QUÉ SIGNIFICA PARA LOS MERCADOS ATACAR A ISRAEL

Este fin de semana se ha producido una importante escalada de violencia, con ataques sorpresa desde Gaza que se han cobrado cientos de vidas, decenas de cautivos y miles de heridos. Este inquietante acontecimiento ha ensombrecido las conversaciones de paz en curso entre Israel y Arabia Saudí y ha suscitado dudas sobre la posibilidad de que continúen. Aunque un posible acuerdo entre Israel y Arabia Saudí aporta beneficios tangibles y simbólicos, el caos reinante parece negar los fundamentos mismos del proceso de paz iniciado en 1978 con el noble objetivo de liberar a la región de los grilletes del conflicto y los daños constantes.

Los elementos externos se ven muy afectados por esta situación. Por ejemplo, los mercados financieros se ven obligados a reflejar esta nueva oleada de violencia en la dinámica del mercado y en los precios. Aunque el sufrimiento económico en los campos de batalla pueda parecer lamentable, lo cierto es que los mercados dan prioridad a la demanda económica en relación con grandes actores como Irán, miembro de la OPEP y gran productor de petróleo, antes que con territorios como Israel (puesto 28 en la clasificación del PIB del Banco Mundial para 2022) o Cisjordania y Gaza (120).

La implicación de Irán en los atentados, según informa The Wall Street Journal, podría tener importantes implicaciones internacionales. En concreto, Estados Unidos podría plantearse endurecer las actuales sanciones impuestas a las exportaciones iraníes. Según los analistas de Goldman Sachs, las tendencias previas al ataque que sugerían una desescalada de las tensiones en la región han contribuido positivamente a la producción de petróleo de Irán, que ha experimentado un aumento de casi medio millón de barriles diarios en el último año. Teniendo en cuenta estos indicadores, estiman que una caída diaria de 100.000 barriles en la producción iraní podría elevar los precios del crudo Brent en algo más de un dólar por barril.

Sin embargo, la probabilidad de un conflicto real israelo-iraní parece escasa en la actualidad, dada la escasa implicación de Hezbolá libanés y las limitaciones geográficas que no permitirían a Israel lanzar una invasión a través de Jordania e Irak o a través de Arabia Saudí. Tal y como están las cosas, la posibilidad de que tropas de ambos países entren en una batalla frontal con misiles es bastante descabellada.

Preocupa la eficacia de las defensas israelíes Cúpula de Hierro si no pueden interceptar los cohetes de Hamás, lo que lleva a especular sobre lo que podría conseguir la avanzada artillería iraní. Según una estimación de Dan Alamariu, estratega jefe mundial de Alpine Macro, una empresa de investigación de inversiones con sede en Montreal, un ataque israelí contra las instalaciones nucleares de Irán tendría un 20% de probabilidades de provocar una escalada de los precios del petróleo por encima de 150 dólares el barril.

Marko Papic, estratega jefe de Clocktower Group, opina lo contrario. Mediante un gráfico, ilustra que las variaciones del precio del petróleo durante los principales conflictos israelo-palestinos del siglo XXI han permanecido esencialmente invariables. Parte de la base de que los acontecimientos en la región de Levante no suelen tener un impacto significativo hacia el exterior, aunque reconoce la posibilidad de que se produzcan cambios.

Aunque este punto de vista se limita a este siglo y pasa por alto casos tan importantes como la Guerra del Yom Kippur hace 50 años, es crucial señalar los sustanciales cambios financieros plurianuales que se produjeron tras el ataque panárabe a Israel. En los siete años siguientes, los precios del petróleo subieron de 5 a 50 dólares, los tipos de interés aumentaron del 6,5% al 18% y el precio del oro subió bruscamente de 42 a 875 dólares. En comparación, sin embargo, las acciones lograron encontrar un terreno estable durante el primer año, que estuvo lleno de fluctuaciones.

Dado el aumento de las tensiones y la inestabilidad, merece la pena considerar la posibilidad de que estos acontecimientos sean un catalizador positivo para la renta variable. Por improbable que parezca, este acontecimiento tiene el potencial de detener o incluso invertir la profunda caída de los bonos en los próximos meses.

Las reacciones inmediatas a estos acontecimientos han sido rápidas y significativas: la renta variable israelí ha registrado una fuerte caída, los precios del petróleo (CL00, 3,45%) han experimentado una fuerte subida, los futuros de los bonos del Tesoro (TY00, 0,35%) han subido mientras el mercado al contado permanecía cerrado por el Día de la Raza, el oro (GC00, 0,98%) ha experimentado una subida y los futuros de renta variable (ES00, -0,63%; NQ00, -0,81%) han registrado una caída. Sin embargo, los precios del petróleo ya han empezado a retroceder desde sus máximos.



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