CDW controla una décima parte del mercado norteamericano de TI. Entonces, ¿puede ser una buena inversión?

CDW controla una décima parte del mercado norteamericano de productos y servicios informáticos. Con una amplia oferta, estrechos vínculos con socios clave y un enfoque en el cliente, está construyendo una posición dominante. Además, sus ingresos y su beneficio neto crecieron rápidamente entre 2019 y 2022. Crecimiento, un balance saneado y un futuro prometedor: eso es CDW.

CDW es una empresa norteamericana líder en tecnologías de la información. Con sede en Illinois, emplea a más de 13.000 personas en oficinas repartidas por toda Norteamérica. CDW suministra a empresas, organismos públicos, escuelas y centros sanitarios una amplia gama de productos y servicios tecnológicos de los principales fabricantes.

CDW vende hardware, software y periféricos de empresas como HP, Cisco, Dell, Lenovo, Apple y Microsoft. También presta servicios profesionales como despliegue de tecnología, migración de infraestructuras, gestión de proyectos, etc. También ofrece servicios de gestión de dispositivos y soporte, como gestión de dispositivos móviles, virtualización de escritorios, copias de seguridad y recuperación ante desastres.

En servicios en la nube, CDW proporciona los denominados servicios de alojamiento, gestión y consultoría para soluciones de nube pública, privada e híbrida. También ofrece servicios financieros como arrendamiento operativo de tecnología, gestión de activos y seguros. Además, gestiona un centro de contacto y ofrece atención al cliente.

CDW cuenta con más de 250.000 clientes, entre los que se incluyen empresas y organizaciones gubernamentales. Gracias a sus asociaciones con empresas tecnológicas líderes y a su amplia experiencia, CDW es capaz de responder a las necesidades de los clientes y ofrecer soluciones integrales. CDW ha tenido éxito en el mercado gracias a su compromiso con la experiencia superior del cliente, la innovación y el énfasis en el valor para el cliente.

CDW también es un proveedor líder de productos de red, como equipos de red, cables de red, routers Wi-Fi y conmutadores de Cisco, Aruba y Juniper Networks. Ofrece soluciones de almacenamiento como discos duros, almacenamiento flash y almacenamiento conectado a red de Dell EMC, NetApp y Pure Storage.

CDW ocupauna posición dominante en el mercado y se calcula que controla aproximadamente el 10% del mercado de productos y servicios de TI en Norteamérica. La sólida posición de CDW en el mercado y sus estrechas relaciones con los principales fabricantes de tecnología seguirán desempeñando un papel importante en su crecimiento.

Ventajas competitivas

CDW cuenta con varias ventajas competitivas clave que le ayudan a triunfar en el mercado. En primer lugar, ofrece una amplia cartera de productos, servicios y soluciones de empresas tecnológicas líderes para poder satisfacer las diversas necesidades de sus clientes. CDW también mantiene estrechas relaciones con proveedores como Cisco, HP, Dell, Lenovo, Apple y Microsoft, lo que le permite ofrecer los productos más recientes e innovadores.

CDW también cuenta con amplios conocimientos técnicos, de ventas y de consultoría que le permiten diseñar soluciones complejas para satisfacer las necesidades exactas de sus clientes. La empresa está muy centrada en ofrecer una excelente experiencia al cliente. Invierte en herramientas que facilitan las relaciones comerciales con los clientes y ofrece un servicio y una asistencia técnica orientados al cliente.

CDW utiliza sistemas y procesos sólidos que mejoran su eficiencia operativa y le permiten lograr economías de escala. Esto ayuda a la empresa a ofrecer precios competitivos a los clientes.

Finanzas

Los resultados financieros de CDW muestran un crecimiento sólido y sostenible. Los ingresos de la empresa han crecido en los últimos años debido a la demanda de tecnología y servicios. Entre 2019 y 2021, los ingresos de CDW crecieron un 15%, pasando de 18.000 millones de dólares a 20.800 millones, y a unos respetables 23.700 millones en 2022. El aumento de los ingresos también ha llevado a un aumento de los márgenes de beneficio.

El beneficio bruto creció de 3.040 millones de dólares en 2019 a 3.570 millones de dólares en 2021. El beneficio neto de la empresa también creció, alcanzando los 989 millones de dólares en 2021 frente a los 737 millones de dólares en 2019, un aumento del 34%. Una vez más, vemos que esta tendencia se traslada a 2022, donde volvemos a ver crecimiento.

El crecimiento de los márgenes de beneficio es importante porque demuestra que CDW es capaz de generar valor incluso con el crecimiento de los ingresos. El aumento del margen bruto del 16,8% en 2019 al 17,2% en 2021 muestra que CDW ha mejorado su apalancamiento operativo. El aumento del margen neto del 4,1% al 4,7% en el mismo período muestra que la empresa ha reducido sus gastos operativos en relación con las ventas, lo cual es una buena noticia.

En conjunto, los resultados financieros muestran que CDW tiene un modelo de crecimiento sólido y sostenible. El crecimiento de los ingresos, la mejora de los márgenes bruto y neto y el control de los gastos de explotación deberían seguir apoyando el crecimiento de la rentabilidad. Así pues, CDW se encuentra en buena forma y tiene potencial para seguir reforzando su posición en el mercado.

