¿Espera una desinflación? Según Jamie Dimon, puede que se sorprenda bastante.
Los inversores están invirtiendo actualmente como si no pasara nada, pero hay una persona que afirma que los inversores se llevarán una gran sorpresa, y muchos de ellos podrían quemarse. Ese hombre no es otro que el mismísimo Jamie Dimon. ¿Qué cree Dimon que nos espera?
Actualmente estamos viviendo una gran oleada de optimismo en los mercados, con los inversores tomando nota de la caída de la tasa de inflación, otra cosa que ha contribuido en parte al optimismo de los inversores es el resurgimiento de la economía china. Por último, a los inversores les ha ayudado a mantener el optimismo una reciente declaración del propio presidente de la Fed, Powell, en la que anunciaba que ve los primeros signos de desinflación.
Pero, ¿qué es esta desinflación? Es lo contrario de la inflación. Sencillamente, se trata de una desaceleración a corto plazo de la tasa de inflación. A veces, el término también se utiliza cuando se produce un descenso a corto plazo de la inflación. Pero, sobre todo, se trata de una ralentización del ritmo de crecimiento. A diferencia de la inflación y la deflación, que expresan dirección, la desinflación expresa velocidad.
Jamie Dimon
Jamie Dimon es un empresario y banquero multimillonario estadounidense, Presidente y Consejero Delegado de JPMorgan Chase desde 2005. Dimon fue anteriormente miembro del Consejo de Administración del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. También fue incluido en la lista de las 100 personas más influyentes del mundo de la revista Time en 2006, 2008, 2009 y 2011. El patrimonio neto de Dimon se estima en 1.800 millones de dólares.
Bajo el liderazgo de Dimon, JPMorgan Chase se ha convertido en el primer banco estadounidense en activos nacionales gestionados, capitalización bursátil y valor de las acciones cotizadas mediante adquisiciones durante su mandato. En 2009, Dimon fue considerado uno de los "CEOs TopGun" por la agencia consultora Brendan Wood International.
Dimon fue uno de los primeros en predecir agresivas subidas de los tipos de interés por parte de la Fed. También creía que la Fed subiría los tipos de interés más de cuatro veces en 2022, como esperaban otros.
Así que mi opinión es que hay bastantes posibilidades de que el aumento sea superior al 4, podría ser del 6 o del 7. Crecí en un mundo en el que el jefe de la Reserva Federal de la era Carter y Reagan, Paul Volcker, subía los tipos de interés 200 puntos básicos el sábado por la noche. Y toda esta noción de que de alguna manera va a ser dulce y suave y nadie se va a sorprender, creo que es un error, pero eso no significa que no vayamos a tener crecimiento.
Este fue el razonamiento de Dimon para sus expectativas de subidas de tipos de interés más agresivas para foxbusiness a principios de 2022. Como podemos ver hoy, Dimon no estaba muy lejos de la realidad con su afirmación, con la Fed realmente subiendo los tipos de interés siete veces en 2022.
¿Ingenuidad del inversor?
Según Dimon, en estos momentos hay demasiado optimismo en los mercados, que tal vez podría calificarse incluso de ingenuo. En su opinión, la demanda sugiere que los inversores no contemplan la situación con la suficiente perspectiva y celebran una victoria cuando la lucha aún no ha terminado.
Sólo creo que la gente debería respirar hondo antes de declarar la victoria porque la cifra mensual parecía buena.
Porque, según Dimon, el mercado necesita ver un resultado a largo plazo para ganar, y eso no se ha producido. En resumen, la gente no debe entusiasmarse demasiado en este momento cuando sale un buen resultado mensual. En resumen, hay que mirar los mercados y la economía a largo plazo, y hay que tener cuidado con cualquier celebración, especialmente ahora. Pero este no es el final. Según Dimon, los tipos de interés tendrán que subir al 5% lo antes posible y luego dejar de subirlos. Esto debería ayudar a la Reserva Federal en su evaluación de los resultados. Una vez que se conozcan los efectos de las medidas, la Fed podrá tomar nuevas decisiones.
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Umbral crítico
Pero según Dimon, aunque la inflación caiga, aún no estamos fuera de peligro. La inflación puede estar avanzando en la dirección correcta, pero existe un umbral que podría obligar a la Reserva Federal a elevar sus tipos de interés objetivo por encima del 5%. Si la inflación se estancara en algún punto entre el 3,5% y el 4%, y no consiguiera hacerla bajar más, Dimon afirma que podría darse una situación en la que la Reserva Federal tuviera que recurrir a medidas más drásticas y se viera obligada a elevar los tipos de interés por encima del 5% previsto actualmente.
Si la inflación cae al 3,5% o al 4% y no avanza más, la Reserva Federal podría tener que subir los tipos de interés por encima del 5%.
Esto, por supuesto, presionaría aún más a la economía, y especialmente a los valores de crecimiento. En mi opinión personal, esto repercutirá sobre todo en el mercado inmobiliario y posiblemente en los bancos que no diversifiquen suficientemente sus actividades, donde unos tipos de interés tan elevados podrían frenar bastante la demanda de préstamos.
Mercado laboral fuerte
Según Dimon, es el mercado laboral, que sigue mostrando cierta fortaleza a pesar de los recientes despidos relativamente importantes, el que puede frenar un posible descenso de la inflación. Otra cosa es que actualmente no haya mucho desempleo en EE.UU., esto se debe a que se están abriendo bastantes puestos de trabajo en general. Esto puede apreciarse en el aumento del número de solicitantes de desempleo, aspecto que recientemente ha superado las estimaciones de los analistas de Wall Street.
Dicho esto, la mayoría sigue circulando entre las empresas. Si una empresa despide, la siguiente contrata. Así pues, el único aspecto en el que la inflación y las medidas están repercutiendo en el mercado laboral es el crecimiento salarial, que lleva desacelerándose desde diciembre. Esto significa que mucha gente está segura, y su disposición a no gastar es menor que la de las personas que actualmente no tienen trabajo.
Resumen
En resumen, según Dimon, la gente mira la situación actual desde una perspectiva relativamente pequeña y no ve los problemas de la economía a largo plazo. En estos momentos los inversores están de enhorabuena sólo porque las cifras de inflación han salido positivas, si a eso le añadimos la reapertura de China, piensan que la situación ha dado un vuelco y que sólo será bueno. O al menos eso dicen los mercados.
En lugar de dar esperanzas a los inversores, la Fed debería subir los tipos al 5% lo antes posible y esperar a ver los resultados de la acción. Según Dimon, estos aumentos graduales sólo conducen a retrasar futuros problemas. Vamos a examinar ese 5% de todos modos, pero es diferente si lo examinamos hoy o en algún momento en el futuro. Esta medida podría empezar a dar frutos lentamente ahora, así que tendremos que esperar a ello, por desgracia.
Por el momento, la Reserva Federal se enfrenta a un mercado laboral relativamente fuerte. Esto complica la situación a la hora de persuadir a la gente para que ahorre. Si las cosas siguen así, podríamos asistir a una situación en la que la tasa de inflación se estanque realmente en algún punto entre el 3,5% y el 4%, y la Reserva Federal tendrá que proceder a nuevas subidas de los tipos de interés, hasta un tipo objetivo superior al 5%.
ADVERTENCIA: No soy asesor financiero y este material no constituye una recomendación financiera o de inversión. El contenido de este material es meramente informativo.
Fuentes:
https://www.foxbusiness.com/markets/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-interest-rate-hikes-possible-2022
https://www.investopedia.com/terms/d/disinflation.asp