Berkshire Hathaway $BRK-B+0.7% está adquiriendo lentamente Occidental Petroleum. Berkshire posee el 16,4% de las acciones y podría controlar un tercio mediante warrants. A Buffett le gustan los activos infravalorados y las acciones de $OXY+0.5% están infravaloradas.

Razones por las que Oracle of Omaha está comprando OXY.

Las compras de Warren Buffett en Berkshire Hathaway han convertido a Occidental Petroleum en un gran ganador en 2022, y el precio de las acciones de OXY se ha duplicado con creces.

Occidental fue fundada en 1920 por Armand Hammer, que fue calificado de agente soviético en su biografía de 1996. Desde la muerte de Hammer en 1990, Occidental se ha centrado cada vez más en la energía doméstica.

Occidental fue uno de los principales actores del boom del fracking en la década de 2010. Siguió creciendo a pesar del momento decisivo en el que compró Anadarko Petroleum por una deuda de 38.000 millones de dólares justo antes de la pandemia de Covid-19.

En 2020, estaba al borde de la quiebra. Pero la empresa consiguió sobrevivir y, en marzo de este año, Berkshire había adquirido más de 136 millones de acciones. En el segundo trimestre, Berkshire reforzó aún más su posición, alcanzando una participación del 16,4% a finales de junio. El movimiento de Buffett contra Occidental se centra principalmente en su deuda. La deuda que parece mala para dos de nosotros puede parecer buena para Berkshire.

Como señala Dan Burrows, de Kiplinger, Berkshire posee 10.000 millones de dólares en acciones preferentes, que pagan un dividendo del 8%, y 84 millones de warrants para comprar más acciones ordinarias con un precio de ejercicio de 59,62 dólares. Después de contabilizar los warrants, Berkshire posee aproximadamente un tercio de la empresa. Un analista de Truist Securities dijo que Berkshire podría comprar toda Occidental si su calificación crediticia mejora.

Occidental tenía casi 26.000 millones de dólares de deuda a largo plazo a finales de marzo, pero esa deuda se ha reducido en un 27% con respecto al año anterior. Aun así, tuvo 371 millones de dólares de gastos por intereses en el primer trimestre.

Si la deuda de Occidental se convierte en grado de inversión, su valor aumentará y los costes del servicio de la deuda disminuirán. Berkshire podría entonces refinanciar la deuda a precios más bajos, y Occidental podría incluso aumentar su dividendo, que actualmente es de sólo 13 centavos por acción. A Buffett le gustan los dividendos.

El juego energético de Buffett

Occidental es uno de los mayores productores de petróleo de la cuenca del Pérmico, con una instalación de mantenimiento en Nuevo México. La empresa también tiene intereses en las Montañas Rocosas y ha realizado un amplio trabajo para reducir los costes de producción, incluida la construcción de oleoductos hasta los lugares de producción.

Aun así, es una buena opción para Berkshire Hathaway Energy, que se dedica principalmente a las centrales eléctricas y al gas natural, pero también posee parques eólicos y contratos solares. La generación de electricidad en el Oeste proporcionaría a estas operaciones precios estables en tiempos de incertidumbre. Con el precio del petróleo por encima de los 100 dólares el barril, esto es importante.

Berkshire Hathaway anunció el año pasado que el jefe de Berkshire Energy, Greg Abel, sustituiría a Buffett como consejero delegado cuando éste se retire.

Con la salida de Buffett, Abel se convertirá en el ejecutivo energético más poderoso de Estados Unidos. Su historial incluye la compra de energía renovable con grandes inversiones en líneas eléctricas y otras infraestructuras de larga distancia. Las compañías eléctricas de Berkshire serían autosuficientes, utilizando su propio combustible y vendiendo electricidad al por menor.

A Buffett le gustan los activos infravalorados, y la subida del precio del petróleo combinada con su deuda ha hecho que las acciones de OXY estén infravaloradas. Buffett siempre ha ganado mucho dinero cuando el mercado entraba en pánico. A sus 91 años, demuestra una vez más que el capitalismo funciona.