Pod tučnou dividendou se skrývá sázka za 5 miliard, která už jednou selhala
Akcie za necelých patnáct dolarů, dividenda přes 4 procenta, zisk za pár násobků a vedení, které právě zvedlo výhled. Na papíře učebnicová laciná dividendová akcie. Jenže celý ten zisk vytáhnou benzinové trucky a dodávky, zatímco elektrická divize spálí 4 miliardy dolarů ročně, a Ford na ni navrch sází dalších 5 miliard v podobě pick-upu za 28 350 dolarů. Přesně stejný typ sázky přitom firmu už jednou přišel na miliardy.
Klíčové body
Ford ve druhém čtvrtletí 2026 zvýšil upravený provozní zisk o 17 procent na 2,5 miliardy dolarů, ale účetně skončil ve ztrátě 1,3 miliardy kvůli jednorázovým odpisům.
Elektrická divize Model e prodělá letos kolem 4 miliard dolarů a za posledních pár let na elektromobilech Ford odepsal celkem 19,5 miliardy.
Celý zisk firmy táhnou benzinová divize Ford Blue a komerční Ford Pro, které dohromady vydělaly za pololetí přes 6,4 miliardy a bez potíží pokrývají ztráty z elektromobilů i dividendu.
Nový elektrický truck Fathom má stát 28 350 dolarů, tedy stejně jako benzinový Maverick, který loni prodal 155 tisíc kusů a je vyprodaný roky dopředu.
Předchozí levný elektrický pick-up F-150 Lightning měl být trhák. Cena vyskočila ze 40 na 60 tisíc, prodej se zastavil na 33 510 kusech a v prosinci 2025 Ford výrobu ukončil.
Málokterá velká automobilka dnes nabízí investorovi tak lákavou vizitku jako Ford. Akcie se obchoduje za necelých patnáct dolarů, dividendový výnos přesahuje 4 procenta, tedy víc než dvojnásobek průměru trhu, ocenění se pohybuje pod devíti násobky zisku a vedení právě zvedlo celoroční výhled. Vypadá to jako klasická laciná akcie pro trpělivého investora, který si chce vybírat dividendu a počkat na lepší časy.
Když se ale podíváte, odkud ten zisk pochází, obrázek se změní. Peníze vydělávají benzinové trucky pod hlavičkou Ford Blue a komerční vozy a služby pod značkou Ford Pro. Elektrická divize Model e naopak prodělává, a ne málo, letos kolem 4 miliard dolarů. A to není žádná nová bolest. Za posledních pár let Ford na svém přechodu k elektromobilům odepsal dohromady 19,5 miliardy dolarů, což je částka, která by potopila leckterou menší firmu.
Přesně do téhle situace teď Ford vypustil svou největší sázku posledních let. Elektrický pick-up Fathom za 28 350 dolarů, první vůz na zcela nové levné platformě, do níž firma nalila kolem 5 miliard dolarů. Šéf Jim Farley o něm mluví jako o „momentu modelu T", tedy o zlomu, který má z elektromobilu udělat masové zboží. Zní to velkolepě. Háček je v tom, že levné auto vydělává jen tehdy, když se ho prodají statisíce kusů, a Ford má zamířeno do segmentu, který v USA zatím prakticky neexistuje.
A ještě něco visí ve vzduchu. Ford tudy už jednou šel. Před pár lety měl být trhákem jiný elektrický truck, F-150 Lightning, a skončil jako varovný příběh. Otázka pro investora tedy nezní, jestli je akcie levná, protože podle většiny měřítek je. Zní jinak. Je Fathom tím zlomem, který konečně zastaví krvácení z elektromobilů, nebo dalších 5 miliard hozených do stejné pasti? A pokud to druhé, jak dlouho ještě benzinové trucky utáhnou tučnou dividendu i ztrátovou budoucnost zároveň?