¿Quién no conoce Canon y sus productos? Es un fabricante mundialmente conocido de cámaras, videocámaras e impresoras. Pero, ¿es esta empresa también interesante para los inversores?

Información básica sobre la empresa

Canon se fundó el 10 de agosto de 1937 con el nombre de Precision Optical Instruments Laboratory como empresa conjunta de tres compañías japonesas: Goro Yoshida, Saburo Uchida y Takeshi Mitarai. En 1947, la empresa cambió su nombre por el de Canon Camera Co., Inc. y comenzó a centrarse en la fabricación de sus propias cámaras.

Canon es un conocido fabricante japonés de productos electrónicos especializado en la producción de cámaras, videocámaras, impresoras, escáneres y otros productos relacionados con la imagen.

Además de sus productos principales, Canon también participa en otras áreas como la tecnología médica, la tecnología industrial y los equipos ópticos, entre otras.

¿Dónde opera?

Canon opera en todo el mundo y tiene una amplia presencia global. Cuenta con un total de 338 oficinas en 220 países y regiones, así como con una amplia red de distribuidores y canales de distribución en todo el mundo.

Dentro de cada país y región, los mayores mercados para Canon son Japón, EE.UU., Alemania, China y Francia. Sin embargo, la empresa tiene una fuerte presencia en muchos otros países y regiones y está tratando de aumentar su cuota de mercado en las economías emergentes, especialmente en Asia y América Latina.

¿Qué hay de las ventajas competitivas?

Canon cuenta con varias ventajas competitivas que le ayudan a mantener su posición en el mercado y a competir con otros fabricantes de electrónica y tecnología de la imagen. Algunas de estas ventajas son:

• Canones conocida por sus productos de alta calidad, tanto en cámaras y videocámaras como en impresoras y otros productos . La empresa tiene como objetivo fabricar productos de la máxima calidad y fiabilidad.
• Canon es una marca fuerte con un alto nivel de conocimiento y fidelidad a la marca. Esto le permite mantener su posición en el mercado y competir con otros fabricantes.
• Canon tiene una fuerte presencia global y es uno de los mayores fabricantes de cámaras y videocámaras del mundo. Gracias a su red mundial de concesionarios y canales de distribución, la empresa puede llegar a clientes de todo el mundo de forma eficiente y eficaz.
• Canon goza de una sólida posición en el mercado de cámaras y videocámaras y es uno de los principales actores del mercado mundial. Por ejemplo, en 2020, según datos de IDC, Canon se convirtió en el segundo mayor fabricante de cámaras digitales del mundo, con una cuota de mercado del 19,4%.
• En impresoras y dispositivos multifunción para uso doméstico y de oficina, Canon es uno de los principales fabricantes. Según IDC, Canon fue el segundo mayor fabricante de impresoras del mundo en 2020, con una cuota de mercado del 17,8%.

En general, Canon tiene una sólida posición de mercado en muchas de las áreas en las que opera y es uno de los principales fabricantes mundiales de productos relacionados con la imagen.

Un vistazo a las cifras 👇

No voy a desglosar las ventas individuales y los beneficios netos aquí en este momento, ya que es una fluctuación relativa en los últimos años, con las ventas disminuyendo a un promedio de 3% por año durante más de 5 años, mientras que los beneficios netos han disminuido a un promedio de tal 2,5% por año durante el mismo período. La razón de estos resultados ha sido la pandemia, pero también el aumento de la competencia en los últimos años y la escasa adaptación a estas condiciones.

¿Intenta la empresa hacer algo al respecto?

Sí, ha habido una serie de recortes en los últimos años, en los que la empresa ha reducido los costes de I+D en 200 millones sólo en 2022. 200 MILLONES DE DÓLARES.

Además, Canon está intentando invertir la tendencia a la baja reforzando su estructura financiera, realizando adquisiciones y reestructuraciones y buscando nuevas áreas de crecimiento.

• También ha realizado adquisiciones y reestructuraciones en áreas como la cámara de red, la impresora industrial y el sistema de imágenes médicas.
• Ha introducido nuevos productos y servicios de impresión para satisfacer las necesidades de la empresa.

Deuda a largo plazo

• La deuda a largo plazo ha ido disminuyendo a un ritmo bastante decente, por ejemplo, todavía estaba en 3.300 millones de dólares en 2017 y se ha reducido a menos de 1.300 millones de dólares en 2022.

Activos

Hemos visto una ligera tendencia a la baja en los últimos dos años, con activos actualmente en unos 38.900 millones de dólares, pero al mismo tiempo los activos superan con creces a los pasivos, por lo que el descenso en esta área no es terrible.

Flujo de tesorería

El CF ha pasado de 3.057 millones de dólares a algo más de 4.000 millones desde 2017, con una tasa media de crecimiento anual del 8,12% en los últimos años.

Dividendo

El dividendo se paga desde 1988 y actualmente es del 4,20%.

Ratios como P/E, P/S y P/B son atractivos a primera vista, incluso en comparación con los competidores, pero veo un problema con el alto PEG, que puede indicar sobrevaloración, pero también malas perspectivas. Pasando a la rentabilidad y los márgenes, enseguida nos damos cuenta de que no tiene buena pinta en absoluto, resultado de los problemas de los últimos años y de la mala gestión de la empresa, a pesar de los esfuerzos por reducir costes.

¿Cuáles son los planes para el futuro?

• Lanzar al menos 32 nuevos objetivos RF de aquí a 2026, incluidos teleobjetivos, macroobjetivos y zoom.
• Lanzar nuevos modelos de cámaras EOS R sin espejo de fotograma completo que contarán con funciones mejoradas como vídeo 8K, doble ranura para tarjetas y estabilización de imagen.
• Presentar la nueva tecnología de comunicación de Kokomo, que combina experiencias inmersivas de realidad virtual en 3D con videollamadas para ofrecer a las personas una nueva forma de conectar, conocer y explorar nuevos lugares.
• Presentar la nueva serie ProStream 3000, la nueva generación de sus rápidas máquinas de impresión continua de alta calidad y productividad.

Pero hay una pega más.

Canon cotiza actualmente en la Bolsa de Nueva York (NYSE) y en la TYO nacional, y a finales de marzo abandonarán (voluntariamente) la NYSE alegando que ha cumplido su propósito y que en este momento no creen que la NYSE pueda moverles más.

Por lo tanto, a partir de abril, sólo se podrá invertir en acciones de Canon a través de TYO = Tokyo Stock Exchange.

Si alguien está interesado en cómo invertir a través de TYO, aquí están las opciones que he rastreado:

• Abrir una cuenta de trading con un broker indio (p.ej. Axis Securities, HDFC Securities, ICICI Direct etc.) que tenga una asociación con un broker extranjero.
• Abrir una cuenta de negociación directamente con un corredor extranjero (por ejemplo, TD Ameritrade, Charles Schwab International Account, Interactive Brokers, etc.).
• A través de un ETF, pero esto no se centrará sólo en esa empresa.

Conclusión

No me gusta nada la empresa en este momento - Como escribí, veo un signo de exclamación en el alto PEG y en los bajos rendimientos (ROA 4,8%, ROE, 7,9% y ROI 7,7%). Otra cosa que no me gusta es que el margen bruto está en el 45% mientras que el margen neto está en torno al 8%, lo que en mi opinión indica ineficiencia en la empresa y problemas para ajustar costes + también puede tener altos costes no operativos (impuestos, nóminas, intereses).

Tenga en cuenta que esto no es asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.