En los actuales tiempos de turbulencia, puede ser difícil para las empresas mantenerse en el nivel que tenían hace unos seis meses. También puede llevar muy a menudo a la dirección a tomar una decisión difícil, lo que sin duda es un recorte de dividendos. Los inversores no suelen estar muy contentos... Pero también hay empresas que pueden ir en sentido contrario. Altria es un ejemplo de ello.

Por otro lado, un dividendo creciente también puede significar problemas. En el caso del fabricante de cigarrillos Altria Group $MO+0.3%, sin embargo, el pago parece seguro a pesar del reciente aumento.

Altria, cuya rentabilidad se sitúa ahora en torno al 8,6%, desde el 7% que tenía en torno al 10 de mayo, ha visto cómo su rentabilidad aumentaba considerablemente tras las malas noticias de finales de junio, cuando la Administración de Alimentos y Medicamentos prohibió todos los productos de vapeo de Juul Labs en Estados Unidos. Altria pagó unos 13.000 millones de dólares por una participación minoritaria -alrededor de un tercio- en Juul en 2018.

El 22 de junio, cuando se conoció la noticia, las acciones de Altria perdieron cerca de un 9% para cerrar a 41,50 dólares, ligeramente por debajo de donde cerraron el viernes. La prohibición de la FDA sobre Juul se ha suspendido a la espera de la apelación de la empresa.

Altria no es ajena a los problemas con su inversión en Juul. A principios de 2020, por ejemplo, la empresa anunció que había realizado una depreciación no monetaria, antes de impuestos, de 4.100 millones de dólares relacionada con su inversión en Juul. En un comunicado de entonces, la empresa atribuyó el deterioro principalmente al "aumento de los litigios presentados contra Juul."

Aun así, el dividendo de Altria es "vital para la base de inversores", dice Chris Growe, director gerente de Stifel, que sigue las acciones de la empresa. "Es absolutamente esencial para sus acciones, y creo que los inversores lo esperan". Altria aumenta regularmente su dividendo trimestral, a pesar de los factores desfavorables.

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Growe cree que su dividendo está a salvo, diciendo que Altria ha fijado precios agresivos para sus productos, una medida que "compensa con creces el descenso del volumen." "Están aumentando los beneficios y el flujo de caja libre cada año", añade. Un cálculo de flujo de caja libre comúnmente utilizado es el efectivo de explotación menos los gastos de capital. El flujo de caja operativo de Altria fue de aproximadamente 8.400 millones de dólares. Tras restar unos 170 millones de dólares para gastos de capital, quedan unos 8.200 millones para cubrir los dividendos y la recompra de acciones.

Sin embargo, la capacidad de fijar el precio de forma consistente por encima de la tasa de disminución del volumen debería garantizar que Altria pueda seguir aumentando sus ingresos, ganancias y dividendos. El año pasado, la empresa pagó unos 6.400 millones de dólares en dividendos, una gran parte de los más de 8.100 millones que devolvió a los accionistas. Altria dijo en una declaración de abril que su objetivo a largo plazo es lograr un ratio de reparto de dividendos de alrededor del 80% de los beneficios ajustados por acción.

Descargo de responsabilidad: Esto no es en ningún caso una recomendación de inversión. Es puramente mi resumen y análisis basado en datos de internet y varios otros análisis. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.