Musk, Ackman y Chanos avisan: este sector es el siguiente en la lista tras el crash bancario
El mercado inmobiliario comercial estadounidense, de 2 billones de dólares, tiembla desde sus cimientos. Los tipos de interés se disparan mientras los valores bajan y una gigantesca deuda de 1,5 billones de dólares espera ser refinanciada. Los expertos advierten de que el sector se encamina a "verdaderos problemas".
La subida de los tipos de interés en Estados Unidos el año pasado ya ha provocado la mayor convulsión bancaria desde la crisis financiera de 2008. Desde los economistas más prestigiosos hasta Wall Street, un número creciente de expertos advierten de que el sector inmobiliario comercial podría ser el próximo lugar donde aparezcan grietas.
Los elevados costes de los préstamos y el endurecimiento de las condiciones crediticias provocados por el nerviosismo de los bancos podrían crear obstáculos a los grandes propietarios que tratan de refinanciar una pila de préstamos. Sólo en 2023 vencen casi 450.000 millones de dólares de deuda inmobiliaria comercial.
Para agravar la situación relativa a la fuerte subida de los tipos de interés está el hecho de que las tasas de ocupación de oficinas en todo el país están lejos de los niveles prepandémicos, lo que está pesando en las valoraciones de los inmuebles. Ante esta situación, aumenta la probabilidad de que los propietarios de locales comerciales incumplan sus deudas.
Podría ser una tormenta perfecta para los bancos regionales estadounidenses, que ya atraviesan dificultades. Éstos poseen casi el 70% de la deuda inmobiliaria comercial pendiente, según BOFA.
He aquí siete comentarios clave sobre este asunto de personalidades y empresas conocidas 👇.
Elon Musk, consejero delegado de Tesla y SpaceX
"Este es, con diferencia, el asunto más grave", tuiteó el sábado. "Las hipotecas también". El consejero delegado de Tesla, Twitter y SpaceX respondía así a la carta de Kobeissi, que destacaba que en los próximos cinco años vence la cifra récord de 2,5 billones de dólares en deuda inmobiliaria comercial.
"Eso es un problema real", respondió Musk. "Muchas ciudades tienen elevadas tasas de desocupación de oficinas. Las carteras hipotecarias también están en riesgo si los precios de la vivienda caen significativamente."
Bill Ackman, consejero delegado de Pershing Square
"Una gran cantidad de préstamos para la construcción y préstamos inmobiliarios y préstamos a pequeñas empresas son realizados por estos bancos más pequeños. El sector inmobiliario comercial es una parte importante de nuestra economía. Si estos bancos pierden todo su capital y depósitos, se producirá una desaceleración significativa", dijo Ackman durante un episodio del podcast 20VC.
Jim Chanos, el famoso vendedor en corto y director de Chanos & Co.
"El sector inmobiliario comercial era un activo realmente atractivo en la fase alcista", dijo Chanos. "Lo que estamos tratando es convertirnos en malos mercados, malos mercados de crédito, en un activo realmente malo - y todo el mundo se olvida de eso", dijo el vendedor en corto y jefe de Chanos & Company. "Ahora hay tantas partes móviles debajo de esa superficie que afectarán a las valoraciones que puede que no conozcas", añadió.
Banco de América
"En general, se considera que el sector inmobiliario comercial será el próximo en caer, a medida que se endurezcan las normas de concesión de préstamos", afirmó Michael Hartnett, de Bank of America.
JPMorgan
"Esperamos que aproximadamente el 21% de los préstamos hipotecarios comerciales para oficinas pendientes acaben en impago, con una hipótesis de gravedad de pérdidas del 41% y una perspectiva de pérdidas acumuladas del 8,6%...". Aplicar una tasa de pérdidas del 8,6% a la exposición de las oficinas implicaría unas pérdidas de unos 38.000 millones de dólares para el sector bancario", señaló JPMorgan. "Además, los bancos regionales están mucho más estresados, lo que reduce su capacidad para enmendar y acordar modificaciones de préstamos dada la presión en el lado del pasivo del balance", añadió el banco.
Scott Rechler, Consejero Delegado de RXR Realty, con sede en Nueva York
"La deuda inmobiliaria comercial asciende a 5,3 billones de dólares. La mayor parte de esta deuda se financió cuando los tipos de interés preferentes eran cercanos a cero. Sin embargo, esta deuda debe refinanciarse incluso en un entorno en el que los tipos son más altos, los valores son más bajos y el mercado tiene menos liquidez", tuiteó Rechler esta semana.
Adam Posen , economista estadounidense y presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional
"Creo que una gran corrección en el sector inmobiliario comercial ya está en marcha", dijo Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, en una entrevista, añadiendo que el sector inmobiliario comercial se dirige a "un verdadero desastre." "No hemos visto una revalorización suave o una revalorización terriblemente transparente de las hipotecas y los préstamos inmobiliarios comerciales que se mantienen con intermediarios financieros no bancarios", dijo Posen.
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