Esta empresa tiene una relación precio-valor contable absolutamente demencial. ¿Vale la pena considerarlo?

Mientras navegaba por las distintas empresas que operan en EE.UU., encontré una que me llamó la atención de inmediato. Lo que me llamó la atención no fue la rentabilidad por dividendo, ni ningún otro parámetro que normalmente interesa a los inversores. Lo que me llamó la atención no fue la rentabilidad por dividendo ni ningún otro parámetro que interese normalmente a los inversores, sino la relación precio-valor contable, que en este caso es absolutamente demencial.

Hoy vamos a analizar una empresa que actualmente tiene una relación precio-valor contable absolutamente irreal. De hecho, esa relación está actualmente en 2298. Pero antes de que te asustes y salgas corriendo, vamos a presentarte brevemente la empresa, y también a explicarte por qué esta empresa tiene esta relación precio-valor contable absolutamente demencial, porque se debe a la naturaleza del negocio de la empresa.

Permian Basin Royalty Trust $PBT

Permian Basin Royalty Trust es un fideicomiso de regalías que cotiza en bolsa y que se constituyó para poseer y recaudar regalías de propiedades de petróleo y gas situadas en la Cuenca Pérmica del oeste de Texas y el sureste de Nuevo México.

El Permian Basin Royalty Trust fue constituido en 1980 por Mesa Petroleum Company (ahora parte de ConocoPhillips) para poseer y gestionar derechos de propiedad de petróleo y gas en la cuenca del Pérmico. La oferta pública inicial del Trust se completó en 1986 y desde entonces cotiza en la Bolsa de Nueva York con el símbolo $PBT. Los activos de la Fundación consisten en derechos de propiedad sobre bienes explotados por ConocoPhillips y otros operadores en la cuenca del Pérmico.

La principal fuente de ingresos del Permian Basin Royalty Trust es la producción de petróleo y gas natural de las propiedades en las que tiene participaciones. El Trust recibe un porcentaje de los ingresos generados por la producción de petróleo y gas y estos ingresos se distribuyen mensualmente a los partícipes. Además de los ingresos de producción, el Trust también recibe ingresos de la venta de propiedades, incluida la venta de participaciones en cánones.

Los ingresos de la empresa dependen bastante de las fluctuaciones de los precios del petróleo y el gas en los mercados, por lo que es razonable suponer que a la empresa le ha ido bastante bien en el pasado. El año pasado, la empresa registró unos ingresos de 54.470 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 361%. Sin embargo, no se puede contar con estos resultados en el futuro, ya que dependen de los precios de las materias primas. Para 2022, la empresa generó un beneficio neto de 53.540 millones de USD, lo que a su vez representa un rápido incremento interanual del 399%.

En el balance, podemos encontrar la razón por la que la empresa tiene una relación precio-valor contable tan elevada. Esto se debe a que la empresa prácticamente no posee activos, o mejor dicho, todos los activos de la empresa son cánones y efectivo en caja. La empresa se limita a recaudar cánones de su parte de la producción. Por lo tanto, no posee activos tangibles. La gran ventaja es también que la empresa no tiene ninguna deuda. Como la empresa no necesita prácticamente nada para funcionar, no tiene motivos para endeudarse y pedir dinero prestado.

Ahora, puede que estés pensando que, de alguna manera, esto parece demasiado bueno. Una empresa que prácticamente sólo gana dinero cobrando royalties a los mineros no tiene deuda, por supuesto siempre hay riesgos, así que veamos los pros y los contras de esta inversión.

Ventajas:

• Alta rentabilidad por dividendos: Como fideicomiso de royalties, Permian Basin Royalty Trust está diseñado para pagar la mayor parte de sus beneficios a los accionistas en forma de dividendos. Actualmente, la empresa ofrece una alta rentabilidad por dividendo, lo que puede resultar atractivo para los inversores que buscan ingresos.
• Exposición al sector energético: Permian Basin Royalty Trust se centra principalmente en la producción de petróleo y gas en la Cuenca Pérmica, una de las mayores zonas productoras de petróleo y gas del mundo. Como resultado, la empresa puede proporcionar exposición al sector energético y el potencial de revalorización del capital a medida que suben los precios del petróleo.
• Inversión pasiva: Como fideicomiso de royalties, Permian Basin Royalty Trust es una inversión pasiva que no requiere una gestión activa ni gastos de capital continuos. Esto puede resultar atractivo para los inversores que prefieren un enfoque de inversión sin intervención.

Desventajas:

• Dependencia de los precios del petróleo y el gas: La principal fuente de ingresos de Permian Basin Royalty Trust son las ventas de petróleo y gas. En consecuencia, los resultados financieros de la empresa dependen en gran medida de los precios de mercado de estas materias primas. Si los precios del petróleo y del gas disminuyen, los beneficios y los pagos de dividendos de la empresa podrían verse afectados negativamente.
• Diversificación limitada: Permian Basin Royalty Trust es una empresa relativamente pequeña centrada en una región geográfica y un sector. Esta falta de diversificación podría aumentar la exposición de la empresa a riesgos específicos del sector y reducir su potencial de crecimiento a largo plazo.
• Control limitado de las operaciones: Como inversión pasiva, Permian Basin Royalty Trust tiene un control limitado sobre las operaciones de petróleo y gas que generan sus ingresos. Esta falta de control podría limitar la capacidad de la empresa para responder a los cambios del mercado u optimizar la eficiencia de la producción.

También hay que tener en cuenta que Permian Basin Royalty Trust es una entidad de transferencia a efectos fiscales, lo que significa que sus ingresos no se gravan a nivel corporativo. En cambio, sus ingresos se transfieren a los accionistas, que son responsables del pago de impuestos sobre su parte proporcional de los ingresos del fideicomiso.

Es muy difícil estimar aquí un precio justo de forma tan precipitada. De hecho, como es obvio a primera vista, no podemos partir de un balance. Esto significa que cada cual tiene que estimar por sí mismo el precio justo de las acciones en función de sus expectativas en el sector energético.

Recientemente hemos lanzado un nuevo proyecto, Bulios Dividends, mediante el cual gestionamos una cartera de valores de dividendos de muestra. Estas dos acciones no están en nuestra cartera. Si deseaver qué valores hemos seleccionado para nuestra cartera que generan unos ingresos por dividendos estables superiores al 7%, no dude en echar un vistazoaquí.

ADVERTENCIA: No soy asesor financiero, y este material no sirve como recomendación financiera o de inversión. El contenido de este material es puramente informativo.