¿Es realmente inminente el colapso de Credit Suisse? El banco está tomando medidas importantes para calmar la situación…

Ya traté el tema de Credit Suisse en uno de mis recientes artículos, centrándome en una serie de escándalos y acontecimientos que están llevando a los inversores a preocuparse. Pero, ¿son estos temores infundados? El viernes, las acciones de Credit Suisse ganaron un 13% positivo, lo que por supuesto tiene una razón, que veremos hoy. ¿Es esto un indicio de una mejora en toda la situación?

Credit Suisse

Como recordatorio menor, Credit Suisse, uno de los mayores bancos europeos, está luchando por recuperarse de una serie de escándalos, entre ellos la pérdida de más de 5.000 millones de dólares por el colapso de la firma de inversión Archegos el año pasado, cuando también tuvo que suspender los fondos de clientes vinculados a la fallida financiera Greensill. Pero eso es sólo una parte de los problemas que comento en mi anterior artículo 👇

Escándalos y problemas de Credit Suisse: la quiebra de Lehman Brothers en 2008 fue un brebaje débil comparado con los problemas actuales de Credit Suisse | Bulios

¿Qué ha pasado? ¿Por qué se han disparado las acciones de $CS?

Credit Suisse recomprará hasta 3.000 millones de francos suizos (3.000 millones de dólares) de deuda, en un intento del banco suizo por mostrar su fortaleza financiera y tranquilizar a los preocupados inversores.

Las especulaciones sobre el futuro del banco se han acelerado en las redes sociales en la última semana, en medio de las expectativas de que podría tener que ampliar el capital en miles de millones de francos, enviando sus acciones y algunos bonos a nuevos mínimos.

La recompra reduce las deudas del banco y es un intento de aumentar la confianza. Pero las cuestiones centrales sobre su reestructuración -y si necesitará o no nuevo capital para financiarla- siguen abiertas.

• En un esfuerzo por subrayar esto, el banco dijo que la recompra "nos permitirá aprovechar las condiciones del mercado para recomprar deuda a precios atractivos".

La recompra de deuda supone un paso importante y una medida para tranquilizar a los inversores, ya que el banco se prepara para transformarse en un banco más pequeño y seguro.

La posición de capital es una de las principales preocupaciones de $CS, que ha sido cuestionada durante varios trimestres seguidos. Mientras tanto, los beneficios del banco también han estado cayendo durante mucho tiempo, poniéndolo en el centro de la especulación, con los inversores buscando problemas y posibles encubrimientos por parte del banco. Sea cual sea la verdad, las preocupaciones están fuera de lugar, ya ha habido suficientes escándalos en los últimos años.

La compra de deuda pesó inmediatamente en el rendimiento de las acciones $CS (+13%).

• Con la reducción de la carga de la deuda, Credit Suisse no sólo trata de aumentar la confianza, sino también de reforzar sus propias acciones, que han caído considerablemente desde principios de año, amortizando más del 51%.

"Se trata de un movimiento oportunista para aprovechar las condiciones del mercado, que puede ser tranquilizador para algunos inversores", comentó el analista de Vontobel Andreas Venditti.

La dirección del banco pasó el pasado fin de semana tranquilizando a los grandes clientes e inversores sobre su solidez financiera. El Presidente del Consejo de Administración, Ulrich Koerner, también dijo al personal que el banco tenía suficiente capital y liquidez.

Los comentarios del consejero delegado Koerner respondían al precio del seguro de quiebra del banco, que empezó a subir considerablemente la semana pasada. El precio de los llamados swaps de crédito, que son la base del coste de los seguros de quiebra, subió un 15% la semana pasada, el más alto desde 2009, el momento álgido de la crisis financiera mundial.

• Pero el viernes, el precio de los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Credit Suisse cayó 24,5 puntos básicos, hasta 311,5 puntos básicos, lo que indica una mayor confianza en el banco.

¿Cuáles son las expectativas?

La agencia de calificación Moody's espera que las pérdidas de Credit Suisse aumenten hasta los 3.000 millones de dólares a finales de año, lo que podría reducir su capital básico por debajo del nivel clave del 13%, dijo un analista senior de Moody's.

Mientras tanto, el banco está trabajando en una posible venta de algunos activos y negocios en un esfuerzo por volver a la rentabilidad. Por ejemplo, pondrá a la venta su famoso hotel Savoy de Zúrich, por el que podría obtener unos 400 millones de francos, según los medios de comunicación suizos.

"Además, CS debería obtener una plusvalía, ya que sus bonos senior no garantizados cotizan a unos 75 centavos de dólar. La plusvalía reforzará la posición de capital de CS, lo que es positivo desde el punto de vista crediticio", dijo el analista de Moody's Alessandro Roccati.

• Todavía no conocemos el plan específico ni los próximos pasos, pero Credit Suisse aclarará toda la situación el 27 de octubre.

Conclusión

En efecto, Credit Suisse ha tenido muchos problemas y la confianza de los inversores es muy débil. No ayuda a la situación el hecho de que empleados importantes y ejecutivos de larga trayectoria estén huyendo y marchándose a otros puestos de trabajo, lo que alimenta mucho más las especulaciones sobre la quiebra: ¿está pasando algo dentro? ¿Hay algo que ocurre en el interior que el público no conoce? ¿Por qué siguen bajando los beneficios? Esto es exactamente lo que se discute a menudo entre los inversores. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el banco y su consejero delegado siguen creyendo en capear esta situación con calma y están tomando medidas importantes que están cosechando éxitos hasta el momento, además de que el precio de los credit default swaps a cinco años cayó el viernes, lo que también es positivo. Sin embargo, no me atrevo a adelantarme y hacer una valoración, y por ahora estoy del lado del observador que no invierte en este banco (puede que esté perdiendo una oportunidad de inversión al hacerlo).

• ¿Cuál es su opinión al respecto? ¿Compras acciones de $CS?

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.