Berkshire Hathaway: ofrece diversificación, crecimiento y, lo que es más importante, un rendimiento superior al del…

Warren Buffett es uno de los mejores inversores de la historia, ¿puede su empresa Berkshire Hathaway $BRK-B enriquecernos en forma de inversión? Hoy, desglosaremos, analizaremos y veremos el rendimiento pasado de $BRK-B, en el que supera fácilmente al mercado, lo que lo convierte quizás en una inversión muy inteligente.

Dos grandes iconos de Berkshire (Charlie Munger y Warren Buffett).

¿Por qué voy a cubrir una inversión en Berkshire $BRK-B hoy? En pocas palabras: el mercado es muy errático ahora mismo y hay que buscar oportunidades rentables a largo plazo. Berkshire es tal vez uno de los muchos candidatos que son adecuados para la inversión a largo plazo, te voy a dar las razones de inmediato.

Para empezar, hagamos una breve y obvia comparación del S&P 500 y Berkshire $BRK-B desde 1965 hasta 2020.

• El S&P 500 ostenta una revalorización media anual de alrededor del 10,2% durante este periodo, lo que es recomendado por muchos inversores y analistas como el mejor ''ahorro'' para la jubilación.
• Por otro lado, tenemos a Berkshire Hathaway, que gana regularmente en torno al 20% anual en este periodo, lo que supone una revalorización muy interesante para una acción a largo plazo.

Sin embargo, en los últimos años Berkshire no ha seguido el ritmo del S&P 500, ¿por qué? Berkshire simplemente se ha hecho demasiado grande, y le ha resultado más difícil generar más y mayores beneficios, ya que Warren Buffett se ha resistido a encontrar empresas en las que invertir. Pero no tenemos que preocuparnos por el crecimiento este año, ya tenemos 3 giga inversiones de Buffett (Occidental, Alleghany, HP).

• ¿Puede ser razonable una inversión en Berkshire a pesar de los problemas del índice S&P 500 en los últimos 5 años? Mi análisis a continuación le dirá dónde lo desglosamos:

1. Cómo gana dinero Berkshire y a qué se dedica.
2. Las ventajas competitivas de Berkshire.
3. Los riesgos de Berkshire Hathaway.

1. ¿Cómo gana dineroBerkshire?

Diversificación y amplias fuentes de ingresos - Eso es $BRK-B.

Berkshire es uno de los mayores holdings del mundo junto con otras 62 filiales. Berkshire es una especie de gran gigante, pero de crecimiento y diversificación de beneficios, que está corriendo por el mercado y reclutando a otras empresas atractivas en sus filas. Los mayores beneficiarios de los beneficios de Berkshire son principalmente los sectores de los seguros, los ferrocarriles y las manufacturas, junto con los de la distribución de energía, la fabricación y el comercio minorista (eso es sólo el tenue comienzo de las espectaculares ganancias de Berkshire).

El único aspecto negativo que veo aquí es que la empresa ha generado el 80% de sus ingresos en los últimos años sólo con sus ferrocarriles. No es bueno que una empresa dependa tanto de una sola fuente de ingresos. En este caso, sin embargo, no me preocupa en absoluto, los ferrocarriles de EE.UU. y Canadá son una de las industrias más estables y duraderas del mercado.

Al margen de sus filiales, Berkshire cuenta con una cartera sólida, de valor y, sobre todo, a largo plazo, de más de 45 empresas (acciones). La cartera de Berkshire está valorada en más de 355.000 millones de dólares.

La prosperidad y la excelencia de las acciones de $BRK-B se pueden resumir fácilmente en el creciente flujo de caja libre que Buffett quiere seguir invirtiendo y está buscando otras inversiones a largo plazo.

• La gran cantidad de efectivo también significa que la empresa no tiene que preocuparse en absoluto por su deuda, que está ajustando saludablemente en relación con su capital.
• Una de las razones por las que $BRK-B ha ido a la zaga del S&P 500 en los últimos años se debe principalmente a la pandemia de covida que ha perjudicado a algunas de las empresas de Berkshire.

La mayor ventaja competitiva de $BRK-B

La mayor ventaja competitiva de Berkshire es la gran cantidad de primas que genera cada año. ¿Por qué es una ventaja tan grande y buena? Este modelo de negocio se basa en el principio: cobrar ahora y pagar después, lo cual es beneficioso para todas las partes implicadas. Este modelo mantiene a las empresas en posición de mantener mayores cantidades de efectivo. Por lo tanto, las compañías de seguros pueden aprovechar mejor y durante más tiempo el dinero de este modelo de negocio para posibles inversiones y para generar más beneficios. Siguiendo este principio, la compañía de seguros puede generar mucho más efectivo y, por tanto, ganar más para la empresa final: Berkshire.

