Potencial de dividendos y grandes retos
En los últimos años, una de las principales empresas de infraestructuras del mundo se ha convertido en sinónimo de crecimiento constante e innovación. Desde su creación en 2008, la empresa se ha centrado en áreas clave como la energía, el transporte y los datos, y ha seguido el ritmo de los cambios dinámicos del mercado con su cartera ampliamente diversificada. Con inversiones récord y ambiciosos proyectos, como la ampliación de centros de datos y el desarrollo de fuentes de energía sostenibles, la empresa se ha convertido en un actor importante en las infraestructuras mundiales.
A pesar de las perspectivas positivas y el dividendo estable, la empresa también se enfrenta a retos, como un descenso del beneficio neto y un elevado endeudamiento. Sin embargo, ha sabido adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado, haciendo hincapié en las inversiones a largo plazo y las adquisiciones estratégicas. Su capacidad para responder a tendencias globales como la digitalización y la descarbonización sugiere que seguirá desempeñando un papel clave en el desarrollo de las infraestructuras mundiales.
Presentación de la empresa
Brookfield Infrastructure Corporation $BIPC-0.2% forma parte de Brookfield Asset Management, una firma de inversión canadiense especializada en infraestructuras, bienes inmuebles, energías renovables y gestión de inversiones privadas. Brookfield Infrastructure se fundó en 2008 para invertir en los activos físicos que forman la columna vertebral de la economía mundial. Estos activos incluyen transporte, energía, datos y servicios públicos. Posteriormente, en 2020, se constituyó Brookfield Infrastructure Corporation como una empresa independiente que cotiza en bolsa para ofrecer a los inversores un acceso más directo a las inversiones en infraestructuras de Brookfield.
La empresa opera a escala mundial y sus carteras de inversión incluyen diversos tipos de activos. En el sector del transporte, invierte en líneas ferroviarias, puertos e infraestructuras de transporte de mercancías. En el sector energético, posee y explota redes de transmisión y distribución de electricidad, gasoductos e instalaciones de procesamiento de gas natural. En el sector de datos y telecomunicaciones, se centra en centros de datos, redes de fibra óptica y torres de telecomunicaciones, lo que es importante en un momento de aumento del volumen de datos y necesidad de conectividad de calidad. En el sector de los servicios públicos, invierte en instalaciones de agua y aguas residuales, donde ayuda a garantizar el buen funcionamiento de servicios esenciales para los residentes.
La historia de Brookfield se remonta a 1899, cuando se fundó como empresa constructora en Brasil, centrándose en las infraestructuras del sector energético. Desde entonces, la empresa ha experimentado muchas transformaciones y ha ampliado su alcance a nivel mundial. Un hito importante ha sido la adquisición de una serie de proyectos de infraestructuras en todo el mundo, que incluye la compra de participaciones en redes energéticas clave en Europa y Norteamérica, así como la expansión en el sector de las energías renovables, un área de creciente importancia para la empresa.
Curiosamente, Brookfield Infrastructure Corporation tiene una estrategia de propiedad a largo plazo de activos de infraestructuras, lo que significa que no es una empresa que especule con las ganancias a corto plazo de las ventas. Más bien busca adquirir activos con valor a largo plazo que generen flujos de caja estables. Una de las adquisiciones más significativas de los últimos años fue la compra en 2016 de la empresa australiana Asciano, que incluía importantes puertos y operaciones ferroviarias en Australia.
La amplia diversificación de Brookfield Infrastructure Corporation no solo en términos geográficos, sino también en los sectores en los que opera, la ha convertido en uno de los mayores actores mundiales en infraestructuras. Con una cartera que comprende más de 2.000 activos individuales, la empresa tiene una presencia significativa en muchos proyectos clave de infraestructuras en todo el mundo.
Dividendos
Brookfield Infrastructure Corporation tiene un largo historial de crecimiento de dividendos y creación de valor para el accionista. La empresa se creó hace unos 16 años como una escisión de la ahora famosa Brookfield Asset Management y ha demostrado ser una excelente creadora de riqueza durante ese periodo. Ha aumentado su dividendo cada año y ha logrado un crecimiento medio anual del dividendo del 9% en los últimos 15 años. Además, sus acciones han superado al índice S&P 500, con una rentabilidad media anual del 14,9%, mientras que el índice S&P 500 ha obtenido una rentabilidad media del 10,8%. En la actualidad, las acciones de Brookfield Infrastructure proporcionan un dividendo de alrededor del 4%, casi tres veces la media del S&P 500.
El éxito de la empresa en el crecimiento de los dividendos y la rentabilidad puede atribuirse a varios factores. La estabilidad de su cartera es clave. Brookfield Infrastructure opera negocios que generan flujos de caja estables a través de contratos a largo plazo y tarifas reguladas. Aproximadamente 85% de sus fondos de explotación (FFO) también están protegidos de la inflación. Esto proporciona a la empresa un flujo de caja estable que crece entre un 3% y un 4% anual.
