Probablemente se haya dado cuenta de que el crecimiento del mercado bursátil en 2023 ha sido muy desigual. Nuestros famosos siete valores tecnológicos (Amazon, Meta, Tesla, Apple, Microsoft, Nvidia y Google) han subido casi un 60% en lo que va de año.

Los otros 493 valores del S&P 500 sólo han subido un 4%.

Que los grandes valores hayan dominado el mercado bursátil en la primera mitad de 2023 no es inusual. De hecho, es bastante normal. El optimismo y la codicia están sustituyendo al escepticismo y la cautela, lo que puede provocar un desplazamiento de los valores de gran capitalización a los de pequeña capitalización. Los inversores apuestan poco a poco por cartas más arriesgadas.

Esta es exactamente la fase del mercado en la que podríamos estar, y no sería la primera vez históricamente.

Ocurrió en 2003 tras la caída de las puntocom, por ejemplo, o en noviembre de 2009 (8 meses después de que la bolsa tocara fondo en 2008), incluso con Covid. En todas las ocasiones, las acciones de pequeña capitalización se dispararon en los meses y años siguientes.

Así que una posibilidad podría ser que la segunda mitad de 2023 esté marcada por las empresas de pequeña capitalización. Atentos, pues, a la relación entre el rendimiento del S&P 500 y el del Russell 2000. En las últimas semanas, esa diferencia ya ha empezado a reducirse.