Muchos esperan que continúe el crecimiento tras un buen comienzo de año. Pero según uno de los estrategas más conocidos de Wall Street, tal escenario está descartado y, además, es necesario actuar con rapidez antes de que se produzca el cambio de tendencia.

Los inversores están ahora divididos en dos bandos. O son extremadamente positivos y esperan un mayor crecimiento, o temen un desastre. En cualquiera de los dos casos, se les está acabando el tiempo para salvar los rendimientos del riesgo de un final catastrófico, advirtió un estratega de Morgan Stanley $MS.

La sombría predicción de Mike Wilson se produce en un momento en el que el índice S&P 500 sigue subiendo, con una subida de muchos puntos porcentuales desde su mínimo de octubre, y YTD se encuentra actualmente todavía un 4% en números negros, incluso después de un ligero descenso. El director de inversiones de Morgan Stanley, elegido estratega bursátil nº 1 en la encuesta de octubre de la revista Institutional Investor, se teme lo peor.

Wilson sostiene que el índice bursátil de referencia se encuentra en el equivalente financiero de la "zona de la muerte", término utilizado por los alpinistas para referirse a las altitudes en las que el oxígeno ya no es suficiente para mantener la vida humana durante largos periodos de tiempo. Y, en general, se regodea en las analogías montañeras.

"Ya sea por elección o por necesidad, los inversores han llevado una vez más los precios de las acciones a alturas vertiginosas porque la liquidez (oxígeno embotellado) les permite escalar a una zona donde saben que no deben ir y no pueden vivir mucho tiempo", escribió Wilson.

"Escalan en busca de la cima definitiva por codicia y suponen que podrán salir de ella sin consecuencias catastróficas. Pero el oxígeno acabará agotándose, y los que ignoren los riesgos saldrán heridos".

Según las estimaciones de Wilson, la relación precio/beneficios del índice S&P 500 ya había subido a 18 a finales del año pasado, desde sólo 15 en octubre. El índice, dice, ha subido ahora a cotas en las que el aire es el más líquido desde que comenzó el mercado alcista en 2009, con su relación precio/beneficio actualmente en 18,6.

En lugar de tomar el aumento de las valoraciones como una señal de que "el aire ha empezado a diluirse" y se han calmado, los inversores han tomado una ruta aún más peligrosa , según Wilson, y han apostado por los valores más especulativos. Wilson no es ajeno a que sus escenarios catastróficos se hagan realidad. El inveterado bajista predijo correctamente la venta masiva del año pasado, cuando las acciones estadounidenses registraron su peor rendimiento desde la crisis financiera mundial.

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A principios de este mes, Wilson emitió otro pronóstico pesimista, advirtiendo que el mercado de valores tocaría fondo esta primavera antes de rebotar en la segunda mitad del año. Predijo que, incluso tras una recuperación tardía, el índice S&P 500 registraría ganancias insignificantes para este año, terminando en 3.900 puntos o, de hecho, esa cifra final llegó a ser de 3.839 puntos en diciembre de 2022.

En su informe, advertía de que el optimismo basado en una pausa en el ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal y la confianza en torno a un aterrizaje suave de la economía estadounidense resultaría ser una mera ilusión sostenida por los 6 billones de dólares de liquidez fresca inyectados en la economía por los bancos centrales mundiales desde octubre.

"Como los inversores han alcanzado niveles aún más altos, ahora se habla de un escenario de 'no aterrizaje', signifique eso lo que signifique", escribió. "Tales son los trucos que la zona de la muerte juega con la mente: uno empieza a ver y creer cosas que no existen".

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.