Robinhood en picos: Incluso después de una caída del 86%, puede que no estemos todavía en el fondo

Robinhood $HOOD - El corredor de bolsa online que ayudó a lanzar la revolución de las inversiones se enfrenta a una serie de nuevas amenazas. Los buenos tiempos para los clientes han significado buenos tiempos para Robinhood, pero eso puede terminar. ¿Qué sigue después del desplome del 86% de ATH? Tenemos problemas en forma de reducción de las perspectivas de beneficios, de los ingresos, se ha despedido a varios empleados y, por último, pero no por ello menos importante, la SEC está respirando en la nuca de la empresa, lo que puede paralizar aún más todo el modelo $HOOD.

¿Alguien aquí utiliza los servicios de Robinhood?

La llamativa empresa de corretaje en línea lanzó una revolución de la inversión al comienzo de la pandemia de Covid-19, que hizo que el comercio fuera "frío" por primera vez en décadas. ¿Qué quiero decir? La interfaz fácil de usar de Robinhood enganchó a millones de estadounidenses a la compra y venta de acciones, opciones y criptodivisas. El mercado alcista contribuyó a convertir las operaciones de muchos inversores principiantes en victorias.

• Como escribo en la introducción, los buenos tiempos para los clientes han significado buenos tiempos para Robinhood.

Cuantos más clientes negociaban, más ingresos obtenía Robinhood. El verano pasado, contaba con más de 22 millones de cuentas de clientes financiadas, había abierto oficinas en todo el país y se preparaba para una oferta pública inicial de sus acciones.

• Por desgracia, si algo suena demasiado bien, siempre hay una trampa.
• Las acciones del broker llevan un -61% en lo que va de año, ¿qué hay detrás de esto?

Los principales problemas de $HOOD 👇

En el lapso de menos de un año, Robinhood ha visto muchos de sus éxitos. Los usuarios activos mensuales cayeron un 25% en el primer trimestre con respecto al máximo trimestral del año pasado, mientras que los ingresos cayeron aún más rápido, un 47%. Sus acciones cayeron a un mínimo histórico esta semana, cotizando un 81% por debajo de su precio de salida a bolsa en julio. La empresa ha dejado de centrarse en el crecimiento rápido para centrarse en el recorte de costes y ha despedido al 9% de su plantilla a principios de este año.

Robinhood también se ha encontrado en un curso de colisión con los reguladores después de que el presidente de la Comisión de Valores y Bolsa, Gary Gensler, esbozara la semana pasada una revisión de las normas comerciales que podría amenazar parte de su modelo de negocio.

"Se produjo una tormenta perfecta que alimentó el auge y la atención en torno a Robinhood", dijo Paul Rowady, director de investigación de Alphacution Research Conservatory, una empresa de consultoría e investigación de mercado. Ahora dijo: "En el último año ha ocurrido lo contrario".

Pocos en Wall Street esperaban que los tiempos de bonanza de los corredores de bolsa duraran para siempre. Pero Robinhood se vio más afectado que la mayoría. Empleados actuales y antiguos, clientes y analistas dijeron que las fuerzas que construyeron Robinhood -en particular el mercado alcista en auge y el deleite de los inversores en el comercio especulativo- son las que ahora amenazan su negocio principal a medida que las acciones y las criptomonedas se desploman.

Steve Quirk, jefe de corretaje de Robinhood, dijo en una entrevista que el crecimiento explosivo de la compañía en 2020 y 2021 ha consumido muchos recursos que de otro modo se habrían invertido en proyectos a más largo plazo. La compañía ha ampliado las horas de negociación antes y después del lanzamiento este año y ha lanzado nuevos productos, incluida una nueva tarjeta de débito, mientras que los ejecutivos dijeron que Robinhood está trabajando para agregar nuevas cuentas de jubilación. Este tipo de características, dijo el Sr. Quirk, permitirá a Robinhood crecer con los clientes existentes y generar ingresos.

