Bank of America: Los hedge funds se preparan para tiempos peores y tienen una confianza superior a la media en estos 20 valores (1ª parte)
Aunque los datos de la economía estadounidense son bastante sólidos, los hedge funds no son demasiado optimistas. Las posiciones defensivas superan a las cíclicas en las carteras de los fondos que pueden apostar tanto a LARGO como a CORTO. ¿En qué valores confían más los gestores de hedge funds en términos de ponderación relativa de las carteras de los fondos con respecto a los índices de referencia?
La economía estadounidense en su conjunto se ha comportado muy por encima de las expectativas este año, impulsada en particular por la continua rigidez del mercado laboral. Incluso los datos del PIB y del consumo personal han sorprendido positivamente este año, al igual que el gasto de capital de las empresas. Por ello, los analistas de Bank of America también actualizaron en agosto sus perspectivas económicas, en las que ya no prevén una recesión en EE.UU. en el escenario base. La encuesta de agosto de los grandes gestores de fondos de inversión fue igualmente positiva, con menos gestores de fondos esperando una recesión.
Pero una cosa son las encuestas y las perspectivas y otra las decisiones reales de inversión. Los gestores de hedge funds y de fondos de inversión tradicionales están preparando sus carteras para las continuas turbulencias económicas y del mercado, según los datos recopilados por Bank of America. Así, la composición de las inversiones de los fondos es fuertemente defensiva.
En los últimos años, los gestores de fondos han orientado sus carteras en una dirección más conservadora, lo que no ha hecho sino confirmarse en la actualidad.
Una estrategia defensiva puede parecer excesivamente prudente a la luz de la fortaleza de la renta variable este año, pero algunas encuestas recientes sobre la confianza de los consumidores y las empresas han sonado relativamente débiles. Los analistas de Bank of America también han advertido de una ralentización gradual de la creación de empleo y, por tanto, de una posible presión al alza sobre el gasto de los consumidores. Por último, pero no por ello menos importante, persiste la incertidumbre sobre la futura política monetaria de la Reserva Federal, cuyos elevados tipos sólo se están transmitiendo gradualmente a la economía real.
Todo lo anterior, sin embargo, no significa que los hedge funds no deban apostar por la subida de las cotizaciones bursátiles. Al contrario, actualmente tienen un 20% de LONG neto, lo que está cerca de un máximo histórico. Sólo que están pescando más que la media en los segmentos defensivos del mercado. Mientras tanto, los expertos de Bank of America han recopilado datos sobre posiciones LARGAS y CORTAS en títulos individuales de las carteras de los hedge funds y han señalado veinte títulos en los que predominan las posiciones LARGAS.
1. Incyte
Sector: salud
Diferencia entre posiciones LARGAS y CORTAS: 36,6%.
2. Bath & Body Works
Sector: bienes y servicios de consumo residual
Diferencia en posiciones LARGAS y CORTAS: 28,3
3. TransDigm
Sector: industria
Diferencia entre posiciones LARGAS y CORTAS: 15,6
4. Activision Blizzard
Sector: servicios de comunicación
Diferencia entre posiciones LARGAS y CORTAS: 13,5
5. Grupo Everest
Sector: Finanzas
Diferencia en posiciones LARGAS y CORTAS: 11,9
6. Servicios sanitarios universales
Sector: Sanidad
Diferencia entre posiciones LARGAS y CORTAS: 11,2%.
7. Qorvo
Sector: tecnología
Diferencia en posiciones LARGAS y CORTAS: 10,9%.
8. Advance Auto Parts
Sector: Bienes y servicios de consumo residual
Diferencia en posiciones LARGAS y CORTAS: 10,9
9. Expedia
Sector: Bienes de consumo y servicios
Diferencia en posiciones LARGAS y CORTAS: 10,9
10. Invesco
Sector: Finanzas
Diferencia entre posiciones LARGAS y CORTAS: 10,4%.
Resto de mañana... :)