¿Recesión o calma en los mercados? Esta cuestión lleva mucho tiempo entre nosotros; especular no afectará ni cambiará nada. Por eso me gustaría centrarme en el presente y en 3 grandes valores que han bajado mucho desde su ATH (en la franja del 49-62%). El despiadado mercado nos ofrece una serie de grandes oportunidades de inversión que pueden dominar el futuro. ¿Aprovechas estas bajadas?

• El sentimiento actual del mercado ha estado dominado por una tormenta única de negatividad en torno a los conflictos en Europa, la ruptura de las cadenas de suministro, la inflación récord y una Reserva Federal de línea dura.

Cada vez más, la estrategia de Warren Buffet, o más bien del Sr. Graham, que tiene una estrategia de selección de valores basada en el valor y los fundamentos, se nos mete en la piel. En la situación y tiempos actuales, esta regla es especialmente importante, ya que en este mercado se puede saber lo buena que es la selección de empresas (por supuesto, casi todos los valores están cayendo, unos más y otros menos). Sin embargo, estos valores están siendo los más afectados:

1. Meta Plataformas $FB+0.5%

-49,26% de ATH

La mayor destrucción de valor en la historia del mercado bursátil se registró a principios de este año cuando el gigante de las redes sociales publicó sus esperados resultados del cuarto trimestre.

El rendimiento de los beneficios, inferior a la media, puso de manifiesto varios puntos débiles, entonces desconocidos y reconocidos, del modelo de negocio de la empresa de publicidad, relacionados principalmente con el crecimiento previsto y la profundidad percibida del foso de usuarios en declive que arrastraba la empresa. El consiguiente desplome provocó que el imperio de la tecnología publicitaria, de 900.000 millones de dólares, perdiera más de 200.000 millones de valor en una sola hora, y desde entonces casi ha duplicado esa cifra.

Las dificultades que experimenta Meta son en realidad dos. En primer lugar, la empresa parece haber tocado techo en lo que respecta al alcance de sus productos principales. El gigante de las redes sociales está teniendo muchas dificultades para seguir aumentando el alcance de su base de productos, y algunos de los más estancados, como Facebook, están experimentando el primer descenso de usuarios desde su creación. Esto está perjudicando un poco la reputación de Meta como empresa de "alto crecimiento", y los primeros indicios sugieren que la empresa está entrando en una "fase de madurez".

La otra parte del problema es la complicada relación entre las redes sociales y Apple, que se ha vuelto cada vez más tensa en los últimos años. El resultado más reciente de la creciente rivalidad fue la decisión de la segunda de imponer varios cambios significativos en materia de privacidad en su sistema operativo iOS 14, diseñados en parte para limitar la capacidad de la primera de generar anuncios dirigidos a sus clientes. Los cambios propuestos por Apple no podían llegar en peor momento para las metaplataformas, dado que han pasado por numerosos problemas y escándalos relacionados con la privacidad en los últimos años

Ellado positivo: en un mundo en el que las generaciones siguen obsesionadas con las redes sociales, Meta sigue siendo el rey indiscutible sin ninguna competencia "real". Creo que se pasa por alto con demasiada facilidad y casi se olvida que la empresa llega a más de 3.000 millones de usuarios activos mensuales a través de sus plataformas en un mundo de 7.000 millones de personas, en un mundo en el que 3.000 millones de personas aún no tienen acceso a Internet y casi 1.000 millones aún no tienen acceso a agua potable.

A menudo, los inversores y los analistas pasan por alto que la "familia de productos" de Meta es propietaria de tres de las cuatro plataformas de medios sociales más populares del mundo, y sólo le falta la propiedad de YouTube, la segunda plataforma más popular. De las tres plataformas, dos siguen experimentando un crecimiento, mientras que sólo una, Facebook, está estancada. De hecho, una de las plataformas, WhatsApp, carece casi por completo de cualquier tipo de monetización, lo que en sí mismo podría ser el camino que buscaban.

Por un lado, el gigante de las redes sociales se enfrenta a una prueba de lo bien que puede sortear el aumento de la popularidad de la privacidad en línea. En segundo lugar, la empresa tendrá que encontrar nuevas formas de monetizar sus plataformas para generar fuentes de ingresos adicionales, dado que ya no podrá "vender su historia de crecimiento". Y en tercer lugar, no se sabe hasta qué punto será lucrativo el paso al "metaverso", ya que la dirección está más dispuesta que nunca a hacer apuestas de alto riesgo en un modelo aún no probado.

Mi conclusión es que el metaverso será clave para la empresa. No veo mucho margen de mejora y de orientación de los anuncios, lo que será una pena. Por último, aún no conocemos ningún formato de cómo se podría mejorar la monetización de Instagram y WhatsApp. En general, no sería capaz de decir si los desplomes han terminado o si hay más por venir - por eso no hablo mucho de valoraciones, etc. aquí - sólo preveo mejoras basadas en futuros proyectos liderados por el metaverso. La pérdida de usuarios no será inesperada en el futuro.

