JPMorgan očekává 64% růst SpaceX. Zisk ale stojí jen na jediné službě
Rekordní tržby, růst o 92 procent, banka slibující další růst ceny akcie. A pod tím vším firma, která za jediné čtvrtletí prodělala 541 milionů dolarů a do svých staveb nalila 15,8 miliardy. Tři samostatné byznysy pod jednou střechou, ale vydělává jen jeden z nich. Otázka pro investora nezní, jestli SpaceX mění svět, protože v mnoha ohledech ano. Zní, jestli se ten svět dá koupit za 1,43 bilionu dolarů, když dva ze tří motorů firmy zatím jen spalují hotovost.
Klíčové body
SpaceX ve druhém čtvrtletí 2026 zvýšil tržby o 92 procent na 7,81 miliardy dolarů, ale prodělal 541 milionů a jen za tři měsíce proinvestoval 15,8 miliardy.
Ze tří divizí vydělává jen Starlink, který přinesl provozní zisk 1,66 miliardy dolarů. Kosmická divize prodělala 542 milionů, divize umělé inteligence dokonce 1,26 miliardy.
JPMorgan zvedl cílovou cenu na 240 dolarů, což z aktuální úrovně znamená přes 64 procent nahoru. Opírá to ale o odhad zisku až pro rok 2028.
Firma je po největším IPO v historii, v němž získala kolem 85 miliard dolarů, drží asi 100 miliard v hotovosti, ale valuace kolem 1,43 bilionu odpovídá zhruba 69násobku tržeb.
Musk slibuje bilion dolarů tržeb do roku 2030 a tvrdí, že cíl je „prakticky jistý, i kdyby firma nedělala nic". Realita ale je, že skoro celý zisk dnes stojí na jediné službě.
Když nejslavnější soukromá firma planety poprvé otevřela své účetnictví, dostal trh přesně to, co čekal, a zároveň něco, co ho vyděsilo. Na jedné straně čísla, o jakých se většině firem ani nesní, tedy tržby rostoucí o 92 procent za rok a satelitní internet Starlink, který se stal skutečným strojem na peníze. Na druhé straně účet za ambice, jehož výše bere dech. Za jediné čtvrtletí SpaceX proinvestoval bezmála 16 miliard dolarů a přesto skončil ve ztrátě.
SpaceX totiž dávno není jen raketová firma. Jsou to vlastně tři odlišné podniky slepené dohromady. První vypouští rakety a staví loď Starship, která má jednou dopravovat lidi na Mars. Druhý provozuje Starlink, tedy satelitní internet, který dnes připojuje dvanáct milionů domácností po celém světě. A třetí, nejnovější a nejdražší, je sázka na umělou inteligenci, v jejímž rámci firma pronajímá výpočetní výkon gigantům jako Google a staví vlastní modely. Každý z těch tří byznysů by sám o sobě byl obří firmou. Dohromady tvoří něco, co nemá na burze obdoby.
Právě v té kombinaci ale leží háček, kvůli kterému se o akcii vedou tak vášnivé spory. Jenom jeden z těch tří motorů dnes vydělává, totiž Starlink. Zbylé dva, rakety a umělá inteligence, hotovost spalují, a to v desítkách miliard. Celý optimistický příběh, včetně slibu banky JPMorgan, že akcie má před sebou přes 64 procent růstu, tak stojí na předpokladu, že se z těchto dvou nákladových propastí jednou stanou stejně výdělečné stroje jako Starlink.