Según JP Morgan, estas 2 acciones de dividendos son excelentes opciones. ¿Es eso cierto?
El año 2023 ha empezado bastante bien para nosotros. Se puede ver que el sentimiento del mercado se ha calmado y los inversores se están volviendo optimistas. Sin embargo, los analistas de JP Morgan no ven la situación actual como buena, y recomiendan a los inversores que defiendan los siguientes 2 valores de dividendos.
A principios de año, muchos inversores empezaron a mostrarse optimistas sobre el futuro de la economía y los mercados bursátiles. Fundamentos como la ralentización de la tasa de inflación, el resurgimiento de la economía china e incluso la relativamente baja tasa de desempleo han contribuido mucho. Por ello, muchos inversores han empezado a buscar la luz al final del túnel. Pero los analistas de JP Morgan no comparten esta opinión y señalan que todavía hay muchas presiones sobre la economía. De hecho, creen que el repunte bursátil de principios de año sólo ha retrasado el inicio de una recesión hasta algún momento de este año.
A menos que la Reserva Federal comience a recortar sus tipos de interés nominales, estos tipos de interés reales restrictivos representarán un viento en contra continuo que mantendrá relativamente alto el riesgo de una posible recesión a finales de este año.
De hecho, los analistas creen que aún existe cierta debilidad en la economía, que acaba de agravarse con las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. Por lo tanto, según los analistas, los inversores también deberían tener en cuenta este escenario y asegurar adecuadamente sus carteras. La ayuda de los analistas de JP Morgan llega en forma de recomendaciones para dos valores de dividendos que, en su opinión, no deberían verse tan afectados.
Brookfield Renewable Corporation $BEPC
La empresa explota una de las mayores plataformas de energías renovables del mundo. La empresa se centra en la construcción de una cartera de instalaciones hidroeléctricas, eólicas, solares y de almacenamiento. Estas instalaciones están situadas en Norteamérica, Sudamérica, Europa y Asia. Explota aproximadamente 25.400 megavatios de capacidad de generación instalada y puede capturar 8 millones de toneladas de carbono al año.
Los ingresos de la empresa han crecido a un ritmo medio anual de alrededor del 15% en los últimos 5 años. En 2022, la empresa ha experimentado un rápido aumento de su beneficio neto. Si nos fijamos en los 4 años anteriores, el beneficio neto creció una media de alrededor del 228% anual. Esto se debió en parte al año 2021, que fue bastante exitoso para la empresa.
¿Cómo le fue a la empresa en 2022? Dada la subida de los precios de la energía, 2022 fue un año muy fructífero para la empresa. Tras el estallido de la guerra en Ucrania, todo el mundo empezó a ocuparse de los sustitutos energéticos. También intentaban, por supuesto, obtener energía a los mejores precios posibles. Una gran ventaja para la empresa era que prácticamente no necesitaba insumos para producir energía, por lo que no se vio tan afectada por la alta inflación. La empresa registró unos ingresos de 3.780 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de alrededor del 12%. Los menores costes de la empresa se reflejaron principalmente en su beneficio neto, ya que la empresa registró un beneficio neto de 1.500 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de alrededor del 58%. El margen neto de la empresa para 2022 se acercó al 40%.
Cuando miro el balance, veo una cosa clave aquí. La empresa no puede cubrir su pasivo a corto plazo con sus activos a corto plazo. El elevado importe del pasivo circulante se debe principalmente a la presencia de una parte de la deuda a largo plazo que vence en un año determinado. En cuanto al endeudamiento de la empresa, el importe de la deuda a largo plazo me parece bien. Sólo sería una buena idea examinar los vencimientos de las distintas partes de la deuda a largo plazo. Si en algún año vence una parte mayor, la empresa podría verse afectada. En cuanto al valor del activo neto del pasivo, aquí me sale un activo neto por acción de 15 $.
El flujo de caja operativo de la empresa ha crecido una media de alrededor del 6% anual en los últimos 5 años. La empresa aún no ha sido capaz de mantener a raya sus gastos de capital, que han tendido al alza. Esto, por supuesto, tiene un impacto en el flujo de caja libre, que ha estado disminuyendo desde 2019, con un promedio de alrededor del 10% anual. El mercado de las energías renovables es relativamente nuevo, y la empresa está más o menos asentándose. Lo interesante aquí es la rentabilidad por dividendo que ofrece la empresa. Actualmente se sitúa casi en el 4,5%. Pero hay una trampa. El pago de dividendos de la empresa fluctúa, por lo que es de esperar que la rentabilidad por dividendo fluctúe con ella. Así que yo contaría el dividendo aquí más como un bonito extra.
