Probablemente a todo el mundo se le ocurra que, en los malos tiempos, los inversores se retiran a sectores resistentes. Y es muy posible que uno de ellos sea aún más resistente que los demás.

Los inversores tienden a trasladarse a zonas seguras antes y durante las recesiones. Esto se debe a que, cuando se produce una recesión, las empresas más cíclicas y arriesgadas con mayores beneficios ofrecen peores perspectivas para el capital propio que las empresas que no se ven tan afectadas por una recesión económica.

En la práctica, esto significa que sectores como la tecnología y los bienes de consumo tienden a obtener muy malos resultados, mientras que sectores como los servicios públicos y los bienes de consumo básicos obtienen mejores resultados debido a sus flujos de beneficios fiables. ¿Y se te ocurre algo que la gente necesite independientemente de la situación? Así es: ¡comida y agua!

Con esto en mente, echemos un vistazo a dos empresas de este mismo sector.

Sopa Campbell $CPB

Empresa que fabrica y distribuye una enorme variedad de productos alimenticios y bebidas en Estados Unidos. A través de estos segmentos, la empresa ofrece su marca homónima de sopas, caldos, pastas, salsas, alubias, salsas, zumo de tomate, etc. Además, tiene un amplio negocio de aperitivos con marcas populares como Pepperidge Farm, Milano, Goldfish, Late July y Emerald, entre otras. Campbell cuenta con miles de centros de distribución en Estados Unidos y otros miles a escala internacional.

Tiene unas ventas anuales de unos 9.000 millones de dólares y una capitalización bursátil de algo menos de 16.000 millones. Campbell ha sido durante mucho tiempo una acción de alto rendimiento que ha pagado dividendos a los accionistas de forma continuada durante más de una década. Sin embargo, su racha de aumentos de dividendos terminó en el ejercicio fiscal 2022, ya que la empresa decidió no aumentar el pago. Hoy se mantiene en 1,48 dólares anuales por acción.

Dicho esto, el ratio de reparto es de un sólido 51% de los beneficios, lo que es sostenible, sobre todo porque el flujo de beneficios de la empresa no se ve afectado por la recesión. Campbell vende sobre todo bienes de consumo básicos -alimentos básicos que se consideran bienes de primera necesidad y no de lujo- , por lo que la demanda es estable incluso en distintas condiciones económicas.

Además, vemos un crecimiento anual del 3% en el horizonte de Campbell, lo que significa que debería ser capaz de mantener y aumentar su dividendo a su discreción en los próximos años. Señalo que la combinación de un bajo coeficiente de reparto y un crecimiento decente de los beneficios suele significar que no hay mucho riesgo de recorte de dividendos, se produzca o no una recesión grave.

General Mills $GIS

Una empresa que fabrica y distribuye alimentos envasados de marca en todo el mundo. La empresa vende un variado surtido de productos, como cereales, yogures, sopas, kits de comida, aperitivos, helados, barritas nutritivas, pizza congelada, comida para mascotas, etc. General Mills tiende a centrarse en los mercados premium (lo que puede parecer un poco contradictorio con la idea de protegerse de la recesión) a los que sirve, lo que ha hecho bien dada su reputación y su larga historia de operaciones. Esto garantiza una demanda estable y un poder de fijación de precios generalmente fuerte.

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Desde luego, la empresa no se anda con chiquitas. Tiene unos ingresos anuales de aproximadamente 19.500 millones de dólares y una capitalización bursátil de 49.000 millones de dólares.

Al igual que Campbell, General Mills no es fiable cuando se trata de aumentar los dividendos. La empresa lleva tres años de subidas, pero a menudo opta por no aumentar el dividendo. Sin embargo, General Mills lleva décadas pagando dividendos a los accionistas de forma gradual, por lo que, aunque los aumentos no son necesariamente fiables, el pago en sí sí lo es. El valor rinde hoy un 2,6%, un punto porcentual más que el S&P 500.

¿Y tú? ¿Tiene alguno de estos pares en su cartera?

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Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Se trata puramente de mi resumen y análisis basados en datos de Internet y otras fuentes. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.