4 valores de dividendos que Warren Buffett sobrecompró en el segundo trimestre
Después de haber tratado en un artículo reciente los últimos negocios de George Soros, que gestiona un fondo privado de más de 5.000 millones de dólares, ahora le toca el turno al mejor de los mejores. A pesar de que Warren Buffett y su Berkshire Hathaway no estuvieron tan activos en el segundo trimestre como en el anterior, todavía hay algunos cambios significativos que analizaremos en este artículo.
Los documentos del 13F han salido
Sólo un recordatorio rápido. Las normas de la Comisión del Mercado de Valores obligan a los fondos de inversión que gestionan activos superiores a 100 millones de dólares y que incluyen fondos cotizados a revelar sus participaciones trimestralmente en un formulario denominado 13F. Este informe pretende fomentar la transparencia sobre lo que hacen los distintos fondos, pero tiene la ventaja añadida de permitir a los inversores ver lo que hacen los inversores de alto nivel con el capital que gestionan.
Posición de tesorería de Berkshire Hathaway
Empecemos por la posición de tesorería de la empresa, por la que el adivino de Omaha ha sido criticado durante mucho tiempo por no utilizar el efectivo libre en un momento en el que los mercados subían con fuerza. Pero todo cambió este año, ya que mientras Berkshire tenía casi 144.854 millones de dólares en efectivo a finales del año pasado, se redujo a sólo 102.687 millones en el primer trimestre de este año. Por ello, Buffett se mostró muy activo en el primer trimestre de este año, colocando más de 40.000 millones de dólares en el mercado. Sin embargo, el ritmo de las compras se redujo en el segundo trimestre y la posición de tesorería se situó en 101.337 millones de dólares. Así, Berkshire mantiene ahora alrededor de un tercio de su cartera en efectivo, con el resto invertido en acciones. Eso sigue siendo un montón de dinero en efectivo que Buffett puede poner eventualmente en el mercado.
Cambios en la cartera de valores
Lacartera de inversiones de Berkshire, de 300.000 millones de dólares, está formada por 47 empresas, lo que supone un descenso de dos valores con respecto al trimestre anterior. A pesar de tener más dinero invertido en su cartera de acciones, el valor es inferior a los 364.000 millones de dólares del final del primer trimestre, debido a la caída de más del 16% del índice S&P 500.
Las cinco mayores participaciones representan más del 74% de la cartera total. Las cinco principales participaciones por orden de tamaño son Apple, Bank of America, Coca-Cola, Chevron y American Express. ¡Apple tenía casi el 41% de la cartera al final del segundo trimestre!
Ahora veamos más de cerca algunas posiciones selectas de Berkshire en las que ha habido algún cambio. Activision Blizzard $ATVI es una de ellas. Microsoft anunció un acuerdo para adquirir Activision por 95,00 dólares por acción en efectivo el 18 de enero de 2022. En la reunión anual de Berkshire, Buffett habló del aumento previo de la participación de Activision y señaló que era una oportunidad de arbitraje, una apuesta a que Microsoft completaría la adquisición.
Buffett y Berkshire también siguieron aumentando su posición en la popular Apple $AAPL. Berkshire añadió unos 3,9 millones de acciones y ahora tiene 894,8 millones de acciones en el gigante tecnológico. Eso valora la posición de Berkshire en Apple en casi 155.000 millones de dólares, lo que representa una participación de casi el 5,7% en la empresa. Dado que Berkshire tenía aproximadamente 300.000 millones de dólares al final del segundo trimestre, eso significa que Apple representaba el 40,7% de la cartera al final del trimestre si se excluyen los 105.000 millones de dólares de Berkshire en efectivo y equivalentes de efectivo.
La apuesta por el petróleo
Warren Buffett está comprando Occidental Petroleum $OXY. La multimillonaria empresa Berkshire Hathaway ha añadido casi 20 millones de acciones más a su cartera desde julio. Además, el viernes 19 de agosto, Berkshire anunció que la Comisión Federal Reguladora de la Energía concedió a la empresa de Buffett la aprobación para comprar hasta el 50% de las acciones disponibles de OXY.
Occidental Petroleum se dedica principalmente al negocio del petróleo y el gas. Sin embargo, también tiene un segmento petroquímico que ha tenido un buen comportamiento en los últimos trimestres.
Los valores de petróleo y gas han superado sistemáticamente al mercado en 2022, y las acciones de Occidental Petroleum han subido aproximadamente un 131% en lo que va de año, lo que la convierte en la empresa más rentable del S&P 500.
Berkshire también aumentó su gran participación en el otro gran productor de petróleo estadounidense Chevron $CVX en 2,26 millones de acciones. Berkshire posee ahora más de 161,4 millones de acciones, con lo que la participación de Berkshire asciende a 25.300 millones de dólares, es decir, aproximadamente el 8,2%.
Cómo ve Buffett la inversión en petróleo
Uno de los primeros artículos de Buffett en 1957 afirmaba que Oil & Gas Property Management, que se ocupaba de las instalaciones de petróleo y gas, era su cobertura favorita contra la inflación. Esta lógica se aplica igualmente a la actualidad. De hecho, el aumento del precio del petróleo es uno de los factores que explican la inflación, por lo que Berkshire Hathaway considera que el petróleo es una buena inversión en una época de precios al alza. Empresas como Chevron y Occidental están llenas de dinero. Además, Buffett vio en el caos de los mercados energéticos provocado por la guerra ruso-ucraniana que el mundo no se ha alejado del petróleo y el gas tanto como le gustaría. Buffett sabe que la era del petróleo aún no ha terminado.
El hecho de que Buffett esté acumulando agresivamente acciones petroleras como Chevron y Occidental indica su convicción de que los precios del petróleo y el gas seguirán siendo altos durante mucho tiempo. Por ejemplo, las principales compañías petroleras redujeron significativamente su gasto de capital durante la pandemia de COVID-19 debido a la incertidumbre de los precios de las materias primas energéticas y al descenso histórico de la demanda. A esto hay que añadir la invasión rusa de Ucrania, que amenaza con paralizar el flujo de petróleo y gas a ciertas partes del mundo (por ejemplo, Europa). Estos problemas de la cadena de suministro no se resolverán de la noche a la mañana, lo que prepara el terreno para que los precios del petróleo y el gas se mantengan muy por encima de sus normas históricas.
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