Los mercados de todo el mundo están dando señales de alarma de que la economía mundial se tambalea al borde del precipicio. La cuestión de la recesión ya no es si, sino cuándo. Por lo tanto, los inversores deberían apostar por los valores defensivos, según USB, pero también deberían vigilar los cíclicos en caso de una pronta recuperación. Estos son 10 valores que el banco recomienda comprar.

Un trío de analistas minoristas de UBS $UBS-1.0%-Michael Lasser, Atul Maheswari y Mark Carden- escribió en una nota del 29 de septiembre que la actual incertidumbre económica probablemente mantendrá a las acciones "en un rango limitado al menos a corto plazo". Pero como es casi imposible cronometrar el mercado, los analistas dicen que es prudente prepararse para cualquier resultado construyendo una cartera equilibrada compuesta por valores defensivos y económicamente sensibles.

"Es mejor adoptar una postura defensiva durante los próximos meses, pero mantener cierto posicionamiento ofensivo a largo plazo", escribieron los analistas en una nota. "Una vez que el mercado vea un pico en las subidas de tipos, esto probablemente señalará un cambio hacia una exposición más cíclica dentro del grupo".

Centrarse en los valores defensivos en una recesión

En épocas en las que los precios de las acciones fluctúan bruscamente y los índices bursátiles tienden a caer, los inversores deberían centrarse en acciones defensivas (anticíclicas) de empresas estables. Estas acciones parecen ir en contra del ciclo natural del mercado, lo que significa que son acciones de empresas que tienen un rendimiento relativamente estable independientemente del estado general de la economía. Los valores defensivos proporcionan bienes o servicios para los que existe una demanda estable en diferentes fases del ciclo económico. El ejemplo más común es el de los productos de consumo básico, productos de primera necesidad que los consumidores probablemente no eliminarán de sus presupuestos en caso de recesión económica. Además, la rentabilidad de los dividendos de los valores defensivos suele ser sólida.

Los analistas han compartido 5 valores defensivos que deberían comportarse mucho mejor que el resto del mercado en caso de recesión. Los cinco nombres tienen una calificación de compra de UBS, excepto uno, que tiene una calificación neutral. Se trata de los minoristas de descuento Dollar General $DGy+0.2% Dollar Tree $DLTR-0.6%. Un minorista de descuento es una variante de un minorista que intenta competir con las tiendas tradicionales y los supermercados principalmente en el precio más bajo posible. Los analistas también citan las acciones de los minoristas de piezas de automóviles O'Reilly Automotive $ORLY-0.5%, Advance Auto Parts $AAP+4.6% y AutoZone $AZO-0.5%, que seguirán teniendo un rendimiento superior a corto plazo.

Veamos ahora con más detalle esta última acción. Aunque el mercado de valores ha estado bajo presión este año, los minoristas de piezas de automóviles como AutoZone han tenido un mejor comportamiento. Los inversores ven a AutoZone como una empresa defensiva que puede prosperar en cualquier entorno económico. La gente necesita su coche para ir al trabajo, a la escuela o al supermercado, independientemente del estado de la economía. Cuando tu coche se avería, tu vida se detiene y necesitas que te lo arreglen lo antes posible.

Obviamente, algunos propietarios llevarán su coche a un taller de reparación que AutoZone suministre, pero la empresa se dirige principalmente a los aficionados al bricolaje. Para atraer a esos clientes, AutoZone ofrece servicios gratuitos como la comprobación de la batería y las luces y el diagnóstico del sistema. También alquila herramientas a bricoladores para proyectos individuales. Es lógico que, en una recesión, los clientes intenten ahorrar dinero, como por ejemplo renunciando a la factura de la reparación del coche y haciéndola ellos mismos.

Además de los minoristas de descuento y los minoristas de autopartes, los analistas ven un fuerte potencial en Costco $COST-0.3% y Walmart $WMT. Los últimos datos de la Federación Nacional de Minoristas muestran que Walmart sigue siendo el principal minorista de Estados Unidos. En 2021, la empresa alcanzó unas ventas al por menor en Estados Unidos de 459.510 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 6,6%. Sin embargo, a Costco también le fue bien, con unas ventas récord de 140.060 millones de dólares.

No se olvide de los valores económicamente sensibles en caso de recuperación

En un discurso pronunciado a finales de agosto, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió abiertamente que los esfuerzos de la Fed por frenar la inflación subiendo agresivamente los tipos de interés "traerán algo de dolor." Así pues, es probable que se avecinen unos meses difíciles. Pero una vez que la Fed deje de subir los tipos de interés, lo que la mayoría de los economistas esperan a principios de 2023, podría producirse un repunte de las acciones, que son sensibles a la economía. En este caso, los analistas dicen que los inversores deberían estar preparados para comprar acciones de minoristas económicamente sensibles.

Los minoristas de surtido duro, que son vendedores de bienes menos personales, como electrodomésticos y productos electrónicos, suelen sufrir el aumento de los tipos de interés, pero tienden a recuperarse desde el fondo al comienzo de una recuperación económica. Aun así, los analistas han señalado que probablemente sea demasiado pronto para comprar acciones de estas empresas minoristas en este momento, aunque la recesión ya haya comenzado. Los inversores deberían esperar a comprar acciones de empresas minoristas cíclicas hasta que la Reserva Federal limite las subidas de los tipos de interés y cuando las revisiones de los beneficios a la baja se vuelvan positivas, señalaron los analistas.

A los analistas Lasser, Maheswari y Carden les gustan dos minoristas cíclicos en particular: Target $TGT-0.5% y Home Depot $HD+0.1%. Los analistas calificaron a estas dos entidades de "ideas principales" en una nota. Lo mismo ocurre con Floor & Decor $FND-2.1%. Todos los nombres tienen la calificación de "comprar" de UBS. Ahora volveremos a analizar uno de los valores con más detalle.

HD es el mayor minorista de mejoras para el hogar por capitalización bursátil, y lleva 35 años consecutivos pagando dividendos. Actualmente, Home Depot paga un dividendo trimestral de 1,90 dólares por acción, lo que representa una rentabilidad anual del 2,75%. A pesar de las difíciles comparaciones interanuales, la inflación y el declive del mercado de la vivienda, esta sólida empresa sigue aumentando sus ventas y sus beneficios. Las condiciones económicas actuales aún pueden agotar a Home Depot y la dirección espera que el segundo semestre de 2022 sea más difícil que el primero. Pero a pesar de lo que ocurra a corto plazo, Home Depot es una empresa estelar con un enorme potencial a largo plazo.

Si nos fijamos en la valoración actual de Home Depot, su ratio P/E en el momento de escribir este artículo es de aproximadamente 17. A modo de comparación, el ratio P/E medio de cinco años de Home Depot es de 22,70.

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