2 interesantes empresas que llevan más de 50 años recaudando y pagando dividendos. ¿Es esto calidad garantizada?
Las empresas que reparten dividendos estables y crecientes a largo plazo figuran entre las inversiones de mejor calidad del mercado bursátil. Proporcionan a los accionistas unos ingresos regulares y una señal de solidez empresarial. Pero, ¿son garantía de calidad?
Walmart $WMT
Walmart es la mayor empresa minorista del mundo, fundada en 1962 por Sam Walton. Tiene su sede en Bentonville, Arkansas. La empresa explota una cadena de tiendas de alimentación y venta al por menor principalmente en EE.UU., pero también en otros países del mundo. Walmart destaca por sus bajos precios gracias a sus compras al por mayor y a una gestión eficaz de la cadena de suministro. También ofrece servicios financieros, de telecomunicaciones y de venta por Internet.
El año pasado, la empresa generó unas ventas de más de 622.000 millones de dólares, de los que más de la mitad procedieron de Estados Unidos. Walmart emplea a casi 2,3 millones de trabajadores en todo el mundo, de los que 1,6 millones trabajan en Estados Unidos. Sus acciones tienen una capitalización bursátil de más de 400.000 millones de dólares.
La empresa es sensible a las condiciones económicas, pero su enorme escala de negocio la hace resistente a los ciclos económicos. Ha pagado dividendos estables a sus accionistas a largo plazo, y la cantidad ha ido aumentando durante exactamente 50 años seguidos.
Aunque Walmart se enfrenta a retos derivados de la creciente competencia de los minoristas en línea, ha sido capaz de mantener su posición de liderazgo a largo plazo gracias a su gigantesca escala de negocio y a su capacidad de recuperación.
La empresa y las acciones son sin duda de calidad. ¿Pero es calidad garantizada?
Por supuesto que no. Nada está garantizado en la inversión. Y mucho menos que Walmart vaya a seguir pagando dividendos. Cualquier empresa puede cambiar su política de dividendos en cualquier momento. Aunque Walmart tiene un historial de 50 años de pagos y aumentos regulares de dividendos, y ha conseguido pagar un dividendo incluso durante las recesiones económicas, no hay garantía de que siga haciéndolo. Pero está muy bien posicionada para hacerlo.
Walmart tiene un sólido balance y genera mucho efectivo libre, es una empresa muy rentable, y su negocio es resistente a los ciclos económicos, lo que debería ayudar a mantener la estabilidad de los beneficios. La dirección lleva mucho tiempo haciendo hincapié en el pago de dividendos. Todo esto sugiere que debería ser capaz de seguir pagando dividendos.
Sin embargo, existen riesgos. La competencia de las ventas en línea, el aumento de los costes o la regulación podrían reducir los beneficios futuros. Una evolución económica adversa podría reducir el flujo de caja. La empresa también podría preferir una forma diferente de reinvertir su efectivo.
En conclusión, aunque es probable que Walmart siga pagando dividendos debido a su fortaleza financiera y a su saludable balance, no es del todo seguro. Todo depende de la evolución de su negocio y de las prioridades de la dirección.
Para seguir pagando dividendos, Walmart debe seguir ganando suficiente dinero y mantener una posición financiera saneada. Sin embargo, su historial de pago y crecimiento de dividendos sugiere que debería ser capaz de satisfacer las necesidades de los accionistas a largo plazo.
3M $MM
3M es una multinacional estadounidense fundada en 1902 y con sede en St. Paul, Minnesota. 3M se describe como una empresa de ciencia y tecnología que fabrica más de 60.000 productos en diversas categorías. Entre ellos se incluyen materiales para la salud, la seguridad, el transporte y bienes de consumo.
3M es sensible a lo que ocurre en la economía, ya que casi la mitad de sus ventas son a clientes corporativos. En el pasado, la empresa ha resistido bien las recesiones. Ha proporcionado dividendos constantes a sus accionistas durante mucho tiempo, y la cantidad ha crecido durante 63 años seguidos. Este mundo en rápida evolución ha creado condiciones cambiantes para 3M a lo largo del camino. Pero la innovación en el corazón de su modelo de negocio le permite adaptarse con rapidez y eficacia.
En todo el mundo, la empresa emplea a 94.000 personas en más de 70 países y ha generado 33.000 millones de dólares en ventas. Su capitalización bursátil ronda los 54.000 millones de dólares y es una de las mayores empresas del mundo. Aunque el crecimiento de la empresa se está ralentizando en comparación con el pasado, se espera que el aumento de la inversión en investigación e innovación acelere el ritmo de crecimiento de los ingresos en los próximos años. 3M tiene tanto una gran cuota de mercado como una extensa línea de productos que la situarán en una mejor posición para aumentar los beneficios.
Una vez más, ¿se trata de un futuro garantizado? No está garantizado que 3M siga pagando dividendos. Aunque tiene un historial de 113 años de pagos e incrementos regulares de dividendos, todavía no hay una continuidad garantizada. Pero de nuevo, las hipótesis son muy buenas.
Hay una serie de hechos que apoyan esto: una fuerte posición en el mercado, una buena posición financiera y la capacidad de capear las recesiones. Esto debería permitir a 3M seguir pagando dividendos. Sin embargo, existen riesgos. Los cambios en el mercado o una recesión económica podrían reducir los beneficios y el flujo de caja. Sin embargo, el largo historial de 3M con una política de dividendos estable hace más probable que siga aumentando y pagando dividendos.
¿Y en qué punto se encuentran actualmente?
Las perspectivas de la dirección para el segundo trimestre fueron más débiles de lo esperado, y las perspectivas para todo el año se centran ahora más en el segundo semestre. Es posible que los mercados industriales aguanten mejor, pero no es seguro.
Los analistas estiman que cabe esperar un crecimiento de los ingresos a largo plazo del 2% y un crecimiento del FCF de un dígito medio. Estas estimaciones dan un rango de valor razonable de entre 122 y 143 dólares, e incluyen una estimación de más de 30.000 millones de dólares en pagos legales relacionados con los litigios sobre PFAS y tapones para los oídos. Por tanto, una estimación algo incierta en un sentido u otro.
Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.