Desde que tocó fondo el pasado mes de octubre, el índice S&P 500 ha repuntado con fuerza desde el fondo; de hecho, ha subido aproximadamente un 25%. Un repunte de esta magnitud responde a la definición de mercado alcista, y algunos economistas sostienen que estamos viviendo precisamente un mercado de estas características.

Pero la empresa de inversiones Wells Fargo viene con una advertencia. En una reciente advertencia a los inversores, el analista de estrategias de inversión Austin Pickle advierte de que es probable que se produzca una recesión en un futuro próximo, y afirma: "Con las valoraciones completas de las acciones, creemos que es improbable que los precios mantengan los máximos recientes a medida que la economía se desmorona."

Pickle enumera a continuación tres factores que probablemente empujarán a los mercados a la baja en el 2S23 o el 1S24. En primer lugar, el analista señala que la Reserva Federal sigue empeñada en subir los tipos de interés. Aunque la tasa de inflación está cayendo, es casi seguro que la Fed hará otra subida del 0,25% este mes, llevando los tipos a su nivel más alto desde 2007. En segundo lugar, la economía aún no ha entrado en recesión. Históricamente, las acciones tienden a tocar fondo después de una recesión - y después de que la Fed comience a recortar los tipos en respuesta. Por último, el repunte actual no es saludable. Está impulsado principalmente por un pequeño grupo de valores tecnológicos, lo que constituye una base demasiado estrecha para sustentar un repunte importante.

Es una mentalidad que nos lleva naturalmente a los valores de dividendos. Se trata de inversiones defensivas tradicionales que ofrecen retribuciones estables a los accionistas y garantizan un flujo de ingresos con independencia de que los mercados suban o bajen.

En este contexto, algunos analistas de Wall Street han dado un espaldarazo a dos valores de dividendos con rendimientos no inferiores al 8%. Abrimos nuestra base de datos y examinamos los detalles de estos dos valores para ver qué más los convierte en compras atractivas.

OneMain Holdings $OMF

Empezaremos en el sector de los servicios financieros con OneMain. Esta empresa de banca y finanzas en línea se centra en los servicios al consumidor en el mercado de la banca y los préstamos de alto riesgo. OneMain ofrece una amplia gama de servicios financieros, en particular préstamos personales y productos de seguros, a una clientela de consumidores que a veces no tiene acceso al sistema bancario tradicional. OneMain utiliza un riguroso sistema de selección de sus clientes y se enorgullece de su proceso de selección para mantener las tasas de morosidad en niveles aceptables. Además de su presencia en línea, OneMain también llega a los clientes a través de su red de sucursales físicas, de las que hay aproximadamente 1.400 en 44 estados.

Desde el punto de vista financiero, OneMain comunicó sus resultados del primer trimestre de 2013 a finales de abril, que arrojaron resultados algo desiguales. Los ingresos brutos se situaron en 1.030 millones de dólares, en línea con las expectativas, sin cambios interanuales, y superaron por poco las previsiones, al situarse 2,6 millones de dólares por debajo de lo esperado. Los resultados de la empresa mostraron volatilidad. El beneficio no-GAAP por acción fue de 1,46 $, por debajo de las estimaciones en 19 céntimos, mientras que el beneficio GAAP por acción de 1,48 $ fue 5 céntimos mejor de lo previsto.

OneMain tenía 18.500 millones de dólares en deuda pendiente y 544 millones en efectivo y activos líquidos al final del primer trimestre. De ese efectivo total, 177 millones no estaban disponibles para fines corporativos generales. La empresa tiene 385 millones reservados como provisión para pérdidas en créditos financieros. Aunque esta cantidad es inferior a la provisión equivalente de los tres últimos trimestres, es significativamente superior a los 238 millones reservados para este fin a finales del 1T22.

Volviendo al dividendo, encontramos que OneMain declaró su último pago el 25 de abril de este año, a 1 USD por acción. El dividendo asciende a 4 USD anuales y proporciona una fuerte rentabilidad del 8,6%.

Esta empresa de préstamos al consumo ha captado la atención de David Scharf, analista de cinco estrellas de JMP, que ve aquí una relación riesgo/rentabilidad global favorable. Scharf señala que OneMain está superando a su competencia en solicitudes de clientes y manteniendo la disciplina en los costes.

