Exitosa empresa de dividendos del sector del almacenamiento
La empresa de la que hablaremos hoy es uno de los principales proveedores de autoalmacenamiento de Estados Unidos, con una historia que se remonta a 2004. En un periodo de tiempo relativamente corto, se ha convertido en uno de los mayores actores en el mercado de servicios de almacenamiento, estableciendo una posición significativa en la industria. La empresa cuenta con una rentabilidad por dividendo del 3,94% y un gran potencial de crecimiento en los próximos años.
Uno de los principales atractivos de esta empresa es su enfoque flexible del alquiler de unidades de almacenamiento, que permite a los clientes adaptar sus servicios a sus necesidades actuales. Además del espacio de almacenamiento básico, también ofrece una serie de servicios adicionales, como la venta de materiales de embalaje o el uso de camiones. Esta completa oferta, unida a un enfoque moderno del almacenamiento, le permite mantener su posición de liderazgo en el mercado y atraer a una amplia gama de clientes.
Presentación de la empresa
CubeSmart
CUBECubeSmart $CUBE+0.1% es uno de los principales proveedores de almacenamiento de autoservicio en Estados Unidos. Fundada en 2004, la empresa se ha convertido desde entonces en uno de los principales actores del mercado de servicios de almacenamiento. CubeSmart se centra en ofrecer una amplia gama de soluciones de almacenamiento para clientes particulares y empresas.
Historia y desarrollo de la empresa
Fundada como U-Store-It Trust, la empresa se centró inicialmente en los servicios tradicionales de almacenamiento. Con la creciente demanda de soluciones de almacenamiento flexibles y modernas, la empresa decidió cambiar a la marca CubeSmart en 2011. Este cambio de marca reflejaba un enfoque más amplio en la prestación de servicios integrales y el acercamiento a las tendencias modernas de almacenamiento.
CubeSmart ofrece una amplia gama de unidades de almacenamiento que varían en tamaño y finalidad. Los clientes pueden elegir desde unidades pequeñas que son ideales para almacenar artículos de temporada o artículos más pequeños, hasta unidades grandes que se pueden utilizar para almacenar muebles, vehículos o incluso bienes de la empresa. Las unidades están disponibles en una variedad de configuraciones, incluyendo espacios de clima controlado que son adecuados para almacenar artículos delicados.
Además de los servicios básicos de almacenamiento, CubeSmart también ofrece una variedad de servicios adicionales que mejoran la comodidad y conveniencia del cliente. Estos servicios incluyen la venta de materiales de embalaje como cajas, plástico de burbujas o cintas adhesivas. La empresa también proporciona el uso de camiones y otras herramientas para facilitar el transporte y almacenamiento de artículos.
Una de las características únicas de CubeSmart es su flexibilidad de alquiler. Los clientes pueden suscribir contratos tanto a corto como a largo plazo, lo que les permite personalizar los servicios de almacenamiento para que se ajusten exactamente a sus necesidades. Esta flexibilidad es especialmente apreciada por los clientes que necesitan almacenamiento a corto plazo durante una mudanza o una reforma del hogar.
Visión y perspectivas del sector
CubeSmart
CUBEDe 2020 a 2023, el sector del self-storage ha experimentado muchos cambios. La pandemia ha provocado un aumento significativo de los usuarios y casi se han triplicado las ventas entre 2020 y 2021. Este crecimiento se ha visto impulsado por la deslocalización, el teletrabajo y el aumento de las compras online. Sin embargo, en 2022 se produjo un descenso con menores ventas y tasas de alquiler ligeramente decrecientes. Los tres primeros trimestres de 2023 continuaron esta tendencia con nuevos descensos impulsados por factores económicos.
Para 2024, se espera que el sector del self-storage mantenga estables la ocupación y los ingresos por alquiler, con la continua escasez de viviendas impulsando la demanda. Se calcula que el mercado estadounidense del autoalmacenamiento alcanzará casi 50.000 millones de dólares en 2029, lo que sugiere un crecimiento sostenido.
En apartamentos, se espera que el crecimiento de los alquileres sea moderado en 2024, mientras que el valor total del mercado inmobiliario residencial estadounidense alcanzó los 2,5 billones de dólares en 2023 y se prevé que siga creciendo.
Dividendos
CubeSmart es el tercer mayor propietario y operador de instalaciones de autoalmacenamiento de Estados Unidos, con una cartera de 1.406 propiedades en 178 mercados de 41 estados y el Distrito de Columbia.
CubeSmart paga actualmente un dividendo trimestral de 0,51 dólares por acción, lo que equivale a un dividendo anual de 2,04 dólares por acción, lo que da a sus acciones una rentabilidad de aproximadamente el 3,94% en el momento de redactar este informe.
Además de su alto rendimiento, CubeSmart es una superestrella del crecimiento de dividendos. Su aumento del 4,1% en diciembre marcó el decimocuarto año consecutivo en el que la empresa ha aumentado su pago anual de dividendos.
¿Cómo fue el trimestre más reciente?
La empresa obtuvo un beneficio neto atribuible a los accionistas de 94 millones de dólares, frente a los 97,9 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción (BPA) fue de 0,41 dólares, por debajo de los 0,43 dólares del segundo trimestre de 2023. Los fondos de operaciones ajustados (FFO) fueron de 146 millones de dólares, un 3% menos que el año pasado, y los FFO diluidos por acción fueron de 0,64 dólares, por debajo de los 0,66 dólares de 2023.
