Los analistas suben los precios objetivo del S&P 500

Los inversores que siguen la evolución de los mercados no pueden pasar por alto la subida de las acciones este año y el aumento de las previsiones de Wall Street que ha seguido esa tendencia.

Los estrategas de varias firmas han elevado sus precios objetivo para 2023 para el S&P 500 en las últimas semanas, después de que el índice subiera más de un 15% en la primera mitad del año. La semana pasada, Tom Lee, de Fundstrat, fijó un nuevo objetivo máximo para el índice, al predecir que el S&P 500 subirá de su nivel actual de alrededor de 4.400 a 4.825 para finales de año. Anteriormente, Lee esperaba que el índice alcanzara los 4.750 a finales de 2023.

Aunque la mayor parte del debate sobre las expectativas se refiere a lo que los estrategas "descendentes" predicen para las empresas del S&P 500 en su conjunto, los analistas que cubren valores individuales se han vuelto gradualmente más optimistas sobre las perspectivas del índice en los últimos meses.

La semana pasada, un equipo de FactSet examinó las estimaciones para el S&P 500 -es decir, las agregaciones de los objetivos de precios de los analistas para las empresas del índice- y descubrió que los analistas del sector esperan que el índice alcance los 4.823 en los próximos 12 meses, lo que representa un crecimiento de alrededor del 9%.

Si observamos el siguiente gráfico de FactSet, podemos ver algunos puntos clave que pueden ser de interés para los inversores.

Las expectativas para el S&P 500 aumentaron desde finales de enero hasta finales de febrero, ya que los resultados del primer trimestre fueron mejores de lo esperado.

Luego, a finales de abril, varias grandes empresas tecnológicas presentaron resultados que superaron las expectativas. Luego, a finales de mayo, Nvidia (NVDA) anunció uno de los mayores aumentos de perspectivas jamás vistos para una empresa de su tamaño.

El optimismo de los analistas corporativos hacia el valor no debería sorprender a nadie. Un trabajo de FactSet del año pasado reveló que el 57% de las calificaciones de los analistas para las acciones eran de "compra" o equivalentes, mientras que sólo el 6% de las calificaciones para todas las acciones del S&P 500 eran de "venta" o equivalentes.

Como escribió Matt Levine de Bloomberg hace muchos años: el valor que aportan los analistas de Wall Street es que garantizan a sus clientes cierto nivel de acceso a los equipos directivos de las empresas.

Los analistas también ofrecen a los clientes un modelo financiero preempaquetado de una empresa que luego pueden ajustar ellos mismos, y potencialmente son expertos del sector dispuestos a responder a las preguntas de un inversor más generalista, como un gestor de fondos de cobertura que quiere aprender sobre la industria química.

En otras palabras, que los analistas de Wall Street recomienden realmente qué valores van a subir y en cuánto no es del todo su trabajo. Y así suele ocurrir que la mayoría de los valores obtienen buenas calificaciones porque el trabajo del analista consiste en mantener una relación con la dirección de la empresa.

Si se critica a los analistas corporativos por ser demasiado complacientes con las empresas a las que siguen, a menudo se critica a los estrategas por limitarse a seguir al mercado al alza o a la baja.

Pero esta segunda crítica es demasiado simplista. Y es especialmente cierta cuando se observa cómo los analistas han cambiado su postura colectiva en los últimos meses.

Las acciones suben porque aumentan las expectativas de beneficios. A largo plazo, los beneficios son el motor del crecimiento bursátil.

Y como ocurre en Wall Street y en la vida, la mayor diferencia entre las estrategias, los analistas y los precios de las acciones este año ha sido el tiempo. Pero parece que las cosas se están poniendo más en consonancia.

¿Cómo cree que se traducen las estimaciones de los analistas en sus decisiones de inversión?