"Seguimos alentados por la mejora del perfil crediticio que surgió tras el endurecimiento a mediados de 2022, el aumento del volumen de solicitudes y las ganancias de cuota debido al debilitamiento de la competencia, el mantenimiento de la disciplina de costes, el aumento de la generación de capital y la mejora del perfil de financiación. Seguimos creyendo que las perspectivas de la empresa para 2023 son algo conservadoras, tanto en términos de reservas para insolvencias como de crecimiento de la cartera, y tras sólo un trimestre, ya hemos observado un aumento de nuestro objetivo de crecimiento de la siniestralidad en el extremo superior de la horquilla", opinó Scharf.

"Cuando los atributos positivos mencionados se combinan con un PER descontado inferior a 6 veces y una rentabilidad por dividendo superior al 10%, vemos una relación riesgo/rentabilidad muy atractiva para las acciones de OMF", resumió el analista.

De cara al futuro, Scharf otorga a las acciones de OneMain una calificación de Outperform (es decir, Comprar) y su precio objetivo de 55 dólares implica un potencial alcista a un año del 18%. Sobre la base de la actual rentabilidad por dividendo y el crecimiento previsto de los precios, la acción tiene un perfil de rentabilidad total potencial de ~27%.

En general, OneMain recibe una calificación de fuerte compra por parte de los analistas sobre la base de 12 calificaciones recientes de analistas, que incluyen 9 de compra y 3 de mantenimiento.

Global Medical REIT $GMRE

Otro valor de nuestra lista es un fondo de inversión inmobiliaria, REIT. Global Medical aporta un giro interesante al modelo REIT: la empresa se centra en equipos médicos y bienes inmuebles. La empresa cuenta con un amplio historial que incluye 188 edificios en propiedad con 4,9 millones de pies cuadrados alquilables y 274 inquilinos. Los bienes inmuebles de Global Medical están valorados en aproximadamente 1.500 millones de dólares y la empresa cobra un alquiler base anual de 114,9 millones de dólares.

En los últimos trimestres, la empresa ha experimentado un crecimiento de los ingresos, mientras que los beneficios por acción se han ido reduciendo. Así se desprende del último informe financiero de la empresa correspondiente al primer trimestre de 2013, en el que GMRE obtuvo unos beneficios netos de 36,2 millones de dólares, un 13% más que en el trimestre anterior, pero se situó ligeramente por debajo de las previsiones en 340.000 dólares. El resultado de la empresa, un beneficio neto de 700.000 $ atribuible a los accionistas ordinarios, produjo un beneficio por acción de 1 céntimo. Esta cifra se ajusta a las previsiones, pero es muy inferior a los 4 céntimos por acción del primer trimestre de 2012.

Los inversores orientados a los dividendos deben vigilar los fondos de operaciones de la empresa, o FFO, ya que esta métrica refleja el efectivo disponible. Global Medical registró unos FFO de 15,1 millones de dólares, o 22 céntimos por acción, y unos FFO ajustados, o AFFO, de 16 millones de dólares, o 23 céntimos por acción, en el primer trimestre. A 31 de marzo de este año, la empresa contaba con 4,6 millones de dólares en efectivo y equivalentes, frente a los 4,02 millones de finales de 2022.

El 9 de junio, la empresa declaró un dividendo en acciones ordinarias de 21 céntimos por acción y lo pagó el 11 de julio. El dividendo es de 84 centavos anuales y rinde un sólido 8,6%. La compañía ha pagado un dividendo de 21 centavos durante 6 trimestres y ha pagado un dividendo lentamente creciente desde 2016.

El analista de cinco estrellas Stephen Manaker, que cubre esta acción para Stifel, ve mucho potencial para que los inversores se agarren. Escribe: "Calificamos GMRE como Comprar porque creemos que la acción representa un valor atractivo, a pesar del crecimiento limitado a corto plazo y un apalancamiento superior al promedio. Seguimos viendo el REIT como una historia de crecimiento a largo plazo que compra activos en mercados secundarios, mercados que los grandes inversores institucionales suelen evitar. Aunque es posible que los inquilinos no tengan calificaciones de grado de inversión, el enfoque de GMRE en la rentabilidad del inquilino en una ubicación concreta (entre otros criterios de suscripción) ha funcionado bien.

"El REIT debería poder vender algunos de estos activos con inquilinos probados, lo que permitiría reciclar el capital en inversiones más rentables. Esto podría ayudar a los REIT a aumentar los beneficios sin aumentar necesariamente el tamaño del balance o el acceso a capital caro", añadió el analista.

Además de la calificación de "Comprar", Manaker otorga a las acciones de GMRE un precio objetivo de 11 dólares, lo que implica una revalorización del 13% en los próximos 12 meses.

En general, GMRE obtiene una calificación de Compra Moderada por parte de un consenso de analistas basado en 7 calificaciones recientes. Éstas se dividen en 4 de compra y 3 de mantenimiento.