Inversores y analistas afirman que la empresa de sandalias Birkenstock necesita vender más zuecos y botas e impulsar las ventas desde su propio sitio web y boutiques antes de cotizar en la Bolsa de Nueva York la próxima semana para atraer a nuevos clientes en medio de una crisis del coste de la vida. Birkenstock es la última gran entrada en bolsa que atrae la atención de los inversores al mercado de ofertas públicas iniciales (OPI), que se está reabriendo gradualmente tras dos años relativamente tranquilos y un repunte de la actividad en septiembre.

Sin embargo, varias empresas, como Arm, Instacart y Kellan, filial de Kellogg's, que han salido a bolsa recientemente, han visto caer el precio de sus acciones.

Y la crisis del coste de la vida, que ha provocado que los consumidores recorten el gasto en artículos discretos como calzado y ropa en favor de artículos de primera necesidad, podría suponer un reto para la empresa de calzado premium.

Según la empresa de estudios de mercado Euromonitor International, sólo se espera que las ventas mundiales de calzado crezcan un 2,9% hasta 2022 como consecuencia de las recientes subidas de precios. "La pregunta es: ¿cómo se crea la demanda para que la gente compre otro par de Birkenstocks?" dijo Mamta Valechha, analista de consumo discrecional de la gestora de activos Quilter Cheviot en Londres. Las sandalias son un producto de temporada, lo que hace que las ventas de la empresa fluctúen a lo largo del año, añadió Valechha.

Aun así, la marca Birkenstock tiene muchas otras ventajas, como su capacidad para mantener la popularidad en las décadas transcurridas desde que se dio a conocer como una sandalia algo desaliñada pero cómoda que completa el relajado look hippie.

Fundada en 1774 por Johann Adam Birkenstock y con sede en Neustadt (Alemania), Birkenstock exportó sus "Birkenstocks" a todo el mundo y empezó a venderse exclusivamente en tiendas de salud de Estados Unidos.

En los últimos años, la tendencia a vestir más informal, espoleada por la pandemia del COVID-19, los ha popularizado. Al igual que su homólogo en calzado, los Crocs, los Birkenstocks han conseguido mantenerse al día de las tendencias de estilo y volver a imponerse como artículo de moda usado por modelos y famosos. Barbie, interpretada por Margot Robbie, llevaba Birkenstocks rosas en la escena final de la película del mismo nombre, que se estrenó en los cines este verano. "El paralelismo con los Crocs es que ambos no son necesariamente conocidos por ser bonitos, ¿verdad?", afirma Jessica Ramírez, analista senior de Jane Hali & Associates.

Aún así, la gente sigue comprando Birkenstocks y la marca se está modernizando y ganando impulso, dijo.

"Conectan muy bien con muchos de los fuertes cambios estructurales en los hábitos de compra: salud, comodidad y sostenibilidad", afirma Siobhan Gehin, socia principal de Roland Berger en Londres.

Birkenstock ha revelado sus planes de vender al menos 32 millones de acciones a un precio de entre 44 y 49 dólares cada una, lo que en el extremo superior de las estimaciones permitiría recaudar unos 1.580 millones de dólares. En los documentos de la OPV, Birkenstock afirma que utilizará los ingresos para reembolsar un préstamo. Sin embargo, Thomas Hayes, presidente del fondo de cobertura Great Hill Capital, dijo que Birkenstock probablemente utilizará parte del capital obtenido a través de la OPV para una mayor expansión y que su fuerte posición en los EE.UU. le permite trasladar los aumentos de costes a los clientes.

En un momento en que la afluencia de público a las principales cadenas minoristas está disminuyendo, Birkenstock registra un tráfico estable en sus tiendas, pero los analistas señalan que debe seguir ampliando sus ventas directas al consumidor para atraer a más clientes.

Minoristas como Foot Locker y Dick's Sporting Goods han empezado a recortar sus pedidos de calzado, aunque ninguno de ellos vende Birkenstock.

Aunque Birkenstock tenía 6.000 socios mayoristas en el ejercicio fiscal 2022, a 30 de junio sólo operaba una pequeña red de unas 45 boutiques propias. Los nuevos productos en el sitio web estadounidense de Birkenstock incluyen zapatillas de 34,95 dólares, sandalias de cuero "Cannes" de 250 dólares y botas de cuero de 240 dólares. Según Similarweb, el número de visitas únicas a su sitio web este año hasta agosto de 2023 ha aumentado alrededor de un 26,4% con respecto al mismo periodo del año anterior. Según los datos, el aumento mensual del tráfico en su sitio web oscila entre el 11,5% y el 72,1%.

Por el contrario, algunos de sus competidores, como la marca de zapatillas Golden Goose, Dr. Martens y Allbirds, han visto disminuir el tráfico a sus propios sitios web en los últimos meses en comparación con hace un año, según muestran los datos de Similarweb. En general, las ventas de calzado en EE.UU. fueron pésimas durante la temporada preescolar.

APOYO DE INVERSORES CLAVE

Birkenstock es el último de una serie de fabricantes de calzado que han salido a bolsa en los últimos años, la mayoría de ellos con resultados mediocres hasta la fecha. AllBirds, Dr. Martens y On Running han visto caer su valor de mercado desde su salida a bolsa en 2021. Aun así, Birkenstock cuenta con el respaldo de algunos pesos pesados del sector del lujo: Alexandre Arnault, hijo del multimillonario Bernard Arnault, presidente de LVMH, formará parte de su consejo, y la firma de capital riesgo L Catterton, respaldada por LVMH -que ahora posee el 100% de la empresa-, seguirá siendo propietaria de alrededor del 83% de Birkenstock tras la salida a bolsa.

Fondos gestionados por Durable Capital Partners LP y Norges Bank Investment Management también han expresado por separado su interés en comprar un total de 300 millones de dólares en acciones.

"La expresión de interés de los principales inversores de referencia es notable", dijo Matt Oguz, Consejero Delegado de Iris Family Office, con sede en Silicon Valley, quien afirmó que planea comprar acciones de Birkenstock. Pero ese apoyo no es garantía de éxito bursátil. Por ejemplo, Oddity, una empresa de tecnología de consumo propietaria de las marcas de cosméticos Il Makiage y SpoiledChild.

Respaldada por L Catterton, Oddity salió a bolsa en julio a 35 dólares por acción, muy por encima de su rango original de 27-30 dólares, antes de abrir a 49,10 dólares en su primer día de cotización. Sin embargo, sus acciones han bajado ahora casi un 45% desde su precio inicial.

"Si se observa la tendencia de otras empresas de calzado que han salido a bolsa, Birkenstock no tiene muy buenas perspectivas", afirma Valechha.