La sólida posición financiera de la empresa es otra ventaja significativa. Su ratio de reparto de dividendos se sitúa entre el 60% y el 70% del flujo de caja estable, lo que está dentro de unos límites razonables, y cuenta con una sólida calificación de grado de inversión. Además, la empresa proporciona liquidez regularmente reciclando capital - utilizando fondos obtenidos de la venta de activos menos esenciales para nuevas inversiones. Esta flexibilidad financiera permite a Brookfield Infrastructure invertir en expansión y adquisiciones. Estos catalizadores, junto con el crecimiento orgánico, han contribuido a que la empresa aumente su FFO por acción un 15% cada año desde su creación.
La empresa también se ha preparado bien para el futuro centrándose en tres tendencias mundiales clave: la digitalización, la descarbonización y la desglobalización. Cada una de estas tendencias representa un potencial de crecimiento a largo plazo para la empresa.
Como parte de la digitalización, Brookfield Infrastructure ha construido una plataforma de infraestructura de big data. La empresa ha adquirido varias plataformas de desarrollo de centros de datos, operadores de torres de telefonía móvil y redes de fibra óptica. También está trabajando con Intel para construir dos fábricas de semiconductores en Estados Unidos.
En los sectores del transporte, la energía y los servicios públicos, Brookfield Infrastructure ha realizado varias adquisiciones estratégicas para aprovechar las oportunidades de la descarbonización y la desglobalización. La empresa se centra en la adquisición de plataformas escalables que puedan seguir creciendo mediante la inversión en proyectos de capital y adquisiciones de menor envergadura. En la actualidad cuenta con la cifra récord de 7.600 millones de dólares en proyectos en construcción, que espera completar en los próximos dos o tres años. Además, la empresa espera un aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones en la segunda mitad de este año, lo que podría apoyar el crecimiento en 2025 y más allá.
Brookfield Infrastructure estima que sus plataformas pueden crecer orgánicamente entre un 6% y un 9% anual a través de aumentos de tarifas influenciados por la inflación, el crecimiento del volumen a medida que la economía mundial se expande y el desarrollo de proyectos. Además, la empresa ve potencial para adquisiciones adicionales que podrían aumentar las tasas de crecimiento FFO a dos dígitos. Estas perspectivas se ven respaldadas por el plan de la empresa de aumentar su dividendo, que ya rinde un 4%, entre un 5% y un 9% anual.
¿Cómo fue el último trimestre de la empresa?
Los ingresos netos fueron de 8 millones de dólares, por debajo de los 378 millones del mismo periodo del año anterior. Esta disminución se debió principalmente al aumento de los costes de endeudamiento y a las ganancias no recurrentes derivadas del reciclaje de capital en 2023. Por otro lado, la empresa registró un aumento del 10% en los fondos procedentes de las operaciones (FFO), hasta 608 millones de dólares, con un crecimiento apoyado en el crecimiento orgánico, así como en las recientes adquisiciones, como las operaciones logísticas y las inversiones en centros de datos.
El segmento de Transporte registró un aumento del 60% de los FFO, debido principalmente a la adquisición de una operación logística intermodal global y al aumento de la participación en una empresa ferroviaria y logística brasileña. Por el contrario, el segmento de Servicios Públicos experimentó un descenso del 20% en FFO debido a la venta de participaciones en determinados negocios, incluida una empresa de servicios públicos regulada australiana. El segmento de Datos registró un aumento del 8% en FFO debido a nuevas adquisiciones, aunque los resultados se vieron parcialmente afectados por la venta de una empresa de distribución en Nueva Zelanda.
La empresa también incrementó su cartera de proyectos en un 15%, hasta los 7.700 millones de dólares, al tiempo que invertía en ampliar su infraestructura eléctrica y de centros de datos. También se espera que sea más activa en el frente de las fusiones y adquisiciones en la segunda mitad de 2024 debido a unos tipos de interés más favorables y a la creciente demanda de inversiones en IA.
Resultados recientes
La empresa ha mostrado un crecimiento significativo en los últimos años, tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos totales han pasado de 1.430 millones de dólares a 2.500 millones entre 2020 y 2023, alcanzando hasta 3.280 millones en los últimos 12 meses (TTM). Este crecimiento constante de más del 100% en cuatro años indica que la empresa está logrando el éxito en la expansión y el crecimiento de los ingresos.
Por otro lado, el coste de los ingresos también aumentó, pero a un ritmo mucho más lento que los ingresos totales. En 2020, el coste de los ingresos fue de 527 millones de dólares y aumentó a 778 millones de dólares en 2023, alcanzando los 1.150 millones de dólares en el último periodo TTM. Esto demuestra una gestión eficaz de los costes, ya que el crecimiento de los ingresos supera con creces el de los costes. Como resultado, el beneficio bruto de la empresa se ha más que duplicado en los últimos cuatro años, pasando de 903 millones de dólares en 2020 a 2.130 millones en TTM.
