Alibaba: ¿Oportunidad de la década o trampa para los inversores?
Alibaba Group Holding $BABA+4.8% vuelve a marcar nuevos mínimos. Tras la publicación de los resultados de su rival JD $JD+6.8% y la escalada de los temores a una exclusión de la cotización en Estados Unidos, las acciones de BABA han caído hoy por debajo de los 80 dólares. Las acciones son ahora las más baratas de la historia. Así que lógicamente debería surgir la pregunta de si se trata de una buena inversión exagerada.
El ambiente general de inestabilidad internacional sigue deprimiendo la valoración, ya muy barata, de las acciones chinas. Entre otras cosas, hace tiempo que se teme una exclusión de la bolsa estadounidense.
Alibaba $BABA+4.8%, sin embargo, no debería enfrentarse a una inminente exclusión de la bolsa. Esto se debe a que cumple plenamente las leyes contables de Estados Unidos y no figuraba entre las empresas de la lista de empresas incumplidoras de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC).
Valoración
BABA cotiza a una valoración que pocos habrían creído posible hace unos meses. Estos son algunos de los múltiplos más bajos que se pueden encontrar entre los valores tecnológicos de gran capitalización del mercado en la actualidad.
Las acciones de Alibaba son, con mucho, las más baratas de sus pares cuando se basan en múltiplos de valoración "tradicionales", como el ratio P/E.
Crecimiento
Hasta hace poco, Alibaba era una empresa de gran crecimiento. Así que la pregunta es si BABA puede volver a sus anteriores tasas de crecimiento en un futuro próximo. La respuesta es en parte sí y en parte no. O más exactamente: es probable que el crecimiento futuro sea mayor que el de 2021, pero no tan alto como en el periodo hasta 2020 inclusive.
Datos financieros
Supongamos que los ingresos crecen alrededor del 10% en el futuro. Una aceleración del crecimiento del PIB chino podría suponer un mayor crecimiento de los ingresos, pero vale la pena ser conservador.
Si los ingresos de BABA crecen un 10% en el ejercicio 2022 y los gastos no fiscales no varían, los ingresos crecerán hasta los 120.300 millones.
Si el crecimiento de los ingresos se acelera este año, podríamos ver un fuerte crecimiento de los beneficios mucho antes del trimestre de septiembre. Por ahora, sin embargo, es mejor contar de forma conservadora y asumir un crecimiento del 10% en el futuro inmediato.
Una nota final
De hecho, Alibaba sufrió un golpe el año pasado, pero parece probable que vuelva a tener un crecimiento sólido este año. Si se tiene en cuenta este hecho junto con la bajísima valoración de la acción, da lugar al optimismo.
Un crecimiento de los beneficios del 10% es bastante respetable. Sobre todo si se tiene en cuenta que el negocio de la nube de BABA está apenas al principio de un largo camino hacia la rentabilidad.
Esto no es una recomendación de inversión, sino mi opinión de aficionado. Para crear este artículo me he basado en el trabajo del analista Crecimiento a Buen Precio.