Balance financiero

El balance de CDW muestra una sólida posición financiera. Los activos totales de la empresa pasaron de 8.000 millones de dólares en 2019 a 13.200 millones en 2022, lo que corresponde a una tasa media de crecimiento anual del 20%. Este crecimiento fue impulsado principalmente por el crecimiento de las cuentas por cobrar comerciales, el inventario y las inversiones a corto plazo.

En el pasivo, se produjo un aumento significativo de la deuda a largo plazo, en particular de los pasivos intangibles. En 2019, la deuda total de CDW era de 3.450 millones de dólares, cifra que aumentará a 6.540 millones de dólares en 2022, lo que supone un crecimiento medio anual del 18%. Esta deuda se utiliza para financiar las adquisiciones y el crecimiento orgánico de CDW. La deuda neta de la empresa era de aproximadamente 6.000 millones de dólares en 2022.

Elpatrimonio neto de CDW creció de 960 millones de dólares en 2019 a 1.600 millones de dólares en 2022. Este crecimiento fue impulsado principalmente por la reinversión de las ganancias de la compañía. Sin embargo, debido a la alta tasa de crecimiento de CDW, la relación entre el patrimonio neto y los activos totales sigue siendo relativamente baja, aproximadamente del 12%.

El capital circulante de CDW está creciendo en línea con el crecimiento de la demanda. En 2019, el capital circulante fue de 843 millones de dólares y aumentará a 1.620 millones de dólares en 2022, una tasa media de crecimiento anual del 18%. El creciente capital circulante indica una demanda saludable de los productos y servicios de CDW.

En general, la posición financiera de CDW parece muy sólida. El elevado crecimiento de los activos totales, los fondos propios y el capital circulante respaldan la agresiva estrategia de crecimiento de la empresa. Sin embargo, dada la elevada tasa de crecimiento, el coeficiente de fondos propios/activos totales sigue siendo relativamente bajo. No obstante, CDW parece capaz de financiar de forma sostenible su crecimiento mediante el flujo de caja operativo y la deuda.

Flujo de caja

El estado de flujo de caja de CDW demuestra su capacidad para generar un fuerte flujo de caja operativo y financiar de forma sostenible una agresiva estrategia de crecimiento.

El flujo de caja operativo de CDW está creciendo en línea con el crecimiento de los ingresos y las ganancias. Entre 2019 y 2021, el flujo de caja operativo creció de 1.000 millones de dólares a 1.300 millones de dólares, una tasa media de crecimiento anual del 11%. Este crecimiento del flujo de caja operativo es positivo y permite a CDW financiar internamente una parte de sus necesidades operativas y de capital.

CDW gasta cantidades relativamente grandes en gastos de capital, particularmente en la expansión y actualización de sus centros de datos y oficinas administrativas. Entre 2019 y 2021, CDW invirtió un promedio de 130 millones de dólares al año en activos tangibles. Este gasto reduce el flujo de caja libre de la empresa.

En general, el estado de flujo de efectivo muestra que CDW tiene un fuerte flujo de efectivo operativo que puede compensar parcialmente el gasto en activos tangibles y actividades de financiación. Aunque las emisiones de bonos y los reembolsos de deuda reducen el flujo de caja libre, ayudan a CDW a financiar su agresiva estrategia de adquisiciones y crecimiento. Si CDW sigue generando un fuerte flujo de caja operativo, debería ser capaz de financiar de forma sostenible su estrategia de crecimiento.

CDW parece una inversión atractiva con sólidos fundamentos. El crecimiento de CDW también parece prometedor. Se espera que los beneficios por acción crezcan una media del 14,5% anual durante los próximos 5 años, muy por encima del crecimiento estimado de los beneficios a largo plazo del S&P 500. CDW crece gracias a la fuerte demanda de tecnología por parte de empresas y gobiernos.

CDW también cuenta con un balance muy sólido, con un ratio deuda-capital de 3,66, por debajo de la media del sector. El nivel relativamente bajo de deuda proporciona a CDW la flexibilidad financiera necesaria para seguir invirtiendo en crecimiento, ya sea orgánicamente o mediante adquisiciones. El margen operativo de CDW del 7,3% y el margen neto del 4,7% también están por encima de la media del sector, lo que indica una fuerte eficiencia.

CDW genera un flujo de caja libre fuerte y creciente, que crece a una media del 10% anual. Esto permite a la empresa financiar internamente la mayor parte de sus necesidades, reduciendo su dependencia de la financiación externa.

En conjunto, CDW representa una atractiva oportunidad bursátil para los inversores a largo plazo que busquen una empresa en crecimiento con una valoración razonable, sólidos fundamentos y un balance saneado. Aunque hay que vigilar riesgos como la ralentización del crecimiento del gasto en TI, CDW parece bien posicionada para hacer frente a los retos y continuar con un crecimiento rentable.

Expectativas de los analistas

Los 8 analistas que ofrecen previsiones de precios a 12 meses para CDW Corp tienen un objetivo medio de 222,50, con una estimación alta de 240,00 y una estimación baja de 214,00. La estimación media representa un aumento del +17,76% desde el último precio de 188,94.

Tenga en cuenta que esto no es asesoramiento financiero. Cada inversión debe someterse a un análisis exhaustivo.