El martes se produjo una venta masiva en las acciones tecnológicas y en los mercados de bonos. Los comentarios de la gobernadora de la Reserva Federal, Lael Brainard, tienen la culpa. ¿Cuál fue su frase crucial que logró enviar varios días de ganancias del mercado a los números rojos en un instante? ¿Cómo afectará este movimiento del banco central a los próximos meses?

En el discurso del martes, Brainard dijo que era "extremadamente importante bajar la inflación" y subrayó la urgencia de endurecer la política rápidamente. También dijo que el banco central empezaría a reducir el tamaño de su balance "a un ritmo rápido en su reunión de mayo". Y estas dos partes son absolutamente cruciales.

Los banqueros centrales de Estados Unidos no planean por el momento vender 8 billones de dólares en bonos de la cartera de laFed: han asegurado a los inversores que dejarán que los bonos venzan sin reinvertir el capital, tal y como hicieron en 2017. Pero el martes, Brainard dijo que espera que sus bonos "se reduzcan mucho más rápido que en recuperaciones anteriores".

Esto hizo que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieran bruscamente (y los precios bajaran). El rendimiento a 10 años subió 14,5 puntos básicos el martes, (eso son centésimas de punto porcentual que he estado insinuando que la gente se equivoca a menudo😁 ), hasta el 2,554%. El rendimiento a 30 años subió 10,9 puntos básicos, hasta el 2,582%.

Brainard se refirió a la reciente subida de los rendimientos del Tesoro a largo plazo como una señal del éxito de la Fed en el endurecimiento de la política. Esos rendimientos "suelen ser los más relevantes para la toma de decisiones de los hogares y las empresas", dijo, citando el aumento del coste de las hipotecas a 30 años. Las tenencias de bonos de la Reserva Federal se consideran una forma de influir directamente en los rendimientos del Tesoro a largo plazo: las mayores tenencias son de bonos con vencimientos de dos años o más. En cambio, las perspectivas de su política de tipos de interés son las que más afectan a los rendimientos a corto plazo.

Así, los comentarios de Brainard sobre el balance de la Fed han perjudicado sobre todo el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo, empujando esos rendimientos al alza. Más o menos todo el mercado cayó ayer en respuesta a esta declaración. En algunos casos, en varios porcentajes.

Esto no es una recomendación de inversión. Se trata únicamente de mi resumen de los datos disponibles en Internet y del análisis de la declaración de la Fed, en particular del informe de Alexandra Scaggs. Cada inversor debe hacer su propio análisis exhaustivo y tomar una decisión tras considerar su propia situación.