¿Qué pasa con su cartera de inversiones si su agente de bolsa quiebra mañana?

La pesadilla negra de todo inversor, que a menudo se pasa por alto: mientras vigila nerviosamente los mercados de valores y se preocupa por sus posiciones, la empresa de corretaje en la que tiene una cuenta quiebra de la noche a la mañana. ¿Qué pasará con su dinero y sus posiciones abiertas?

Las preguntas sobre el seguro de depósitos en las empresas de corretaje y los riesgos que conlleva son bastante comunes en Warengo, así que decidí echar un vistazo al tema (entonces no sabía lo enrevesado, complejo y a menudo bastante individual que pueden ser estos asuntos). Sin embargo, he leído un poco sobre el tema, he llegado a algunas conclusiones y me gustaría compartirlas.

Aunque no conocemos demasiados casos en la historia en los que una empresa de corretaje se haya hundido repentinamente, esto podría cambiar pronto. Los corredores de bolsa en línea que ofrecen la posibilidad de invertir (a menudo en instrumentos amañados) a cualquier persona con unos pocos dólares en el bolsillo, un ordenador o teléfono móvil e Internet están creciendo como setas después de la lluvia, y los dos primeros meses de este año han demostrado cómo el cuento de hadas de la inversión accesible puede convertirse rápidamente en una pesadilla (sí, estamos hablando de Robinhood).

Por eso, hoy en día no es para nada malo no sólo tener una cartera de inversiones diversificada, sino también las empresas de corretaje a través de las cuales inviertes tu capital. O, si tiene un corredor en particular con el que considera casi imposible algunas complicaciones existenciales graves, existe una alternativa en forma de seguro personal para sus inversiones.

¿Puede quebrar incluso un gran corredor de reputación?

Por supuesto que sí. Aunque ejemplos como la quiebra del bróker MF Global en 2011 o el equivalente corporativo de la quiebra de Enron en 2002 nos demuestran que para derribar a un coloso de estas características, debe haber alguna prevaricación de por medio. Lo importante que hay que extraer de estos colapsos masivos es el hecho de que la regulación y la legislación establecida pueden sonar autocomplacientes e interesadas, pero NUNCA significa que no puedan ser eludidas.

La historia de MF Global es un bello ejemplo de ello: si le dijera que una empresa de corretaje de este tamaño mantiene con toda naturalidad las cuentas de sus clientes y los activos en ellas separados de su empresa matriz, porque así se lo exige la normativa reguladora, probablemente lo encontraría perfectamente lógico. Bueno, sí, salvo que en el caso de MF Global resultó que fue la manipulación ilegal del capital de losclientes lo que llevó a la firma al tambor .

La conclusión es que el broker consiguió perder 1.600 millones de dólares de sus clientes apostando al margen de una normativa aparentemente obvia, aunque todo el mundo le hubiera dicho (como hoy) que "es imposible" antes de que este hecho se hiciera público. En todo caso, no es fácil, pero es ciertamente posible, y es por eso que usted quiere asegurarse de que el escenario de que su corredor quiebre esté al menos en algún lugar de su mente.

¿Qué ocurrirá con las acciones que compré a través de mi corredor?

En el caso de las acciones, su ubicación depende del lugar de origen. Cada país tiene su propia normativa de valores, ligeramente diferente. En la República Checa, o mejor dicho, las acciones checas se depositan en el Depósito Central de Valores (CSD), que depende de la Bolsa de Praga y está regulado no sólo por el CNB, sino también por el BCE.

Por lo tanto, si abre una cuenta de corretaje en Fio banka, por ejemplo, y compra acciones checas, se convierte en su propietario directo y, por lo tanto, queda registrado en el CDCP. Así que aunque Fio banka quiebre mañana por alguna razón, no perderás tus acciones ya que son de tu propiedad y no del banco (o del broker).

Probablemente no le sorprenderá que funcione de forma similar en Estados Unidos, aunque el sistema exigido por la SEC allí es aún más estricto. Sin embargo, no hay un único depósito central como aquí, sino muchas más entidades similares. También es crucial entender que, incluso si compra una acción estadounidense a través de un corredor checo, su propiedad está sujeta a la regulación estadounidense y no tiene nada que ver con el mencionado CDCP (en otras palabras, no encontrará una reclamación registrada de la propiedad de sus acciones de Apple o Tesla allí).