• Los ingresos de esta industria ascienden regularmente a miles de millones de dólares (año tras año).
• De hecho, la mayoría de las compañías de seguros también están obligadas a invertir ciertas cantidades de sus fondos de seguros, que generan un flujo de caja adicional para Berkshire (las compañías de seguros invierten principalmente en bonos y otros bonos y productos gubernamentales). Esto se considera ingenioso, ya que Berkshire genera dinero ''gratis'' y a cambio de nada, por así decirlo (espero haber resumido esto de forma sencilla y clara para que se pueda entender).

Por supuesto, hay muchas entradas de fondos, incluidas las acciones y los dividendos asociados. Realmente es muy difícil poner todos los ingresos de Berkshire en un artículo. Se trata también de modelos de negocio bastante complejos y de gran tamaño que serán entendidos principalmente por los profesionales y directivos que los gestionan.

• Otra gran noticia es la recompra de acciones: en 2021, Buffett recomprará acciones de Berkshire por valor de 24.700 millones de dólares, lo que supone una gran noticia para los accionistas de la compañía.

Los riesgos de la empresa

Se considera que el mayor riesgo es un posible cambio de gestión en el futuro, lo que haremos, tanto Buffet como Munger han tenido largas carreras de inversión que no pueden durar indefinidamente. Warren Buffett incluso ha anunciado ya a su futuro sucesor (Greg Abel).

• Por un lado, hay motivos de preocupación. Por otro lado, en absoluto. Si se tiene en cuenta que muchos gestores y ejecutivos son seleccionados por Buffett desde hace tiempo (con el mismo cuidado que las acciones) y los siguen durante una parte de su carrera.
• Buffett asegura a los inversores que, incluso después de su marcha, Berkshire seguirá prosperando, ya que el plan maestro de la empresa no cambiará y funcionará sobre los raíles que él ha establecido. Se centrará en las inversiones a largo plazo y en las inversiones rentables.
• A pesar de la posible nueva dirección, todo el mundo será responsable ante Berkshire, todas las operaciones deben estar en consonancia con la política de la empresa (incluidas las inversiones y adquisiciones).

Buffett también advierte que es posible que Berkshire no genere rendimientos porcentuales tan elevados a corto plazo. Esto se debe principalmente al brutal crecimiento de la empresa hasta convertirse en lo que conocemos hoy. Aquí no hay que preocuparse por el crecimiento, sino por la media de crecimiento porcentual de una empresa ya gigante. Encontrar inversiones y usos ingeniosos para el efectivo libre fue, es y será un problema, asumiendo el mismo modelo de negocio.

• El retraso respecto al S&P 500 es atribuido por Buffett a una cosa: Las pocas empresas interesantes y rentables de tamaño gigante que ha adquirido en los últimos años.

Otros riesgos pueden derivarse de un aumento de los casos de infección por cóvidos y de problemas en las cadenas de suministro.

¿Invertir o no invertir?

La acción tiene ahora un precio de 322 dólares, que está ligeramente sobrevalorado. Calculando el precio óptimo de la acción, el precio resulta ser de unos 310 dólares por acción. Sin embargo, según muchos analistas, el precio óptimo de las acciones de $BRK-B se sitúa en torno a los 320 dólares, lo que sería coherente con el precio actual.

Este no es mi cálculo, sino la inspiración de este vídeo de donde saco: (139) ANÁLISIS DE LA ACCIÓN DE BERKSHIRE HATHAWAY - ¡Por qué está infravalorada! Cálculo del valor intrínseco - YouTube

¿Vale la pena que invierta en la empresa?

Permítanme darles mi punto de vista. Por un lado, tenemos una gran empresa de gran éxito que genera porcentajes bastante altos durante muchos años. Por otro lado, tenemos un alto nivel de diversificación y una gran cantidad de flujos de ingresos que acompañarán a Berkshire durante mucho tiempo.

Pero mi perspectiva de futuro es clara.

Berkshire no es ni será una mala inversión, pero me temo que por su tamaño y crecimiento, ya no podrá generar porcentajes tan altos para batir al propio mercado a largo plazo. El problema serán los nuevos retos y las adquisiciones, que la empresa lleva buscando demasiado tiempo (aunque con cuidado y sensatez, pero mucho). Si he tenido la oportunidad de invertir en las últimas décadas, no tengo nada que pensar. Sin embargo, ahora esta inversión no tiene sentido para mí. La razón es una, puede y generará beneficios y porcentajes con seguridad, pero no podrá superar al mercado en rendimiento con su tamaño actual.

La empresa tiene actualmente un aumento del 17% en el precio de las acciones en el último año, lo que sigue siendo muy bueno, pero yo personalmente busco una inversión rentable y a largo plazo. En este caso, no creo que Berkshire genere un 20% anual durante los próximos 10-15 años.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.