Pioneer Natural Resources: dividendo gordo, crecimiento sólido y adquisiciones bien orientadas

Aunque llevaba tiempo queriendo dejar de lado a las mineras, alguien en Twitter me avisó de una acción de dividendos interesante, se trata de Pioneer Natural Resources, que analizaré en el análisis de hoy.

Pioneer Natural Resources Co $PXD opera como una empresa independiente de exploración y producción de petróleo y gas. Sin embargo, la empresa también se dedica a la exploración de hidrocarburos en la región de Cline Shale.

La empresa también explota refinerías y redes de distribución que suministran petróleo y gas natural a clientes de todo el mundo. Además, Pioneer Natural Resources participa en proyectos comunitarios y apoya diversos programas e iniciativas medioambientales.

La empresa se centra principalmente en proyectos de explotación en la Cuenca Pérmica, Eagle Ford Shale, las Rocosas y West Panhandle.

Fundada en agosto de 1997 y con sede en Irving (Texas), Pioneer Natural Resources tiene actualmente una capitalización bursátil de algo menos de 50.000 millones de dólares.

¿Cuáles podrían considerarse ventajas competitivas?

Enprimer lugar, diría que serían los recursos de petróleo y gas de calidad: la empresa tiene acceso a algunos de los yacimientos de petróleo y gas más grandes y productivos de Estados Unidos, como la Cuenca Pérmica en Texas y el Eagle Ford Shale en el sur de Texas. Estos yacimientos están bien explorados y tienen grandes concentraciones de petróleo y gas de alta calidad.

También diría que son innovaciones tecnológicas: Pioneer Natural Resources se distingue por su investigación y desarrollo de nuevas tecnologías que permiten una producción de petróleo y gas más eficiente y sostenible. Esto incluye, por ejemplo, el uso de técnicas de perforación horizontal que permiten conseguir mayores reservas de petróleo y gas a menor coste.

Contratos a largo plazo: Pioneer Natural Resources suele tratar de firmar contratos a largo plazo con sus clientes, lo que le permite asegurarse unos ingresos previsibles y reducir su exposición al riesgo en el mercado del petróleo y el gas.

Un vistazo a la situación financiera de la empresa

Ingresos en los últimos años 👇

Los ingresos en 2022 fueron de 23.502 millones de dólares
Los ingresos de 2021 fueron de 14.643 millones de dólares
Los ingresos en 2020 fueron de 6.685 millones de dólares
Los ingresos de 2019 fueron de 9.325 millones de dólares

- De media en los últimos 5 años, los ingresos han crecido menos de un 50% anual

Beneficio neto en los últimos años 👇

El beneficio neto en 2022 fue de 7.122 millones de dólares
El beneficio neto en 2021 fue de 2.113 millones de dólares
El beneficio neto en 2020 fue de -0.200 millones de dólares
El beneficio neto para 2019 fue de 0,77 mil millones de USD

- Aquí estamos hablando de tal 30% anual durante los últimos 5 años

Activos 👇

Los activos totales en 2022 fueron de 35.746 millones de dólares, un 4,8% menos interanual.
Los activos totales en 2021 fueron de 36.811 millones de dólares, un 91,43% más que en 2020.
Los activos totales para 2020 fueron de 19.229 millones de dólares, un aumento del 0,74% desde 2019.
Los activos totales para 2019 fueron de 19.088 millones de dólares, un aumento del 6,62% desde 2018.

Pasivo 👇

El pasivo total para el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2022 fue de 12.797 millones de dólares, una disminución del 10,86% interanual.
Los compromisos totales para 2021 fueron de 13.974 millones de dólares, un aumento del 82,43% con respecto a 2020.
El pasivo total para 2020 fue de 7 660 millones de dólares, un aumento del 10,18% con respecto a 2019.
El pasivo total para 2019 fue de 6.952 millones, un aumento del 20,03% respecto a 2018.

Deuda a largo plazo 👇

La deuda a largo plazo para el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2022 fue de 4.228 millones de dólares, una disminución del 36,75% interanual.
La deuda a largo plazo para 2021 fue de 6 .688 millones de dólares, un aumento del 111,65% con respecto a 2020.
La deuda a largo plazo para 2020 era de 3 .160 millones de dólares, un aumento del 71,83% respecto a 2019.
La deuda a largo plazo para 2019 era de 1 .839 millones de dólares, un descenso del 19,48% respecto a 2018.

Los años 2019-2020, en concreto los resultados de la empresa, se vieron afectados por la reducción de la demanda de petróleo combinada con la finalización de la adquisición de Parsley Energy, que supuso una gran carga financiera. La empresa tuvo que pedir prestada una gran cantidad de dinero para esta adquisición, lo que provocó un aumento de su deuda.

Además, en 2021 la empresa también aumentó el número de acciones en circulación, casi un 50%.

Los valores P/E, P/S y P/B son aceptables en mi opinión, aunque están un poco por encima de la media del sector.

Sin embargo, la relación Deuda/Patrimonio neto - Debt to Equity - es muy buena en este caso, ya que se sitúa en 0,23.

PXD recibe mucha atención principalmente por su abultado dividendo, pero es bastante errático. Aunque la empresa ha estado pagando dividendos (de forma intermitente) desde 1997, realmente es una montaña rusa (pagos intermitentes, fluctuaciones en forma de aumentos y disminuciones de dividendos) 👇.

Cuáles son las perspectivas y por qué los analistas ven potencial aquí?

En 2019, Pioneer Natural Resources anunció la adquisición de su rival Parsley Energy por 7.600 millones de dólares, lo que le dio acceso a nuevas áreas productoras en la Cuenca Pérmica de Texas y Nuevo México. Esta adquisición permitió a la empresa aumentar su capacidad de producción y mejorar su posición en el mercado.

La empresa también está invirtiendo en tecnología e innovación, lo que podría contribuir a una mayor producción. En 2020, la empresa anunció una asociación con Quantum Energy Partners para aprovechar la tecnología del hidrógeno en la producción y extracción de petróleo y gas. Esta colaboración podría ayudar a reducir los costes de producción y mejorar la eficiencia de los recursos.

Otracosa interesante y bastante significativa, la empresa se benefició considerablemente de los precios significativamente bajos de los insumos para la ''producción-extracción'' de petróleo en 2022. Rastreé que un barril les costó en promedio menos de 14 dólares, mientras que el precio de venta subió a 94 dólares por barril.

Por cierto, dentro de dos días la empresa presentará las cifras del trimestre finalizado en diciembre, en las que los analistas esperan un aumento interanual de los beneficios gracias al incremento de las ventas. Pero para los inversores, probablemente será más interesante ver lo que la empresa espera a partir de 2023, ya que es probable que se nos ofrezcan más perspectivas.

Conclusión

En mi opinión, las expectativas de crecimiento de los analistas son excesivamente optimistas, pero no por ello hay que descartar el potencial en términos de crecimiento. Las acciones de $PXD bajan actualmente un -25% desde el máximo de 2022, lo que algunos consideran una interesante oportunidad de inversión. Sin embargo, no me explico por qué las expectativas son tan altas en este momento. Personalmente, no estoy buscando más productores de petróleo en este momento, por lo que esta pieza ciertamente no visitará mi cartera en el corto plazo, pero al menos he ampliado mis horizontes a otro jugador interesante y he diseccionado una de las selecciones de dividendos destacadas entre los inversores.

Tenga en cuenta que esto no es asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.