Francija vleče evro na dno. Trg zdaj vidi tisto, kar je nazadnje v dolžniški krizi 2011
Evro je najšibkejši v 17 mesecih, čeprav ECB zvišuje obrestne mere. Takšen padec izvoznikom ne daje prednosti, vašemu portfelju pa pošilja račun – ali bonus. Odvisno je od tega, kaj imate in v čem računate.
Ključne točke
Evro je padel na najnižjo raven v 17 mesecih, čeprav je ECB od junija obrestne mere zvišala že dvakrat.
Razlika med francoskimi in nemškimi obveznicami je v enem samem mesecu poskočila s 85 na približno 150 bazičnih točk.
Učbeniško pravilo, da šibka valuta pomaga evropskim izvoznikom, letos trči ob eno bistveno oviro.
Reševalni instrument ECB obstaja od leta 2022, a inflacija pri 3,8 % mu zavezuje roke.
Del letošnjega donosa ameriških delnic v evrskem portfelju niso ustvarile delnice, ampak nekaj povsem drugega.
Valuta, ki pada, čeprav obrestne mere rastejo
Ko centralna banka zvišuje obrestne mere, bi morala njena valuta krepiti. Višja obrestna mera privablja kapital, kapital kupuje valuto, valuta raste. Tako deluje v učbenikih in večinoma tudi v praksi. Evro letos to logiko krši.
Evropska centralna banka je od junija obrestne mere zvišala dvakrat, nazadnje 10. septembra na 2,50 %. Kljub temu je evro v ponedeljek, 5. oktobra, padel na 1,1161 dolarja, kar je najmanj od maja 2025. Za seboj ima štiri zaporedne izgubarske tedne, od januarskega vrha okoli 1,2075 pa je izgubil približno 7,5 %. Dolarski indeks se je nasprotno povzpel na 102,23, najvišje od aprila 2025.
Valuta, ki slabi kljub naraščajočim obrestnim meram, pošilja jasen signal: trg ne ceni več obresti, temveč tveganje. Evro se v tem trenutku ne obnaša kot rezervna valuta, ampak kot valuta, za držanje katere vlagatelji zahtevajo premijo za tveganje. In to je razlika, ki odloča o tem, ali vam šibkejši evro v portfelju pomaga ali škoduje.