Todo el mundo conoce a Warren Buffett y su empresa Berkshire Hathaway. Una composición de la cartera centrada en el valor y las empresas sólidas ha contribuido a que sus acciones superen significativamente el rendimiento del mercado general durante varios años consecutivos.

Dado que las perspectivas del mercado siguen siendo turbulentas, la cartera de Berkshire puede ser un buen lugar al que acudir para inspirarse en la selección de valores, y las empresas que pagan dividendos de esta cohorte podrían ser especialmente adecuadas para generar rendimientos en el actual mercado incierto.

Occidental Petroleum $OXY+1.2%

En los años anteriores a la pandemia, Occidental Petroleum era conocida como una de las empresas de exploración y producción más arriesgadas. Su objetivo era convertirse en el productor dominante de la cuenca del Pérmico. Occidental Petroleum logró este objetivo mediante la adquisición de Anadarko Petroleum. Esta estrategia agresiva resultó contraproducente en 2020, dejando a la empresa mucho más vulnerable a las caídas del mercado.

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Sin embargo, Berkshire Hathaway, con Warren Buffett a la cabeza, vio el valor del descenso del precio de las acciones de la empresa y empezó a recomprarlas suponiendo que la empresa se beneficiaría mucho si los precios del petróleo y el gas subían.

• Eso es lo que ocurrió, y a la empresa le fue bien.
• Aunque las acciones de OXY se han quintuplicado en unos dos años, su relación precio-beneficio sigue siendo de 8,7, lo que demuestra que una estrategia de mayor riesgo puede resultar rentable.
• La empresa está utilizando sus beneficios para recomprar acciones y amortizar deuda, lo que mejora su balance y la prepara mejor para la próxima caída del mercado.
• En febrero, el consejo de administración de la empresa aprobó un dividendo trimestral de 0,13 dólares por acción, lo que da a la acción una rentabilidad por dividendo futura de alrededor del 0,9%.
• Puede parecer poco, pero no sería una sorpresa que OXY siguiera aumentando su dividendo en los próximos años, una vez que considere que ha pagado suficiente deuda.

Occidental Petroleum es actualmente la séptima mayor participación de capital público en la cartera de Berkshire. Para los inversores que creen que los precios del petróleo y el gas podrían seguir siendo altos durante años debido a la oferta limitada y a la disminución de la inversión en el sector, OXY parece un ganador a largo plazo.

Kraft Heinz $KHC-0.4%

Aunque la mayoría de la gente entiende que la inflación afecta negativamente a todas las empresas, la percepción general es que golpea duramente a las empresas alimentarias. Sin embargo, estas empresas son capaces de trasladar los costes a los consumidores con mucha facilidad.

• Las ventas orgánicas de Kraft Heinz aumentaron un 6% interanual en el primer trimestre, mientras que los precios cobrados a los minoristas aumentaron un 9%.
• De hecho, la mayor parte de la diferencia entre los dos aumentos puede atribuirse a las limitaciones de la cadena de suministro, más que a la resistencia de los consumidores al aumento de los precios de los alimentos.
• Los beneficios del primer trimestre, de 0,60 dólares por acción, cubren fácilmente el pago de 0,40 dólares de dividendos, y parece que seguirá haciéndolo.

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No se espera que las líneas superiores e inferiores de la empresa crezcan de forma significativa en el futuro, pero con una rentabilidad por dividendo del 4,1%, puede considerarse una de las mejores selecciones de dividendos de Buffett.

HP $HPQ+1.6%

El fabricante de equipos informáticos y de impresión HP experimentó un gran aumento de valoración en abril tras la noticia de que Berkshire compró una participación de aproximadamente el 11% en la empresa. Pero las acciones cotizan ahora un 16% menos desde principios de año, y los inversores tienen la oportunidad de comprar acciones a niveles muy inferiores a los que adquirió Buffett.

• Las perspectivas de crecimiento del segmento de las impresoras pueden no ser inspiradoras, pero la empresa parece tener una valoración atractiva y su segmento de hardware informático está experimentando una transformación que debería posicionarla mejor a largo plazo.
• Mientras que gran parte del negocio solía girar en torno a un hardware de gama media relativamente económico, HP se está centrando en los PC y portátiles de alto rendimiento.
• La categoría de alta gama está experimentando una fuerte demanda por parte de los consumidores y las empresas, y esta transición podría mejorar significativamente los márgenes globales de la empresa.
• El perfil de los dividendos también parece bueno y las recientes ventas han impulsado la rentabilidad de los dividendos de la empresa a alrededor del 3,2%, y la empresa está aumentando su pago a un ritmo impresionante.

HP ha estado mostrando ganancias consistentes y su flujo de caja libre está mejorando, por lo que parece bien posicionada para un mayor crecimiento. Aunque es probable que la empresa se enfrente a algunas presiones si las condiciones económicas siguen deteriorándose, sus acciones cotizan actualmente a unas siete veces los beneficios previstos para este año, y esta valoración conservadora podría proporcionar cierta protección frente a la continua volatilidad del mercado.