La economía se ralentiza y la inflación no volverá inmediatamente a los objetivos de los bancos centrales. Por eso preferimos los valores de valor, los mercados emergentes y los productores de materias primas.
La causa fundamental de la inflación aún significativamente elevada es el estímulo monetario y fiscal sin precedentes de la economía pandémica (2020-2021) desde una perspectiva global. Sus efectos aún se dejan sentir hoy en la economía y los mercados.
El impulso de la economía mundial se ha ralentizado en los últimos meses. Esto es particularmente evidente en la zona del euro, concretamente en Alemania.
La inflación en la economía mundial sigue siendo muy elevada. Es poco probable que vuelva al objetivo de inflación del 2% durante bastante tiempo.
Los mercados mundiales de renta fija se han abaratado sustancialmente en los últimos años. Sin embargo, en nuestra opinión siguen sin ser muy atractivos, incluso ante una inflación todavía muy elevada y déficits presupuestarios récord en las principales economías.
Por tanto, seguimos manteniendo una duración fuertemente infraponderada en la deuda pública checa.
La renta variable está en general cara, debido a la extrema sobrevaloración del mercado estadounidense.
Preferimos los valores de valor, los valores de mercados emergentes y los valores productores de materias primas.
