Grupo Lucid $LCID+1.4% - Echemos un vistazo a las siete banderas rojas y veamos si los inversores deben preocuparse y si es apropiado comprar sus acciones en este momento.

1. Falta de ingresos

Los ingresos de Lucid en el cuarto trimestre fueron de 26,4 millones de dólares, frente a los 3,6 millones del año anterior. Este gran salto interanual se produjo después de que Lucid comenzara a entregar sus primeras berlinas Lucid Air el pasado mes de octubre.

Sin embargo, Lucid sigue estando muy por debajo de las expectativas de los analistas en 33,5 millones de dólares. A finales de 2021, Lucid había entregado 125 berlinas, pero eso era solo menos de una cuarta parte del lote original de 520 berlinas Air edición "Dream". Los analistas esperaban que Lucid entregara más coches a finales de diciembre.

2. Retrasos en la producción

Lucid dijo que había entregado 300 vehículos a finales de febrero. Sin embargo, también ha rebajado su objetivo de producción del Air a sólo 12.000 o 14.000 vehículos en 2022, frente al objetivo anterior de 20.000.

Lucid atribuyó la reducción a los problemas de la cadena de suministro y a la persistente escasez de chips. A diferencia de Tesla $TSLA+2.5%, que ha compensado algunos de estos obstáculos reescribiendo su software para chips más asequibles, Lucid parece estar luchando tanto como los fabricantes de automóviles tradicionales.

Lucid también ha retrasado el próximo lanzamiento de su SUV Gravity de 2023 a la primera mitad de 2024. Este retraso plantea dudas sobre los ambiciosos planes a largo plazo de Lucid de entregar 500.000 vehículos para 2030.

Como dato positivo, las reservas de Lucid alcanzaron las 25.000 a finales de febrero, lo que, de estar completamente reservado, podría generar unos ingresos de 2.400 millones de dólares.

3. Más números rojos y pérdidas

Las pérdidas netas de Lucid aumentaron considerablemente en el cuarto trimestre, pasando de 297 millones de dólares a 1.050 millones. Su pérdida neta de 0,64 dólares por acción también quedó muy por debajo de las expectativas de los analistas en 0,29 dólares.

Sobre la base de los beneficios ajustados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), la pérdida neta de Lucid se amplió aún más, pasando de 194 a 300 millones de dólares. Lucid había previsto anteriormente que sería rentable en base a un EBITDA ajustado en 2024, pero los retrasos en la producción de los dispositivos Air y Gravity podrían obligarle a ampliar ese plazo.

4. Aumento de la deuda

Lucid cerró el año 2021 con un pasivo total de 3.970 millones de dólares, frente a los 227 millones del año anterior. Este gran aumento de la deuda, que provino principalmente de una gran oferta de acciones convertibles, elevó la relación deuda-capital a 1,0.

Este apalancamiento financiero podría ser manejable para una empresa con beneficios estables o pérdidas decrecientes, pero Lucid está proyectando pérdidas aún mayores para el futuro previsible. Por lo tanto, los inversores deben esperar que se endeude aún más en los próximos años.

5. Retirada proactiva

En febrero, Lucid retiró proactivamente 203 berlinas Air para solucionar un posible defecto en el 1% de sus vehículos. El problema, que Lucid atribuye a un "ensamblaje incorrecto por parte del proveedor", no ha causado aún ningún problema de seguridad, pero pone de manifiesto lo difícil que es para la empresa aumentar la producción.

https://twitter.com/LucidMotors/status/1460217211100954624

6. Premios de la empresa

A un precio de 25 dólares por acción, Lucid tiene una capitalización de mercado de 41.000 millones de dólares. Eso es más de 1.500 veces sus ingresos de 2021, pero esta valoración es muy engañosa porque sólo empezó a enviar coches en el cuarto trimestre.

Lucid ha dicho anteriormente que podría alcanzar unos ingresos de unos 2.200 millones de dólares en 2022 si entrega 20.000 vehículos. La acción sigue pareciendo bien valorada a 19 veces esa estimación obsoleta. Sin embargo, la reducción de las previsiones de entrega de Lucid sugiere que es probable que genere unos ingresos de sólo 1.650 millones de dólares en 2022, por lo que las acciones cotizan ahora a unas 25 veces esa estimación.

https://www.youtube.com/watch?v=88_uV86GYAo

En comparación, Tesla, que entregó 936.222 vehículos en 2021, cotiza a sólo 11 veces los ingresos previstos para este año. Por lo tanto, la valoración de Lucid puede limitar su potencial de crecimiento en este mercado volátil.

7. Tipos de interés y otros vientos en contra

Lucid siempre ha sido una inversión especulativa, pero la inflación, la subida de los tipos de interés, la guerra ruso-ucraniana y otras perturbaciones macroeconómicas podrían convertirlo en un valor aún más arriesgado.

La inflación podría reducir el valor de las proyecciones a largo plazo de Lucid, la subida de los tipos de interés podría aumentar sus costes de préstamo y las dificultades de la cadena de suministro podrían prolongarse. Una recesión mundial también podría frenar el interés del mercado por los vehículos eléctricos de lujo.

¿Debe seguir invirtiendo en Lucid?

Los toros lúcidos suelen afirmar que la empresa será la próxima Tesla. Sin embargo, Tesla también ha establecido una ventaja de ser el primero, beneficiándose de años de exenciones fiscales y subvenciones.

Lucid es un recién llegado que intenta hacerse un hueco en un mercado saturado vendiendo coches eléctricos más caros y con mayor autonomía que Tesla. Esta estrategia puede dar sus frutos a largo plazo, pero es demasiado pronto para saber si las acciones de Lucid cotizan sólo por las reservas o por las ventas futuras reales.

El decepcionante informe de beneficios del cuarto trimestre y las previsiones de Lucid sugieren que todavía está luchando con importantes dolores de crecimiento. Los inversores deberían ver si empieza a cumplir sus objetivos de entrega para 2022 antes de picar en sus acciones especulativas.

Personalmente, creo que se trata de una inversión más arriesgada y que hay que pensarlo bien. Al mismo tiempo, si la empresa consigue acelerar y completar todo lo que planea, podría tener interesantes perspectivas en el futuro.