Sin embargo, su demanda debe estar registrada de forma segura en una de las entidades que recogen y almacenan estos datos sobre los participantes en los mercados bursátiles estadounidenses. La conclusión es que, en el caso de las acciones, su posible protección reglamentaria depende principalmente del lugar de origen del valor, ya que está sujeto a la reglamentación del Estado correspondiente en función de su origen.

¿Qué ocurre con los depósitos no invertidos en una cuenta de corretaje?

Dentro de la Unión Europea, cada Estado miembro debe crear una institución en su territorio que actúe como Fondo de Garantía independiente. Posteriormente, las entidades que negocian valores allí (y que están domiciliadas) deben aportar parte de sus ingresos por comisiones (concretamente el 2%) a este fondo. En lo que respecta a un corredor internacional, dentro de la UE basta con que forme parte del Fondo de Garantía en uno de los Estados miembros solamente.

Los activos de este fondo se utilizan para cubrir posteriormente las situaciones en las que un comerciante no puede reembolsar adecuadamente sus obligaciones con sus clientes (o el cliente). El sistema está establecido para que el Fondo de Garantía pueda compensar a los clientes hasta el 90% de los activos de su cuenta, con un máximo de 20.000 euros. Sin embargo, los clientes perjudicados deben solicitar ellos mismos esta indemnización. Más información en la web oficial del Fondo de Garantía Checo. El mismo principio se aplica en todos los Estados miembros de la UE.

Quizás valga la pena señalar aquí de paso que, aunque el Fondo de Garantía dispone de una sólida cantidad de dinero en su cuenta, si se produjera un problema más masivo que afectara, por ejemplo, a varios corredores al mismo tiempo, es probable que los fondos allí disponibles no fueran ni mucho menos suficientes para satisfacer a todas las víctimas. Para que te hagas una idea, en 2019 el fondo recibió menos de 250 millones de cor onas checas y esperaba que su reserva alcanzara los 1.360millones de coronas checasen 2020.

En cuanto a Estados Unidos, de nuevo, puede esperar un sistema de regulación aún más estricto y sofisticado. Quizá la mayor diferencia (o la más relevante para el inversor minorista medio) es que mientras en Europa los fondos de garantía compensan las cuentas de los clientes en un 90% hasta 20.000 euros, en EE.UU., donde esta compensación se llama seguro SIPC, es una compensación del 100% con un límite de 500.000 dólares, de los cuales hasta 250.000 pueden ser en efectivo en la cuenta.

Regla nº 1: Prevención

La prevención eficaz para no ser víctima de algunas prácticas desleales o arriesgadas por parte de una empresa de corretaje que, posteriormente, le cause problemas a causa de ellas , comienza en gran medida con la selección de la empresa de corretaje. Hay, por supuesto, excepciones a la regla, pero los años de experiencia han demostrado que tener una cuenta abierta en una empresa de corretaje enorme y de larga trayectoria que mantiene sus activos fuera de su alcance en algún depósito de valores mientras el depósito de su cuenta se encuentra en un banco externo tiene cierto atractivo.

Y no sólo porque su dinero y su cartera están mejor protegidos frente a escenarios muy negros, sino también porque incluso si una empresa de este tipo se hundiera inesperadamente (lo que no suele ocurrir sin algunas prácticas ilegales de fondo), usted tiene una posibilidad significativamente mayor de no perder sus activos que en el caso de algún broker turbio con sede en Chipre, donde ni siquiera puede conseguir una acción real.

Pero la realidad es que cada corredor puede tener sus condiciones un poco diferentes. Así pues, aunque todos los grandes corredores de bolsa disponen actualmente de un seguro de depósito tradicional, que suele servir hasta 20.000 euros, no siempre es tan sencillo que, si tienes menos de esa cantidad depositada en una empresa, te devuelvan automáticamente hasta el último céntimo cuando ésta quiebre.

Antes de abrir una cuenta con cualquier corredor, es una buena idea averiguar algunos datos clave sobre cómo se manejará su dinero una vez que se envíe a su cuenta de operaciones:

• ¿Dónde estará exactamente su dinero depositado (y, en particular, se almacenará fuera de la empresa de corretaje y, por tanto, fuera de los fondos propios de la empresa)?
• Si se compran acciones al corredor de la manera habitual, ¿dónde se colocarán? ¿Estará en un depósito especial? ¿La titularidad de las acciones estará a su nombre?
• ¿Hasta qué importe máximo asegura el corredor los depósitos de sus clientes (como se ha mencionado, en la UE suele ser de unos 20.000 euros) + tiene la empresa algún otro seguro adicional sobre los depósitos de sus clientes?