¿Qué fue lo que atrajo a los inversores hacia $HOODen primer lugar?

Millones de estadounidenses acudieron a Robinhood para tratar de sacar provecho de la volatilidad de los mercados al comienzo de la pandemia de Covid-19. Disfrutaron negociando con valores grandes y pequeños, según los fundamentos y sólo por diversión. Más tarde, los usuarios persiguieron acciones de memes como Game Stop y AMC Entertainment Holdings.

• El abrazo de dogecoin, una criptomoneda que los usuarios de Robinhood empezaron a tomarse a broma, fue tan apasionado que colapsó brevemente la aplicación de corretaje el año pasado.

Robinhood obtiene la mayor parte de sus ingresos enviando las órdenes de sus clientes sobre acciones, opciones y criptomonedas a empresas de negociación de alta velocidad que pagan por el derecho a ejecutarlas. Esta práctica, conocida como flujo de órdenes de pago, permite a los corredores dejar que sus clientes compren y vendan acciones sin pagar comisiones, una característica que Robinhood promovió antes de que fuera imitada por otros.

• Robinhood dependía de estos ingresos más que otros corredores.

Los actuales dolores regulatorios de la compañía comenzaron con la misma locura de GameStop, que atrajo a millones de comerciantes a Robinhood. Tras el auge de las operaciones bursátiles con memes, la SEC puso en marcha una revisión de un año de duración de estas operaciones bursátiles, centrándose especialmente en el tratamiento de las operaciones de los inversores particulares.

El envío de las órdenes de los clientes a las empresas de trading de alta velocidad -la forma en que Robinhood gana la mayor parte de su dinero- es controvertido. Sus críticos, entre los que se encuentra el Sr. Gensler, afirman que esta práctica está plagada de conflictos de intereses y ha fomentado el dominio de unas pocas grandes empresas que gestionan la mayoría de las órdenes de los pequeños inversores. Robinhood dijo que dirigir las órdenes a los operadores de alta velocidad beneficia a los inversores porque les ofrece mejores precios que los que obtendrían si sus órdenes se enviaran a las bolsas.

La semana pasada, el presidente de la SEC esbozó una serie de propuestas que suponen una importante remodelación del sistema actual. Una de las ideas clave del Sr. Gensler es enviar las órdenes de compra y venta de acciones de los inversores a subastas en las que las empresas compiten para ejecutarlas. Otros elementos del paquete de medidas son la reducción de los incrementos de precios mínimos de los valores en las bolsas y la mitigación de los conflictos de intereses causados por el pago del flujo de órdenes.

En los tres primeros meses del año, el 12% de los ingresos de Robinhood procedieron de la venta de órdenes de compra de acciones, un área cubierta por las propuestas del Sr. Gensler. La SEC no ha indicado que tenga previsto revisar el pago por el flujo de órdenes en opciones, una fuente de ingresos mucho mayor para Robinhood.

Robinhood podría encontrar formas de ganar dinero incluso si la SEC restringe el pago por el flujo de órdenes. Jason Warnick, director financiero de la empresa, sugirió que esa prohibición podría obligar a Robinhood a "internalizar" las operaciones, es decir, a poner en contacto a compradores y vendedores por sí misma, en lugar de enviar sus órdenes a operadores de alta velocidad para su ejecución.

Muchos analistas y ejecutivos de empresas de corretaje y comercio esperan que las propuestas del Sr. Gensler sean impugnadas en los tribunales. Sostienen que el mercado de valores funciona bien para los pequeños inversores y que no es necesaria una revisión. La SEC declinó hacer comentarios.

¿Cuál es su opinión al respecto? ¿Alguien ha utilizado los servicios de Robinhood?

Con los acontecimientos actuales en los mercados, no me asusta hablar de nuevas caídas en las acciones de $HOOD, incluso se habla de una caída a 5 dólares por acción. ¿Es eso realista en su opinión? ¿Puede recuperarse $HOOD?

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe someterse a un análisis exhaustivo.