Výhled růstu o 30 % a nasmlouvané objednávky za 14 miliard
Existuje vzácný typ firmy, u které nikdo nepochybuje o kvalitě byznysu. Roste raketovým tempem, ovládá svůj trh, má věrné zákazníky, kteří od ní odcházejí jen výjimečně, a před sebou hory objednávek na roky dopředu. Její technologie navíc mění celé odvětví a zákazníci ji milují. A přesně u takové firmy začíná ta nejtěžší otázka, jakou investor může řešit: kolik je ochoten za tu kvalitu zaplatit.
Klíčové body
Firma roste už devět čtvrtletí v řadě tempem přes 30 % a pro letošní rok očekává růst tržeb o 30 až 32 %.
Sedí na nasmlouvaných objednávkách za 14,3 miliardy dolarů, které jí dávají nevídaný přehled o tržbách na roky dopředu.
Tržby z produktů s umělou inteligencí vyskočily za rok o víc než 700 %, tržby z obrany proti dronům o víc než 300 %.
Poměr ceny k zisku 192 vypadá šíleně, jenže je zkreslený odměnami v akciích. Skutečná valuace je nižší, byť pořád vysoká.
Přezdívají jí operační systém pro policii. Ovládá trh paralyzérů i tělních kamer a drží jednu z největších sbírek policejních dat na světě.
Řeč je o firmě, která se stala takřka nepostradatelnou pro policejní sbory. Vyrábí paralyzéry, tělní kamery a hlavně software, do kterého policisté ukládají a spravují své důkazy, píší hlášení a řídí operace v terénu. Postupně kolem sebe vybudovala tak provázaný ekosystém, že jakmile ho policejní sbor jednou přijme, prakticky z něj nemůže odejít. K tomu firma přidala umělou inteligenci, která policistům šetří hodiny administrativy, a její prodeje v této oblasti explodují.
Háček je jediný, ale zásadní. Za tuhle výjimečnou kvalitu si trh účtuje jednu z nejvyšších cen na celé burze. Akcie se obchoduje za násobky zisku, které nechávají prakticky nulový prostor pro chybu, a názory na to, zda je to oprávněné, se dramaticky rozcházejí. Někteří v ní vidí firmu, která poroste desítky let a dnešní cena je pořád levná. Jiní varují, že je nebezpečně předražená a že hotovost, kterou reálně vydělává, přitéká mnohem pomaleji, než by tak vysoká cena vyžadovala.
Otázka pro investora tedy nezní, zda jde o skvělou firmu. To je bez debat. Zní, zda je ta skvělá firma také skvělou koupí za dnešní cenu, nebo zda si investor kupuje roky dokonalého růstu, které se teprve musejí naplnit. A kde přesně leží rozumná hodnota, jaké jsou scénáře a jak vážné je riziko, rozebíráme v placené části.