AT&T es más conocida por su brutal rentabilidad por dividendo. Pero el problema es que a menudo ha sido objeto de adquisiciones fallidas, confusas y precipitadas. Y está a punto de hacer uno de los más grandes en este momento. ¿Deben preocuparse los inversores, o ha llegado el momento de comprar esta empresa con descuento y disfrutar de toda una vida de ingresos pasivos por dividendos?

Las acciones de la empresa han sido protagonistas perpetuas de adquisiciones desacertadas, promesas de gestión incumplidas y una competencia feroz.

"La única ventaja de poseer $T+1.2% ha sido la embriagadora rentabilidad de los dividendos", escribió recientemente el columnista de Real Money Brad Ginesin. "Aun así, la acción se las arregla para perder casi el equivalente a su pago de dividendos cada año, por lo que mantener la acción parece inútil".

Sin embargo, tras el reciente anuncio, la situación podría cambiar para el gigante de las telecomunicaciones, ya que la oportunidad parece muy atractiva al precio actual de Discovery antes de la adquisición $DISCA+5.9%.

AT&T está a punto de repartir Warner Bros entre los accionistas de Discovery, lo que probablemente ocurrirá a mediados de abril. Los accionistas de $T+1.2% obtendrán 0,24 acciones de la nueva Warner Bros Discovery por cada una de sus acciones.

"El valor que obtendrá $T+1.2% se extrapola del valor actual de $DISCA+5.9%, el 71% de la empresa de 62.000 millones de dólares (por lo que al precio actual de unos 26 dólares), los titulares de AT&T valen unos 6 dólares por acción de Warner Bros Discovery", escribe Ginesin. "Si se resta ese valor del precio de la acción de AT&T, que es de 23 dólares, quedan 17 dólares, que incluirán las nuevas acciones de AT&T. Como parte de la división de Warner Bros, AT&T transferirá más de 40.000 millones de dólares de deuda a la nueva Warner Bros Discovery".

El acuerdo incluye más.

Con un precio de AT&T equivalente a 17 dólares después de la transacción, las acciones estarán entre las más baratas del S&P 500, aunque la empresa proporciona servicios indispensables con un negocio en crecimiento que produce un fuerte flujo de caja.

"La nueva AT&T será una empresa con una capitalización bursátil de 120.000 millones de dólares que aumentará sus ingresos en un dígito bajo, ganará aproximadamente 2,30 dólares por acción este año y espera un flujo de caja de 20.000 millones de dólares en 2023", señaló Ginesin. "Un ratio de reparto de dividendos del 40% dará una rentabilidad superior al 6%".

Personalmente, todavía estoy esperando a ver qué sale realmente de esto. Es extremadamente difícil entender y evaluar de alguna manera los acontecimientos actuales. En cualquier caso, la adquisición de Discovery, que se espera que se produzca en breve, será un tema a tener en cuenta. Si AT&T puede recuperarse de sus problemas y seguir manteniendo un dividendo en torno al 6% previsto, podría seguir siendo una pieza sólida en la cartera de dividendos.

Esto no es una recomendación de inversión. Es puramente mi opinión basada en el análisis de Brad Ginesin y en los datos disponibles en Internet.