Hace dos años, las empresas petroleras eran parias mundiales. El peso del sector energético en el S&P 500 ha caído por debajo del 2%, un descenso muy sorprendente para un sector que llegó a representar más del 20% del valor de mercado del índice. Algunos gigantes de la energía estaban incluso menos valorados que las empresas especulativas y dudosas que ni siquiera representaban ningún valor.

El cambio de rumbo desde entonces ha sido igual de sorprendente, si no más. Exxon $XOM+2.1% acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico. Las acciones de las empresas energéticas han subido un 62% este año, después de haber subido un 48% en 2021. Desde luego, parece que se vislumbra un mañana más brillante para el sector energético.

La pregunta ahora es si este es el fin de la fiesta y el sector energético vuelve a sumirse en un fuerte declive. En algunos momentos de los últimos meses, los valores energéticos se han estancado incluso cuando los precios del petróleo han subido, señal de que los inversores no se han creído del todo la historia. Además, el comercio minorista ha rechazado el sector por motivos medioambientales. Y creo que también por el aparente aumento de los vehículos eléctricos.

Sin embargo, se dice que el sector energético tiene más margen de crecimiento. Todavía hay tiempo para comprar la acción, especialmente para los inversores que estén dispuestos a pensar en el término "energía" en un sentido más amplio. Eso significa comprar también empresas de energías renovables y evaluarlas en parte por sus esfuerzos para reducir las emisiones de carbono, una tendencia clave para el futuro, que será un factor económico al menos tan importante a largo plazo como lo es hoy el uso de la energía tradicional.

Incluso después de la subida de las acciones en los dos últimos años, la energía sigue siendo el sector más barato del S&P 500, cotizando a 9,8 veces los beneficios previstos para el próximo año, el único sector por debajo de 10 veces los beneficios. La energía representa ahora el 15% de los beneficios del índice y alrededor del 5% de su capitalización bursátil, un "margen que, en nuestra opinión, es poco probable que persista", escribióNeal Dingmann, analista de Truist . Y los balances del sector son más saludables que en los últimos años.

También se están produciendo cambios políticos que pueden ser beneficiosos para las empresas de petróleo y gas. Nick Deluliis, director general de la compañía de gas CNX Resources $CNX+2.4%, con sede en Pittsburgh, dice que los políticos que han estado instando a las empresas energéticas a frenar la producción están ahora "abrumados por la realidad", ya que los precios de la gasolina suben y Europa intenta desprenderse de los combustibles fósiles rusos.

SHELL

Las grandes multinacionales del petróleo están reduciendo su tamaño y recortando las operaciones que no rinden. Todos los valores han subido y sus resultados financieros son tan buenos como siempre.

Shell $SHEL+1.9%, que tiene los mayores ingresos de las empresas europeas de petróleo y gas, se ha convertido en un negocio más completo después de la pandemia y ha añadido una creciente división eólica y solar. El 7 de junio anunció que empezaría a vender energía renovable en Texas.

Una de las grandes ventajas de Shell es su negocio de gas natural licuado, que es el mayor del mundo. La demanda de gas natural licuado se ha disparado mientras Europa lucha por deshacerse del gas natural ruso y los precios en Estados Unidos se han duplicado con creces en los últimos seis meses. Shell cotiza a menos de siete veces los beneficios previstos para 2023, por debajo de sus homólogos, y tiene un ratio de reparto de dividendos más bajo, lo que significa que tiene más margen para aumentar su dividendo en futuros trimestres.

Enel

El resurgimiento de las empresas de petróleo y gas no significa que los países abandonen los objetivos medioambientales. De hecho, Europa está acelerando claramente el desarrollo de su infraestructura de energía renovable, y recientemente ha anunciado planes para duplicar su capacidad solar para 2025 y aumentar su objetivo de energía renovable al 45% para 2030.

Uno de los beneficiarios es la empresa energética italiana Enel $ENEL. MI , cuya filial Enel Green Power es una de las principales productoras de energía renovable, lo que le permite beneficiarse de la financiación gubernamental para la transición a la energía verde. El Fondo de Innovación de la UE, por ejemplo, pagará el 20% del coste de la ampliación de una fábrica de paneles solares en Sicilia. Enel cotiza a menos de 10 veces la estimación de beneficios para el próximo año y es descrita por el banco J.P. Morgan como "la forma más barata de jugar el crecimiento de las energías renovables".

Sunrun

Estados Unidos ha tardado más en adoptar políticas ecológicas que Europa, pero la normativa ha sido más favorable últimamente. El presidente Joe Biden anunció recientemente que eximiría algunos paneles solares importados de los aranceles propuestos que han perjudicado a la industria y que utilizaría la Ley de Producción de Defensa para acelerar la producción de paneles solares en Estados Unidos.

El Congreso también está debatiendo la ampliación de los créditos fiscales para la energía solar. Uno de los beneficiarios de estas medidas es Sunrun $RUN-1.9%, una empresa que desarrolla proyectos solares residenciales y alquila la energía producida a los propietarios de viviendas. Sunrun es el mayor promotor estadounidense de instalaciones solares residenciales. Según el analista de Credit Suisse Maheep Mandloi, la empresa está mejor posicionada para beneficiarse dada su escala y estructura de costes, y sus acciones podrían subir hasta los 70 dólares desde los recientes 27 dólares.

Así que la apuesta por la energía puede seguir siendo rentable. Pero es una cuestión complicada, porque depende de tu punto de vista.

Descargo de responsabilidad:Esto no es en absoluto una recomendación de inversión. Es puramente mi resumen y análisis basado en datos de internet y varios otros análisis. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.