Alibaba: El gobierno chino ha enviado un mensaje claro a todos los inversores. ¿Sigue mereciendo la pena invertir aquí?

Alibaba Group Holding es una de las empresas más innovadoras de China. No sólo ha crecido hasta alcanzar cotas increíbles en las dos últimas décadas, sino que también ha ofrecido muchas oportunidades a los inversores. Sin embargo, a pesar de su gran éxito, la empresa se ha enfrentado recientemente a algunos retos importantes.

¿Por qué han caído las acciones de Alibaba?

Alibaba $BABA ha sido durante mucho tiempo pionera en el comercio electrónico, con millones de compradores y vendedores que acuden a sus plataformas minoristas. Sin embargo, el rápido crecimiento de la empresa en los últimos años ha dado lugar a un mayor escrutinio, ya que los críticos han señalado su enfoque poco estricto de las normas de privacidad y otras cuestiones. Muchos consideran ahora que sus recientes problemas se derivan únicamente de esta presión reguladora, con políticos y grupos de vigilancia tomando medidas enérgicas contra las prácticas de Alibaba para proteger a los consumidores y preservar la integridad del sector.

Independientemente de cómo se desarrolle esta situación, una cosa está clara: Alibaba se enfrenta a serios retos regulatorios.

Estados Unidos lleva tiempopresionando a las empresas chinas que cotizan en sus bolsas para que compartan sus documentos de trabajo de auditoría con las autoridades del país. El gobierno chino se ha resistido hasta ahora a estas demandas, pero los últimos acontecimientos sugieren que esto puede cambiar.

Tanto China como Estados Unidos han acordado llevar a cabo el proceso de auditoría, y Alibaba es una de las primeras empresas que se espera que se sometan al proceso. Aunque las acciones de Alibaba ya han sufrido debido a la especulación que rodea a este hecho, se espera que la auditoría real dure varios meses. Cualquier otra especulación sobre el cumplimiento de la empresa perjudicará el precio de sus acciones.

En elámbito nacional, China multó al gigante del comercio electrónico con 2.800 millones de dólares tras una investigación antimonopolio en 2021. La multa récord se produjo tras la cancelación de la exitosa oferta pública inicial de Ant Financial (ahora conocida como Ant Group) en 2020. Alibaba está tomando medidas para asegurarse de que sigue cumpliendo con las leyes nacionales, pero la reciente actividad reguladora ha mermado ciertamente el sentimiento de los inversores hacia las acciones.

Prepárese para más cierres

Hace apenas unos días, China ya había impuesto nuevas restricciones a los viajes en algunas de sus principales ciudades para evitar la propagación del Covid-19. En lugar de relajar las restricciones del Covid -como algunos esperaban antes del relevo quinquenal de la dirección del Partido Comunista-, las autoridades chinas las endurecieron después de que Xi Jinping aprobara la estrategia de forma generalizada .

"El 20º Congreso del Partido no proporcionó un calendario para dejar de lado la política de cero covacha. En cambio, subrayó la importancia de mantener el enfoque actual", dijo Yanzhong Huang, investigador principal de salud mundial en el Consejo de Relaciones Exteriores de Nueva York.

El renovado fervor por la política puede verse con mayor claridad en las ciudades más pequeñas. Mientras que metrópolis como Pekín y Shanghái pueden aprovechar su experiencia con los grandes brotes para aplicar medidas de bloqueo más específicas, las ciudades más pequeñas que carecen de esos conocimientos tienden a perseguir los objetivos de cero-Covid de forma más agresiva y amplia, dijo Huang.

Las presiones geopolíticas tampoco desaparecen

Los inversores deberían seguir de cerca la evolución del conflicto entre las dos mayores economías del mundo. Alibaba y otras empresas chinas han sufrido masivamente ante la reciente decisión de la administración Biden de limitar las exportaciones de chips semiconductores a China.

Uno de los inconvenientes de Alibaba es que sus proyectos de inteligencia artificial dependen de chips diseñados por Nvidia e Intel. Dadas las últimas restricciones de la Casa Blanca sobre los chips, que se introdujeron a principios de este mes, se han planteado dudas sobre si Alibaba podría poner en marcha sus últimos proyectos de IA y reforzar sus capacidades de computación en la nube, ya que China no es conocida por diseñar y fabricar chips de alta gama.

Además, siempre existe la posibilidad de que, a medida que se deterioren las relaciones, el Departamento de Defensa de EE.UU. siga su advertencia e incluya a Alibaba y a empresas como ella en la lista de empresas militares chinas comunistas, algo de lo que se apartó en 2021.

Con esto en mente, es concebible que las iniciativas de IA y computación en la nube de Alibaba puedan estar en riesgo. Lo peor para la compañía es que el negocio de la nube fue uno de los pocos aspectos positivos importantes del último informe del primer trimestre, ya que generó 2.600 millones de dólares en ingresos, un aumento interanual del 10%, mientras que el negocio principal no mostró ningún crecimiento en el periodo. En consecuencia, con nuevos vientos en contra geopolíticos, existe el riesgo de que no pueda obtener tan buenos resultados en el futuro debido a su dependencia de los componentes occidentales, que serán más difíciles de obtener en un futuro previsible debido al deterioro de las relaciones entre China y Estados Unidos.

Conclusión

Tras la reciente debilidad, las acciones de Alibaba no se han convertido en una ganga en mi opinión, aunque los fundamentos así lo sugieran. No debemos olvidar que después de que Pekín lanzara una ofensiva contra la empresa, el precio de sus acciones cayó en territorio problemático, lo que llevó a los toros de Alibaba a argumentar que el negocio está ahora infravalorado. Sin embargo, esto no ha ayudado a la recuperación de la acción, ya que su valor sigue cayendo a día de hoy y actualmente cotiza por debajo de su nivel de salida a bolsa de 2014.

Teniendo en cuenta esto, es seguro suponer que es improbable que se produzca ese repunte hoy en día, ya que Pekín ha dejado claro al mundo y a los mercados que pretende reforzar su control sobre el sector privado chino. Sin duda, esto tendría más consecuencias negativas para Alibaba en un futuro próximo, ya que es poco probable que la empresa pueda superar al Estado en sectores en los que Pekín ya se ha convertido en un competidor directo de la empresa. Por lo tanto, me mantengo en mi opinión de que la China de Xi Jinping se ha convertido en un país no invertible.

DESCARGO DE RESPONSABILIDAD: Toda la información que se presenta aquí tiene únicamente fines informativos y no constituye en modo alguno una recomendación de inversión. Haga siempre su propio análisis.