ARM HOLDINGS se prepara para una espectacular salida a bolsa que pondrá a prueba el interés del mercado por una gran empresa tecnológica. Pero su objetivo de valoración sugiere que está resignada a no ser la próxima Nvidia.
Según The Wall Street Journal, que cita a personas familiarizadas con el asunto, el fabricante de chips británico Arm está buscando una valoración para su oferta inicial de acciones en la bolsa Nasdaq de entre 50.000 y 55.000 millones de dólares.
Arm declinó hacer comentarios cuando la revista Barron's se puso en contacto con ella.
El valor objetivo es inferior a los 64.000 millones de dólares que se calcularon como valor de Arm tras la reciente venta de participaciones en la que participó su actual propietario, SoftBank (ticker: 9984.Japan). SoftBank espera vender alrededor del 10% de todas las acciones en circulación en la oferta, informó The Journal.
Aun así, sería la mayor OPV del año y un importante indicador del interés de los inversores en que una gran empresa tecnológica salga a bolsa en un momento de altos tipos de interés. La valoración sigue sugiriendo que Arm es bastante optimista.
Arm obtuvo unos ingresos de 2.680 millones de dólares y unos beneficios netos de 524 millones de dólares en su último ejercicio fiscal. Esto sugiere que se espera un múltiplo precio-beneficio de entre 95 y 105 veces.
Sin embargo, Arm sigue aspirando a una prima elevada con respecto a otros fabricantes de chips que dependen en gran medida de la atonía del mercado de teléfonos inteligentes. Qualcomm $QCOM, por ejemplo, cotiza a un PER de 15 veces.
La backwardation no cuenta toda la historia. La tecnología de Arm alimenta los chips de casi todos los teléfonos inteligentes y espera que varios de sus socios inviertan en su OPV como inversores estratégicos. Según Reuters, Nvidia, Apple $AAPL+1.8% y la matriz de Google, Alphabet $GOOGL+0.3%, son algunas de las empresas que han firmado para invertir, lo que podría aumentar la valoración.
Pero lo que tiene sentido como inversión estratégica para los clientes de Arm puede no tenerlo para los inversores particulares. La exposición de Arm a los smartphones y al mercado chino ha suscitado dudas entre los analistas sobre su trayectoria de crecimiento.
"Nuestros expertos se muestran escépticos sobre la sostenibilidad a largo plazo del crecimiento de los ingresos y los elevados márgenes de ARM. Esperan un crecimiento anual de los ingresos de entre el 5% y el 10% en los próximos cinco años, seguido de un pico seguido de un descenso anual", escribió Albie Amankona, analista de Third Bridge, en una nota de investigación el lunes.