Resultados de explotación
Durante el segundo trimestre, los ingresos netos de explotación (NOI) en las mismas tiendas disminuyeron un 1,2% interanual, impulsados por un aumento del 4,2% en los gastos y sólo un 0,3% en los ingresos. La ocupación media de las mismas tiendas fue del 91,5% y se situó en el 91,9% al final del trimestre. Además, la empresa abrió dos nuevas propiedades en Nueva Jersey y Nueva York con un coste total de 61,8 millones de dólares y añadió 39 tiendas a su tercer programa de gestión, con lo que el número de tiendas gestionadas asciende a 879.
Actividad inversora
La Compañía sigue invirtiendo en el desarrollo de nuevas propiedades en zonas con altas barreras de entrada. A 30 de junio de 2024, CubeSmart tenía dos propiedades en joint venture en desarrollo, con una inversión total prevista de 36,9 millones de dólares.
Perspectivas para 2024
CubeSmart espera que los beneficios por acción para todo el año 2024 se sitúen entre 1,71 y 1,77 dólares y que el FFO ajustado por acción se sitúe entre 2,61 y 2,67 dólares. La empresa mantiene el punto medio de sus estimaciones de crecimiento del NOI y del FFO por acción, lo que indica estabilidad en el rendimiento de la empresa a pesar del incierto entorno económico.
Aspectos destacados de los resultados
Durante la conferencia, se señaló que CubeSmart sigue viendo oportunidades de crecimiento en la gestión inmobiliaria y la inversión en nuevos proyectos, lo que se refleja en la expansión de las operaciones gestionadas y el lanzamiento de nuevos proyectos. También se señaló que la empresa sigue optimizando sus operaciones mediante un enfoque basado en datos que le ayuda a adaptarse a las cambiantes condiciones macroeconómicas.
Valoración
PER (29,12)PER: En comparación, el PER medio del sector REIT suele ser inferior, lo que significa que CubeSmart cotiza con una prima más elevada. Este elevado PER sólo podría justificarse si la empresa sigue creciendo y mejorando sus resultados financieros.
P/B (4,21)R: La relación precio/valor contable indica que las acciones de CubeSmart cotizan a más de cuatro veces su valor contable, que también es alto en comparación con muchos REIT. Esto podría sugerir que los inversores creen en el fuerte valor de los activos de la empresa, pero también podría indicar un riesgo de sobrevaloración si no continúa el crecimiento de los activos.
PER (10,96)Precio/beneficio: La relación precio/beneficio está muy por encima de la media del sector. Este ratio es especialmente significativo para los REIT, ya que los ingresos por alquileres y otros ingresos son factores clave a la hora de evaluar el rendimiento.
Apalancamiento y deuda
D/E (1,04) y D/C (0,51)Los ratios de deuda sobre fondos propios (D/E) y de deuda sobre activos totales (D/C) están ligeramente por encima de la media del sector, donde el ratio medio de deuda es del 33,8% (D/C). Esto sugiere que CubeSmart utiliza más deuda para financiar sus operaciones que el REIT medio. Aunque esto es habitual en muchos REIT debido a la naturaleza intensiva en capital del negocio, un mayor endeudamiento también aumenta el riesgo en caso de condiciones de mercado adversas.
Rendimiento y rentabilidad
ROA (6,53%), ROE (14,48%), ROIC (6,57%)CubeSmart presenta una sólida rentabilidad sobre activos (ROA) y sobre fondos propios (ROE), lo que constituye una señal positiva de la eficiencia de la empresa a la hora de generar rendimientos sobre sus activos y su capital. Una ROE superior al 14% es un indicador muy sólido, especialmente si se compara con los valores inferiores típicos del sector REIT. Esto indica que la empresa está utilizando su capital de forma muy eficiente.
Márgenes y flujo de caja
Margen (Bruto: 56,39%, Operativo: 46,19%, Neto: 38,07%) y FCF (5,17%)R: Los elevados márgenes operativo y neto demuestran que CubeSmart es capaz de gestionar sus costes con eficacia y mantener una alta rentabilidad. Un margen neto superior al 38% se considera muy sólido en el sector de los REIT. El flujo de caja libre (FCF), del 5,17%, es relativamente bajo, lo que puede indicar elevadas necesidades de capital o inversión en desarrollo, algo habitual en este sector.
Opinión de los analistas
Scotiabank inició la cobertura de las acciones de CubeSmart con una recomendación de "Superar" en el sector el 22 de agosto de 2024. El precio medio objetivo a un año para las acciones de CubeSmart se sitúa en 48,50 USD por acción. Mientras tanto, las previsiones oscilan entre 40,40 y 55,65 dólares.
Los ingresos anuales previstos de la empresa son de 1.163 millones de dólares, un 9,22% más. El BPA anual previsto (no-GAAP) es de 1,34 dólares. En cuanto al sentimiento de los fondos, 963 fondos están invertidos en CubeSmart, un aumento del 1,80% en comparación con el trimestre anterior. Las tenencias institucionales totales aumentaron un 4,76% hasta 254,681 millones de acciones. El ratio put/call para las acciones de CubeSmart es de 0,21, lo que indica una perspectiva optimista.
En cuanto a fondos específicos, Norges Bank posee 9,735 millones de acciones o el 4,32% del valor. El Vanguard Real Estate Index Fund posee 9,185 millones de acciones, lo que corresponde a una participación del 4,08% y un aumento del 1,13%. El Vanguard Total Stock Market Index Fund posee 7,063 millones de acciones, lo que representa una participación del 3,14% y un aumento del 0,25%. El iShares Core S&P Mid-Cap ETF posee 7,001 millones de acciones, lo que corresponde a una participación del 3,11% y un aumento del 2,50%.
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