario, ha subido un 23% este año. Una diferencia enorme.

¿La razón? El movimiento de la Reserva Federal, por así decirlo.

La subida de los tipos de interés ha presionado a las empresas de servicios públicos desde principios del año pasado, exponiéndolas a mayores costes de refinanciación y haciendo que sus dividendos sean menos atractivos en relación con los bonos del Tesoro. Las empresas de servicios públicos actúan como un sustituto del mercado de bonos y tienden a ver caer sus precios cuando suben los tipos.

Pero ahora los servicios públicos están disfrutando de una recuperación -un 2% más en el último mes- a medida que los rendimientos del Tesoro a 10 años retroceden. La rentabilidad de referencia se sitúa ahora en torno al 3,9%, una fuerte caída desde los máximos de octubre, cuando superó la barrera del 5%.

"Ha sido un año históricamente malo para los servicios públicos en 2023, pero creemos que hay algunas señales de un futuro prometedor ", dijo Travis Miller, estratega de energía y servicios públicos de Morningstar. " Creemos que los inversores tienen por fin la oportunidad de comprar utilities con rentabilidad por dividendo, y lo que es más, las utilities tienen hoy balances más sólidos y perspectivas de crecimiento más sólidas que las que hemos visto en la última década", añadió.

En 2024 habrá algo más

El lema "más altos durante más tiempo" de la política de tipos de interés de la Reserva Federal este año ha puesto lógicamente en entredicho el atractivo de las empresas de servicios públicos entre los inversores. Recientemente, sin embargo, los rendimientos han empezado a mostrar signos de endurecimiento, y la Fed señaló la semana pasada que espera un triple recorte de tipos el año que viene.

"Estamos observando un reciente repunte del interés por el sector y vemos las perspectivas de estabilización de los tipos como un catalizador clave para la expansión múltiple", afirmó Jeremy Tonet, analista de JPMorgan, en un informe publicado la semana pasada. Señaló que la moderación de la inflación también debería ayudar al sector.

Por último, John Baldi, gestor de carteras de ClearBridge Investments y cogestor del fondo Dividend Strategy Fund (SOPAX), afirmó que gran parte de los problemas asociados a la subida de tipos ya se han "descontado" en la renta variable. Señaló que las expectativas de beneficios de las empresas de servicios públicos para 2024 no han cambiado mucho y que los tipos de interés a largo plazo están haciendo que el sector obtenga peores resultados.

"Si los tipos bajan, existe la oportunidad de reevaluar el sector más en línea con su valoración relativa histórica, ya que el sector ha adelantado efectivamente parte del dolor asociado con tipos más altos", dijo Baldi.

5 empresas para 2024

Con ese fin, el fondo de Baldi añadió exposición a dos empresas de servicios públicos este año, Sempra Energy $SRE y Edison International $EIX, citando valoraciones razonables y rendimientos atractivos.

Sempra opera en California y Texas y sus acciones ofrecen una rentabilidad por dividendo del 3,2%. UBS califica la acción de compra y no espera que Sempra tenga que vender acciones en 2024. La acción bajará más de un 2% en 2023.

Edison International tiene su sede en California y una rentabilidad del 4,5%. La acción ha subido casi un 10% este año.

Miller de Morningstar nombró a NiSource $NI, con sede en Indiana, como una de sus selecciones. "No creemos que el mercado esté valorando su potencial de crecimiento de beneficios en los próximos cinco años", dijo. NiSource paga una rentabilidad por dividendo del 3,8% y distribuye gas y electricidad en el Medio Oeste. Las acciones bajan un 3% en 2023.

Tonet de JPMorgan también llamó a NiSource una selección superior para 2024, citando "características temáticas favorables de la acción con una perspectiva que ya [refleja] la inflación y las altas tasas de interés." El banco también destacó el crecimiento anual de los beneficios por acción de NiSource entre el 6% y el 8%.

"En general, hay pocos nombres en nuestra cobertura que ofrezcan tal equilibrio de calidad y crecimiento, lo que esperamos que destaque en el nuevo interés de compra en esta área tras el paradigma de 'vender el sector' en 2023", dijo Tonet.

Entergy $ETR es otra empresa que gusta a Miller, al igual que Duke Energy $DUK, con sede en Carolina del Norte.

Entergy, consede en Nueva Orleans, "cotiza con un descuento con respecto al resto del grupo y paga un rendimiento muy superior al 4%, lo que es una combinación muy atractiva para los inversores", dijo Miller.

"Creemos que ETR tiene una de las historias más convincentes del sector: la expansión, descarbonización y electrificación de la base de clientes industriales de la compañía en la costa del Golfo ", dijo el analista Neil Kalton, de Wells Fargo.

La acción pierde casi un 10% en 2023, pero la rentabilidad por dividendo es de un agradable 4,5%.

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Fuente: Yahoo Finanzas, CNBC, Bloomberg, AI