En el momento de la pandemia, era una empresa de corretaje de moda que atraía a sus clientes sobre todo con comisiones cero. Pero las acciones de Robinhood Markets $HOOD-0.6% están ahora por encima del precipicio de los precios, ya que han caído más del 70% sólo en el último año, situándose muy por debajo de los valores de la oferta pública inicial del año pasado. He aquí 5 señales de advertencia que deberían disuadirle automáticamente de una posible inversión.

Porotro lado, soy muy positivo con respecto a las acciones deAlphabet, y resumí mi posición en un breve artículo: las3 razones principales por las que compro acciones de Alphabet. Pero ahora volvamos a Robinhood y a los problemas que acompañan a la empresa.

1. Disminución del número de usuarios

Las cuentas netas acumuladas de Robinhood $HOOD-0.6% aumentaron un 27% interanual hasta los 22,8 millones, mientras que sus activos bajo custodia (AUC) aumentaron un 15% hasta los 93.100 millones de dólares. Sin embargo, sus usuarios activos mensuales(MAU) cayeron un 10%, hasta los 15,9 millones, mientras que sus ingresos medios por usuario (ARPU) descendieron un 62%, hasta los 53 dólares. Estos descensos, que han persistido durante un año, sugieren que los usuarios de Robinhood pasan mucho menos tiempo en la plataforma.

2. Los inversores se retiran de los activos de mayor riesgo

La cuenta media de Robinhood tiene un valor de poco más de 4.000 dólares, que sigue siendo una cantidad relativamente pequeña. El éxito inicial de Robinhood se debió a un esfuerzo por atraer a estos inversores minoristas de menores ingresos con operaciones sin comisiones. Su aplicación simplificada también facilitó el inicio de los inversores novatos.

Sin embargo, muchos de estos inversores novatos persiguieron las tendencias más candentes en lugar de centrarse en objetivos a más largo plazo. El año pasado, muchos usuarios de Robinhood se lanzaron a las "acciones meme", sus opciones y las criptodivisas. La mayoría de estas burbujas volátiles se han aplanado en los últimos trimestres, ya que el aumento de los tipos de interés y otros vientos en contra han provocado una retirada de los activos de mayor riesgo. Robinhood depende en gran medida de los ingresos por transacciones de opciones y criptomonedas. Sólo el 17% de los ingresos procede de las operaciones de renta variable.

3. Disminución de los márgenes

Robinhood subvenciona sus operaciones sin comisiones aprovechando el diferencial entre la oferta y la demanda, o el spread. Para que este modelo de pago por flujo de órdenes funcione eficazmente, necesita que sus usuarios operen activamente en lugar de sentarse pasivamente en inversiones a largo plazo. Por eso, cuando los inversores rehúyen su plataforma durante un descenso del mercado, el coste de alojar casi 23 millones de cuentas en línea reduce sus márgenes.

4. Se avecinan despidos

No fue una gran sorpresa cuando Robinhood anunció los próximos despidos. Entre 2019 y 2021, aumentó su plantilla de alrededor de 700 a casi 3.800 personas. Los despidos deberían mejorar la eficiencia operativa, pero también indican claramente que la era del hipercrecimiento ha terminado.

5. Ventas internas y dilución del accionariado

Por último, las personas con información privilegiada de Robinhood han vendido casi 400 veces más acciones de las que compraron en los últimos tres meses. Su elevada remuneración basada en acciones (que representó un asombroso 74% de sus ingresos en el primer trimestre). Esta venta de información privilegiada y la agresiva dilución por parte de los accionistas existentes sugieren que las acciones de Robinhood todavía no pueden considerarse una compra a precio de ganga.

Robinhood no está condenado todavía, pero si sigue luchando con una salida de usuarios activos mensuales (MAU), no interrumpirá los corredores tradicionales ni se convertirá en una plataforma fintech más diversificada.

Esas fueron mis 5 razones para no invertir en acciones de Robinhood. Si me he olvidado de algo importante, estaré encantado de añadirlo en los comentarios más abajo. Obviamente, esto no es una recomendación de inversión y cualquier decisión de inversión está totalmente en sus manos. El tema de Robinhood fue cubierto por un analista de Leo Sun.