2. Alibaba $BABA-0.2%

-62,65% de ATH

La historia de Alibaba ha sido una larga y complicada historia de política de fondo, de medidas de presión sobre las empresas de alta tecnología, de las complejidades de la relación de amor-odio entre Estados Unidos y China, y mucho más. Alibaba, junto con su fundador Jack Ma, ha estado en el extremo del palo cuando se trata de todos estos eventos negativos, con su sueño de construir lo que a menudo se llama el "Amazon (AMZN) de China" más amenazado que nunca.

En realidad, mi tesis de inversión sigue siendo relativamente sencilla. Creo que el mercado ha estado demasiado ansioso por celebrar la empresa y sus logros, así como por pasar por alto las complejidades de la estructura de la VIE y las inversiones chinas en general, el péndulo ha oscilado completamente en la dirección opuesta. Y, maravilla de mundo - en un momento dado, $BABA-0.2% se desplomó más del 70% en base a estos factores, y ha estado bajando constantemente en los últimos días.

La valoración de Alibaba sigue siendo un tema muy interesante. Si la empresa fuera otra cosa que una compañía china, lo más probable es que sólo estuviéramos discutiendo qué tipo de "embolsador" es el gigante del comercio electrónico, es decir, estaríamos discutiendo si es de dos o de cinco embolsadores. Sin embargo, la realidad de las cosas deja claro que hay que aplicar el descuento chino a la inversión, que es donde está el punto de desviación para muchos inversores. Aun así, creo que, incluso en la situación actual, el mercado ha reaccionado de forma exagerada, especialmente después de que la acción rompiera la marca de los 80 dólares por acción en marzo. El precio se ha recuperado ligeramente desde entonces y creo que hay mucho más por venir a medida que el mercado encuentre un descuento adecuado para el factor China. Actualmente, $BABA-0.2% está por debajo de los 110 dólares por acción, lo que supone una ruptura de esta tendencia bajista para nosotros.

3. Warner Bros. Descubrimiento $WBD

-37% de ATH

Hablar de un máximo histórico cuando se trata del nuevo gigante del streaming y el entretenimiento puede no ser tan justo, ya que gira en torno a la historia de Bill Hwang y la caída de "Archegos Capital Management", que era una oficina familiar que se derrumbó después de que los flamantes inversores de alto riesgo no cumplieran con los compromisos secundarios el pasado mes de marzo. La entonces Discovery Communications es una de las jugadas de mayor convicción de Hwang, lo que llevó al precio de las acciones a alcanzar casi 80 dólares por acción.

Después de casi un año de preparación, Discovery, dirigida por David Zaclav, y AT&T, dirigida por John Malone, cerraron finalmente en abril un acuerdo histórico largamente esperado que creó una de las mayores entidades de entretenimiento puro existentes y el gigante de streaming más prometedor en el espacio del entretenimiento. Tras comenzar a cotizar como empresa independiente, la idea de Zaclav pasó por un periodo muy difícil en el que fue batida casi un -30% debido a una serie de catalizadores negativos.

La empresa se enfrentó a tres grandes vientos en contra en su primer mes de actividad independiente. En primer lugar, tuvo que hacer frente a la presión de venta generada por los inversores de AT&T orientados a los ingresos, a los que, en su mayoría, les importaban poco las perspectivas de futuro o la valoración de la empresa y consideraban la distribución como poco más que un dividendo especial. En segundo lugar, la empresa se escindió en el peor momento posible, en un año que podría haber marcado el inicio de un mercado bajista. Y el tercer viento en contra al que se enfrentó fue la inesperada caída de Netflix. Los accionistas de la empresa se vieron obligados a enfrentarse a la realidad, ya que la imagen de la empresa "centrada en el crecimiento" se hizo añicos tras una desastrosa publicación de los resultados del primer trimestre.

• La caída de Netflix provocó una reacción instintiva a todo lo relacionado con el streaming que se extendió al resto del espacio de streaming y entretenimiento.

A diferencia de otras empresas, Warner Bros. Discovery está brillantemente posicionada para capear el temporal en curso, poniendo en aprietos a Netflix. Tanto Discovery como la empresa actual ponen un énfasis importante en ser una "empresa de streaming rentable", lo que podría ayudar a salvar la distancia entre los inversores y las empresas de streaming en general en el próximo periodo. El gigante del streaming y el entretenimiento está en una posición ideal para aprovechar el reconocimiento de su prestigiosa marca, su amplia exposición internacional, sus activos generadores de efectivo probados, así como la calidad, cantidad y profundidad de su biblioteca de contenidos para reclamar la cima del mundo del streaming. Como resultado de todas estas acciones del mercado, creo que $WBD está significativamente infravalorado y por lo tanto es una buena compra.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Cualquier inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.