Los diez valores más importantes del mundo por valor de mercado tienen más influencia que nunca en los mercados de capitales, y eso puede ser negativo, según Ned Davis Research.

Según un informe publicado el lunes por la empresa de Wall Street, los diez valores más importantes por capitalización bursátil del índice All Country World Index (ACWI) representan ahora casi una quinta parte, es decir, el 19%, del valor del índice de referencia, lo que supone un récord de concentración.

No sólo son todas empresas estadounidenses, sino que las siete primeras -Alphabet, Apple, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla- son las sospechosas habituales, que han experimentado enormes subidas este año gracias a la moda de la IA. Apple ha subido un 36% este año, mientras que Alphabet lo ha hecho un 55%.

Pero si la historia sirve de indicación, esto podría significar aguas turbulentas para los inversores. Ned Davis descubrió que un mercado bajista pronto siguió a fuertes concentraciones en 2000 y 2021. Sin embargo, hubo una excepción en 2020, cuando un puñado de acciones se expandió para apoyar el mercado alcista.

"¿Llevará la concentración actual a un resultado que recuerde a 2020, o es un precursor de un mercado bajista como lo fue en 2000 y 2021?". escribió Tim Hayes, estratega jefe de inversiones globales de la firma, en una nota de investigación.

Para responder a esa pregunta, los inversores tendrán que observar de cerca cómo afrontan los valores los problemas estacionales en septiembre. Si la actual tendencia de crecimiento puede mantenerse, las acciones podrían repetir 2020 y seguir creciendo. Ned Davis realiza un seguimiento de la fortaleza agregada de los indicadores clave de 50 y 200 días.

Sin embargo, la firma afirma que las acciones podrían caer en un mercado bajista si el repunte de este año no se extiende a más sectores.

"Mientras que el índice ACWI ponderado por la renta variable sigue muy por encima de su equilibrio alcista, el índice igual ponderado está justo por encima. Con el índice igual ponderado rindiendo por debajo y el agregado Rally Watch sin rebotar desde el fondo, el mercado estaría cada vez más expuesto a un descenso de la megacapitalización", escribió Hayes.

"Sin embargo, si vemos un avance a finales de año con un aumento de la participación y un retroceso de la concentración, entonces tendremos una confirmación más de que el mercado alcista está bien contenido y es sostenible", añadió.

La bolsa ha entrado en su peor periodo de diez días de este año

Según Bank of America, el mercado bursátil entró el lunes en su peor tramo de diez días de este año.

"El 18 de septiembre marca el inicio de los últimos 10 días de septiembre, el peor periodo de 10 días del año para el [índice S&P 500], con el índice subiendo un 40% para una rentabilidad media del -1,11%", escribió el martes Stephen Suttmeier, estratega de investigación técnica de Bank of America.

En lo que va de semana, el índice S&P 500 se mantiene fiel a su forma, con una caída del 0,6%.

UN TRAMO DIFÍCIL PARA EL S&P 500

Goldman Sachs señaló esta semana que el periodo que va desde ahora hasta octubre suele ser volátil, ya que los directivos de las empresas se ven presionados para proporcionar actualizaciones de todo el año a medida que se acerca el final del tercer trimestre. Estas advertencias tempranas pueden ser a menudo negativas.

Además de las tendencias estacionales típicas, los inversores recibirán este miércoles una actualización clave de la Reserva Federal, con el banco central debatiéndose entre una inflación todavía alta y una economía en desaceleración. La economía también se está viendo afectada por una serie de paros laborales, la subida de los precios del petróleo y un inminente cierre del Gobierno que tiene preocupados a los inversores.

El índice S&P 500 ya estuvo en números rojos en la primera parte de septiembre, y Suttmeier señaló que esto no convierte este tramo en una oportunidad de compra.

"Cuando los primeros 10 días o el mes están por debajo de la media, los últimos 10 días del mes también pueden ser un reto, con el SPX subiendo un 41% para una rentabilidad media del -1,66%", dijo en una nota.

A pesar de que podría haber un periodo de debilidad, el analista técnico de Bank of America sigue siendo alcista en general, a menos que un posible retroceso rompa los niveles de soporte clave que está vigilando. Por ejemplo, la referencia actual del mercado, en torno a 4.425, sigue estando muy por encima de su media móvil de 200 semanas, en 3.914, según Suttmeier, por lo que sigue en una tendencia "alcista secular".