4 provocadoras reflexiones sobre la inflación y las (posibles) medidas de la Fed
La inflación y los tipos de interés de la Fed figuran entre los temas más seguidos por analistas e inversores. Sin embargo, ya ha habido suficiente descripción árida de las cifras. Barry Ritholtz, de la firma de inversión Ritholtz Wealth Management, ha intentado animar el debate en torno a la inflación de los precios y las (posibles) acciones del banco central estadounidense y ha presentado algunas ideas contrarias.
1. Las acciones de la Reserva Federal están teniendo un rápido impacto en la economía
Hasta 1994, la Reserva Federal de EE.UU. no emitía declaraciones ni celebraba conferencias de prensa al término de las reuniones de política monetaria. De hecho, las medidas de la Reserva Federal podían tardar hasta 18 meses en repercutir en la economía. Hoy, sin embargo, un año y medio parece excesivo. La economía moderna se basa en el crédito y la Fed es extremadamente transparente, por lo que el desfase entre sus acciones y su impacto en la economía es, sin duda, significativamente menor", afirma Ritholtz.
2. El bajo desempleo es un factor antiinflacionista
La Reserva Federal de EE.UU. estaba convencida de que si quería vencer a la alta inflación, la "herramienta" adecuada era aumentar la tasa de desempleo, lo que provocaría una caída de la confianza de los consumidores y frenaría el gasto de los desempleados, así como de los empleados preocupados por sus puestos de trabajo. Barry Ritholtz, por su parte, opina que cuanto mayor fuera la tasa de desempleo, mayor sería también el problema de la inflación. Explica que el mercado laboral estadounidense sufre escasez de trabajadores, por lo que una mayor población activa alivia la presión al alza sobre los salarios a medida que las empresas luchan por los empleados.
3. El endurecimiento de la política monetaria aumenta el precio de la vivienda
Una de las razones de la fuerte subida de los precios de la vivienda en Estados Unidos, según los expertos, es la escasa construcción de viviendas unifamiliares después de 2008. Además, Ritholtz cree que las subidas de los tipos de interés por parte del banco central están haciendo subir los precios inmobiliarios. Cuanto más suben los tipos, menos asequibles se vuelven las hipotecas. Y es la perspectiva de una venta difícil y larga, dice, lo que está limitando la oferta de viviendas antiguas y, por tanto, manteniendo más altos los precios de los inmuebles vendidos.
4. Bajar los tipos para reducir la inflación
En relación con lo anterior, Ritholtz especula incluso con la posibilidad de que la Fed, para domar la inflación, baje los tipos de interés. "Los alquileres altos, los inmuebles caros y el rápido crecimiento de los salarios debido a la escasez de trabajadores empeoran a medida que suben los tipos de interés", afirma. Si el banco central hubiera tenido el valor de tomar la vía poco ortodoxa de bajar los tipos, dice, el problema podría haber terminado hace tiempo en determinadas condiciones.