Los gastos de explotación se han mantenido relativamente estables durante el periodo analizado. Eran de 33 millones de dólares en 2020 y aumentaron a 67 millones en 2023. Este crecimiento es relativamente moderado, lo que indica que la empresa está controlando bien sus gastos operativos incluso a medida que expande sus operaciones. Así, el beneficio operativo creció a un ritmo rápido de 870 millones de dólares en 2020 a 1.660 millones de dólares en 2023, alcanzando los 2.060 millones de dólares en TTM.
Sin embargo, los gastos netos por intereses muestran un aumento significativo. Mientras que en 2020 se situaban en 214 millones de USD, en 2023 ya han alcanzado los 697 millones de USD e incluso los 881 millones de USD en TTM. Este incremento puede deberse al aumento de los costes de financiación o a un mayor nivel de endeudamiento, lo que supone un riesgo potencial para la rentabilidad de la empresa.
Por otro lado, otros ingresos y gastos muestran una alta volatilidad. Mientras que en 2022 la empresa registró unos ingresos extraordinarios de 1.150 millones de dólares, en 2023 estos ingresos fueron de sólo 13 millones de dólares y llegaron a alcanzar los 1.010 millones de dólares en TTM. Esta importante volatilidad sugiere que la empresa se enfrenta a diversos acontecimientos extraordinarios que tienen un impacto significativo en sus resultados financieros.
El beneficio antes de impuestos en TTM alcanzó los 2.190 millones de dólares, un aumento significativo respecto a los 974 millones de 2023. Este crecimiento es el resultado de un sólido rendimiento operativo, así como de unos beneficios excepcionales. En 2020, los beneficios antes de impuestos fueron de sólo 37 millones de dólares, lo que ilustra una mejora significativa de la salud financiera de la empresa.
Balance general
El total de activos ha pasado de 9 340 millones de dólares en 2020 a 10 180 millones en 2022, alcanzando los 23 910 millones en los últimos 12 meses (TTM). Este crecimiento es significativo y refleja la expansión de la firma, que se ha centrado en adquisiciones e inversiones que han llevado a un aumento significativo de sus activos.
El pasivo total neto de intereses minoritarios también han aumentado, pasando de 9.920 millones de dólares en 2020 a 10.540 millones de dólares en 2022 y 19.840 millones de dólares en TTM. Este crecimiento del pasivo está en línea con el aumento de los activos y puede ser el resultado de la financiación de la expansión de la empresa o de un aumento de la deuda a largo plazo.
La deuda total aumentó de 4 620 millones de dólares en 2020 a 4 60 millones de dólares en 2021 y a 12 050 millones de dólares en TTM (últimos 12 meses). Este crecimiento puede estar relacionado con la expansión o la refinanciación de las obligaciones existentes.
Deuda netaque es la deuda total menos el efectivo y los equivalentes, aumentó de 4.430 millones de dólares en 2020 a 4.160 millones en 2022 y a 11.520 millones en TTM. Este aumento indica el aumento de la carga de la deuda de la empresa, lo que puede afectar a su estabilidad financiera.
Valoración
Brookfield…
BIPCLa relación precio/beneficios (PER) es muy baja, concretamente de 3,97. Este bajo PER indica que las acciones de la empresa son relativamente baratas en comparación con sus beneficios.
La relación precio/valor contable (P/B) es elevada, alcanzando 37,94. Este ratio sugiere que las acciones cotizan a un precio significativamente superior a su valor contable, lo que puede indicar que el mercado espera un alto crecimiento o un valor añadido que no se refleja plenamente en el valor contable.
La relación precio/ventas (P/S) es de 1,58. Esta relación P/S relativamente baja indica que las acciones cotizan a un precio aceptable en relación con los beneficios de la empresa, lo que puede ser una señal positiva para los inversores que se centran en los beneficios como indicador del crecimiento futuro.
El ratio de deuda sobre fondos propios (D/E) es muy elevado, concretamente 88,51. Este elevado ratio indica que la empresa está muy apalancada en relación con sus fondos propios, lo que puede ser señal de elevados costes por intereses y de un posible riesgo de estabilidad financiera.
El ratio deuda/capital total (D/C) es de 0,99, lo que muestra que la deuda representa casi todo el capital de la empresa. Este ratio confirma el alto nivel de endeudamiento e indica que la mayor parte del capital de la empresa procede de la deuda, lo que puede aumentar el riesgo financiero.
⚠ ¡Invierte con responsabilidad!
La información contenida en este artículo tiene únicamente fines educativos y no constituye una recomendación de inversión. Los autores presentan únicamente los hechos que conocen y no extraen conclusiones ni hacen recomendaciones al lector.
Invertir puede ser arriesgado si se aborda de forma imprudente. Bulios no conoce su situación financiera y, por lo tanto, no da consejos ni recomendaciones específicas de ningún tipo. La selección de valores, la estrategia y la construcción de carteras es una cuestión individual, por lo que siempre debe informarse y realizar su propio análisis detallado antes de comprar un valor concreto.