Los analistas de JP Morgan son bastante optimistas respecto a esta empresa, e incluso la consideran apta para su inclusión en cartera.
Creemos que BEPC es la mejor empresa de su clase en el desarrollo y la propiedad de proyectos de energías renovables, ofreciendo rendimientos en efectivo de alta calidad y una buena visibilidad de crecimiento. Creemos que este valor debería atraer a los inversores que buscan una exposición a largo plazo al tema del crecimiento secular de las energías renovables.
Esta opinión positiva de los analistas se refleja en su precio objetivo, que se sitúa en 39 dólares.
Oneok, Inc. $OKE
Se trata de una empresa de gas natural midstream en la que su red de activos conecta a los proveedores de líquidos de gas natural de las regiones de las Montañas Rocosas, Mid-Continent y Permian Basin con importantes centros de comercialización y distribución. Además, la empresa está ampliando su presencia para incluir operaciones en la prolífica región de Bakken, en las Llanuras del Norte. Los activos de la empresa incluyen infraestructuras de recogida, tratamiento, almacenamiento y transporte de líquidos de gas natural.
Los ingresos de la empresa han crecido a un ritmo medio anual de aproximadamente el 8% en los últimos 5 años. En términos de beneficio neto, ha crecido una media de alrededor del 57% en los últimos 5 años. Esto indica el crecimiento de los márgenes netos de la empresa. El margen neto en 2021 se situó en torno al 9%. 2021 fue un año relativamente exitoso para la empresa, lo que provocó un aumento más espectacular del beneficio neto.
¿Y cómo fue 2022? En principio, la empresa podría generar unos ingresos de unos 23.000 millones de dólares para 2022, lo que representa un aumento interanual de alrededor del 33%. El beneficio neto para 2022 sería de unos 1.600 millones de dólares. Esto representa un aumento interanual de aproximadamente el 6%. Es probable que esto se deba a un aumento de los costes de la empresa. Habrá que esperar al informe anual de la empresa para obtener más información.
El pasivo corriente de la empresa no está respaldado por su activo corriente, por lo que existe un fondo de maniobra negativo. Desde una perspectiva a largo plazo, la deuda de la empresa me parece ya bastante grande. Sin embargo, sigue siendo una proporción aceptable. De hecho, la deuda a largo plazo es aproximadamente dos veces mayor que los activos de la empresa. El valor neto de los activos asciende a unos 14 USD por acción.
El flujo de caja operativo de la empresa ha crecido a una media de alrededor del 18% anual en los últimos 5 años. La empresa tiene unos gastos de capital relativamente volátiles, lo que por supuesto repercute en el flujo de caja libre, que ha crecido a una media de alrededor del 45% anual en los últimos 5 años. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la empresa ha tenido un flujo de caja negativo en un momento de elevados gastos de capital. También hay que tener en cuenta que esta elevada tasa de crecimiento del flujo de caja se debió principalmente a 2021, cuando la empresa consiguió reducir al mínimo sus gastos de capital y, por tanto, registró el mayor flujo de caja libre de los últimos 5 años.
En cuanto a los analistas de JP Morgan, también son muy positivos y optimistas sobre este valor.
En un notable acto de aversión al riesgo, OKE anunció también la resolución del incidente de Medford, no sólo eliminando el exceso de acciones sino también, en nuestra opinión, con unas sorprendentes expectativas de crecimiento..... A pesar de que actualmente cotiza con una valoración algo más alta, el apalancamiento de OKE en el Bakken, con un entorno fundamental favorable en la cuenca y una opción al alza sobre el etano, presenta un perfil favorable de riesgo-recompensa, en nuestra opinión, especialmente dada la falta de exposición directa al precio del gas natural.
Este optimismo se refleja en el precio objetivo de la acción, que ahora se sitúa en 75 dólares por acción.
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Fuentes:
https://www.marketwatch.com/investing/stock/oke?mod=mw_quote_tab
https://www.marketwatch.com/investing/stock/bepc?mod=search_symbol